核心观点
　　证券：上市券商盈利在分化中修复，下半年交易环境仍显宽松。17家上市券商发布中报业绩预告，上半年归母净利润平均增速在112.3%~128.8%之间，行业整体延续年初以来利润修复趋势，单看二季度个股分化明显。保险：受益于居民旺盛稳健投资需求，国寿、平安、太保上半年NBV预计实现同比增长，且增速预计较23Q1进一步提升，新华上半年NBV有望实现正增长。预计财险保费收入增长稳健，赔付率有所上行但险企前期已计提充足准备金储备，无惧赔付率上行压力。
　　摘要
　　证券：上市券商盈利在分化中修复，下半年交易环境仍显宽松。截至2023/7/15，有17家上市券商发布中报业绩预告，其中预增有13家，扭亏3家，预减仅1家，上半年归母净利润平均增速在112.3%~128.8%之间，行业整体延续年初以来利润修复趋势；单二季度来看，预计华创云信、东方证券、财达证券表现较好，推荐关注基本面稳健的东方证券。此外，7月14日央行新闻发布会相关官员提到经济尚处于恢复阶段，前期货币发力传导至需求端有一定时滞性，且提到在总量层面要加大逆周期调节，因此短期内退出宽松可能性不大，证券板块交易环境仍然向好。综上所述，证券行业盈利和估值有望启动修复。
　　保险：上市险企发布6月保费情况。人身险方面，6月当月上市险企保费普遍实现较快增速，且较5月均有改善，预计主要受益于当前居民旺盛的稳健投资需求和定价利率调整推动居民对储蓄险的需求加速释放。财产险方面，6月当月上市险企总保费普遍实现同比增长，其中人保6月增速较5月改善，众安、太保、平安、太平较5月回落，但众安仍保持亮眼的保费增速。上半年业绩前瞻：寿险方面，受益于居民旺盛稳健投资需求，国寿、平安、太保上半年NBV预计实现同比增长，且增速预计较23Q1进一步提升，新华上半年NBV有望实现正增长。财险方面，预计保费收入增长稳健，赔付率有所上行但险企前期已计提充足准备金储备，无惧赔付率上行压力。
　　风险提示：宏观经济剧烈波动，资本市场成交活跃度低迷，政策发生重大变化。