指数情况：7月第一周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为0.26%。主要受到6月财新中国PMI环比下降、美国6月就业数据影响。同期，纳斯达克指数录得下跌，单周跌幅为0.92%。截至2023年7月7日，恒生科技指数PE-TTM为25.07x，处于恒生科技指数成立以来1.31%分位点。
　　个股方面，互联网板块股票跌涨不一。港股方面，阿里巴巴、百度集团、京东集团为本周表现前三，单周涨幅为3.8%、3.5%、1.7%。美股方面，微博、拼多多为本周表现前二，单周涨幅为1.8%、1.2%。年初至今，亚马逊、微软、网易为累计涨幅前三，累计涨幅分别为54.5%、41.3%、30.0%。
　　资金流向：商汤为南向净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为商汤-W、小鹏汽车-W、美团-W、比亚迪电子、金蝶国际；非南向资金净流入前五的公司分别为理想汽车-W、腾讯控股、小米集团-W、金山软件、舜宇光学科技。
　　行业动态：1）金融管理部门工作重点转入常态化监管；2）2023年5月中国广告市场花费同比增长21.4%；3）Sensor Tower发布2023年6月中国手游发行商全球收入排行榜。
　　公司动态：1）腾讯旗下音频平台企鹅FM宣布将停止运营；2）京东自营开放第三方卖家供货；3）阿里云“通义万相”发布；4）美团发布第四代无人机；5）快手搜索内测智能问答产品。
　　投资建议：互联网公司财报已陆续发放，各公司利润端集体表现亮眼，多数公司收入表现也超出此前市场一致预测。我们认为互联网有反弹机会，当前龙头公司估值处于低位。结合估值及公司质地，我们的推荐顺序如下：1）第一梯队：估值处于低位，主业游戏、支付、广告均显著受益于消费恢复的互联网龙头腾讯控股；受益于线下流量复苏、主业竞争格局缓和的超跌龙头美团。受益于版号常态化，以及新游戏《蛋仔派对》持续表现优异的游戏龙头网易；2）第二梯队：受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于消费需求及游戏广告复苏的互联网公司快手。
　　风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等