核心观点
　　鉴于自端午节以来，《消失的她》《八角笼中》等影片超预期带动观影人次恢复，接下来的暑期档，将有《封神第一部》《超能一家人》《热烈》《巨齿鲨2》等高质量影片，我们预计在中性情况下，23年暑期档综合票房将达170亿元量级，与19年的178亿元基本持平，同比22年的91亿元增长约90%。国产片方面，仍有较多影片储备将在下半年释放；观影需求有望在国庆档、贺岁档等档期延续。我们上调23年综合票房的预期，由500亿元上调14%至568亿元。
　　重点推荐中国电影（兼具单片逻辑和大盘复苏）、万达电影（三季度看大盘复苏，四季度看单片催化）；光线传媒（《我经过风暴》《坚如磐石》《扫黑·拨云见日》等重磅待定档）。
　　此外建议关注横店影视、金逸影视、幸福蓝海等中型院线公司，以及有往在下半年释放影片储备，且目前估值较低的华策影视、百纳千成。
　　暑期电影观影需求超预期复苏
　　自端午节当周的全年第25周开始，全国电影综合票房和观影人次明显复苏。据猫眼APP数据，2023年第25-27周的全国综合票房为13.02/21.71/19.15亿元，为2019年同期的118.0%/183.5%/148.1%，观影人次分别为3,242.4/5,294.6/4,665.8万人，为2019年同期的101.8%/157.9%/128.0%。受端午假期上映的低成本悬疑片《消失的她》带动，观影人次首现回暖迹象，连续两周超过2019年同期。随后在全年第27周，王宝强自导自演的现实题材剧情片《八角笼中》和追光动画出品的《长安三万里》补充内容供给，继续带动观影人次回暖。
　　截至2023年7月10日，尽管严格意义上的暑期档（6月至8月）已近半，但真正的大片储备还有待释放。通过分析目前的观影需求趋势和未来的待映影片储备，本篇报告将主要回答以下3个问题：1）按目前的需求复苏趋势，2023年暑期档的票房预期是多少？2）从暑期档的趋势看，全国综合票房预期是否能较原500亿元的预期上调？3）全年综合票房预期上调后，各院线公司的业绩弹性有多大？
　　风险分析
　　影片票房不及预期的风险、影片未能如期上映的风险、面对剧本杀和其他线下娱乐活动竞争的风险、疫情反复导致影院暂停营业的风险、疫情反复导致影片拍摄延期的风险、拍摄进度不及预期导致无法如期上映的风险、内容监管风险、生成式AI技术发展不及预期的风险、技术垄断风险、增加监管难度风险、生成式AI相关法律法规完善不及预期的风险、版权归属风险、深度造假风险、艺人道德风险、影响互联网内容生态健康安全风险、企业风险识别与治理能力不足风险、用户审美取向发生变化的风险。