事件：公司14号晚公告23年中报业绩预喜，公司预计23H1将实现归母净利同比增长115-146%，去年同期6.34亿元。据公司经营近况，我们点评如下：
　　Q2业绩大超市场预期，源于稼动率提升及业务结构持续优化带动盈利改善。经测算，公司上半年实现归母净利13.6-15.6亿，Q2单季度利润预计9.0-11.0亿，同比增长98.5%-142.5%，环比增长96.3%-139.9%。正如我们一直以来的观点，公司整体业绩从22Q2开始已进入逐季改善上行通道，此次公司业绩大超预期是对公司业务结构优化、经营不断向好的再次佐证。据我们近期跟踪，Q2业绩实现同比翻番增长主因：1）公司A客户越南产能投产，供应份额持续提升，业务体量同环比均保持增长；2）安卓业务在产能调配后对业绩已无拖累；3）储能及汽车电子业务增速延续；4）整体稼动率提升且业务结构优化带动毛利率提升；5）Q2汇兑收益亦有所贡献。
　　展望今明年，A客户、汽车及户储业务提供成长动能，盈利向好趋势不变。短期来看，下半年A客户新品有望发售，公司份额较佳，有望保持增长态势；安卓业务目前H2订单情况较好于H1；储能及汽车电子出货量将继续保持高速增长。综上，公司H2整体业绩预计将优于H1。展望中长线，公司在A客户持续提份额、扩品类将带动增量空间成长；安卓聚焦中高端产品优化客户及产品结构，提升盈利能力；新型智能产品业务在海外户储规模快速增长下有望释放增长潜力；新能车业务公司持续导入智能驾驶系统（低中高算力平台）、热管理系统、智能底盘和悬架等多个增量赛道产品，单车价值量将有望突破万元，叠加公司在母公司汽车份额的提升，公司新能源汽车业务有望迎来“量+价+份额”齐升的高速增长期，业务规模将实现翻倍以上增长，且公司与英伟达（算力相关及智能驾驶领域）、大陆电子、博世等外部客户合作亦持续加深，行业地位有望逐步树立，长线有望依靠母公司成长为国内领先的新型Tier1厂商。
　　维持“增持”投资评级。比亚迪电子作为国内具备深厚的材料研究、产品设计、结构件及组装垂直整合能力的精密制造龙头企业，凭借优质的客户资源以及前瞻的业务布局和全球化产能布局，具备较大发展潜力。公司在A客户“成品+结构件”业务具备潜在份额提升空间，户用储能、新能源汽车及医疗设备产品有望仰赖于研发&制造能力多点开花。我们维持预测公司23-25年收入分别为1360.9/1608.5/1886.2亿，归母净利润29.2/37.0/48.2亿，当前市值对应现价25.30元港币PE为17.9/14.1/10.8倍。公司长线发展规划清晰，未来业绩具备弹性空间，维持“增持”投资评级。
　　风险提示：外围宏观政治风险；上游原料价格波动加剧；客户及业务拓展不及预期；下游需求复苏不及预期。