本周聚焦：7月后，美股将启动为期1个月左右的二季报业绩披露期，业绩能否超预期对于当前海外科技股行情的持续性重要。年初以来，随着AI产业趋势不断强化，以纳斯达克指数创新引领的全球科技股大幅上涨。根据Bloomberg预计，7月中旬由美股银行股开启序幕，随后7月20日特斯拉公布业绩，7月最后一周和8月第一周陆续披露微软、谷歌、Meta、亚马逊和苹果等科技巨头，以及部分能源、消费龙头股业绩。而本轮AI算力巨头英伟达业绩披露时间为8月24日。从历史数据统计来看，美股往往在业绩披露期表现较好，如4月、7月、10月标普500指数实现正收益的概率较高。
　　全球资产价格回顾：本周（20230707-20230714）美国6月CPI超预期降温，市场乐观定价美联储加息收尾，资金风险偏好持续抬升，驱动全球股债商市场同时上行。1)利率和汇率方面，美国十年国债收益率边际大幅下行至3.83%（-23BP），其中实际利率和通胀预期分别下行20BP和3BP，中美利差大幅回升；2)股市方面，本周恒生指数和新兴市场涨幅居前，总体表现为恒生指数(5.71%) >新兴市场（4.88%）>发达市场（3.21%） >标普500（2.42%）>欧洲STOXX600（2.94%）>沪深300(1.92%)，美元大幅走弱，新兴市场显著跑赢。3)大宗商品方面，美国CPI超预期降温导致美联储加息预期大幅下行，相比欧元区依然坚挺的鹰派加息言论，美联储鸽派比例上行。美元指数下行，铜价有所回升，同时实际利率下行带动黄金暴涨，而近期产油国减产+利比亚油田停工事件等供给端约束以及美国通胀下行软着陆预期上修等需求端利好导致油价再次上行。
　　经济数据方面：美国6月通胀增速低于预期下行，美联储加息概率大幅下行。1）美国6月通胀增速大幅下行，其中剔除住房的核心服务CPI同比大幅下行。美国6月CPI同比低于预期下行至3%，同时核心CPI同比和环比边际下行至4.8%和0.2%，其中剔除住房的核心服务CPI同比跌至3.9%，另外PPI同比和核心PPI同比也均边际大幅下行，主要的原因来源于高基数和核心商品的放缓，然而下半年美国CPI高基数的蜜月期已过，整体美国通胀可能有所反复。2）CPI数据公布后美联储官员鹰鸽分化，布拉德离职或削弱美联储内部鹰派话语权。CPI数据低于预期下行后，基本上较多官员发言支持7月加息，但是对于9月加息仍鹰鸽分化，并且本周美联储鹰派官员布拉德离职并且停止所有公开讲话，他的离开或削弱美联储内部鹰派的话语权。截至2023年7月15日，美联储7月加息25BP的概率超过90%，但是9月再加息的概率大幅下行至11.2%。下周重点关注经济事件：美国核心零售数据、中国GDP、工业增加值、固定资产投资和社会消费品数据。
　　风险提示：欧美经济金融黑天鹅事件再起，欧美衰退时点早于预期