核心观点：本周“金融十六条”延期，着重解决存量贷款和配套融资问题，房企信用环境有望持续改善。央行货币政策司司长邹澜表示鼓励商业银行通过变更合同约定或新发贷款置换旧贷款方式以解决存量房贷利率相对较高的问题，地产政策进一步深化。我们认为地产板块机会仍集中在Alpha而非Beta，年初以来销售、信用、土地布局均好的开发商及其物管子公司有较好股价表现，我们预期此趋势将持续。
　　市场回顾
　　本周重点城市一手房成交同环比下降，二手房同比下降，环比上升。本周36城一手房成交面积217.4万平，环比下降4.8%，同比下降33.1%；其中一线城市环比上升1.8%，同比下降16.0%；二线城市环比下降21.0%，同比下降37.3%；三线城市环比上升58.6%，同比下降38.8%；17个城市二手房成交面积129.9万平，环比上升4.9%，同比下降10.0%。
　　百城新增供地同比下降，环比上升。百城新增住宅用地1105万平，同比下降36.3%，环比上升7.8%。其中一线城市新增13.6万平，楼面均价46969元/平；二线城市新增260.7万平，楼面均价6979元/平；三线城市新增571.2万平，楼面均价3852元/平。
　　行业要闻：1.央行、国家金融监督管理总局发布关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知。（每日经济新闻）2.上半年新发放个人住房贷款加权平均利率为4.18%，比上年同期低107个基点。（中国经济网）
　　行业观点：本周中信房地产指数下跌1.53%，沪深300上涨1.92%，板块跑输大盘。本周“金融十六条”延期，着重解决存量贷款和配套融资问题，房企信用环境有望持续改善。央行货币政策司司长邹澜表示鼓励商业银行通过变更合同约定或新发贷款置换等方式以解决存量房贷利率相对较高的问题，地产政策进一步深化。我们认为地产板块机会仍集中在Alpha而非Beta，年初以来销售、信用、土地布局均好的开发商及其物管子公司有较好股价表现，我们预期此趋势将持续。重点推荐A股：华发股份、建发股份、滨江集团、招商积余，港股：华润置地、华润万象生活、中国海外发展、中海物业、龙湖集团、越秀地产、建发国际集团、绿城中国、绿城管理控股、碧桂园。
　　风险提示：房地产行业调控政策升级；销售及结转不及预期