核心观点：本周基建实物工作量指数环比上升0.7%，工业品需求持续分化
　　 5月份基建投资增速持续回落。统计局公布数据，1-5月份，基础设施投资（不含电力）同比增长7.5%。其中，铁路运输业投资增长16.4%，水利管理业投资增长11.5%，道路运输业投资增长4.4%，公共设施管理业投资增长3.9%。截至7月2日，2023年新增专项债券发行23008亿元，完成全年额度38000亿元的60.55%，发行进度远低于去年同期，剩余全年额度14992亿元。6月26日，审计署向全国人大常委会作《关于2022年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》。建议保持必要的支出强度，合理安排财政赤字率和增加地方政府专项债券规模，支持地方政府融资需求；逐步剥离地方政府平台公司的融资功能，推动分类转型发展；加强专项债券投后管理，确保按时足额还本付息。当前基建项目建设总体表现平稳，但资金端却略显不足，预计年中会有政策性金融工具投放以补充资金，但考虑到去年高基数的影响，预计未来基建投资增速仍整体呈下降趋势。
　　高频数据方面，本周基建实物工作量指数为64.7，环比上升0.7%，略高于2021年和2022年同期。此外，不同行业相关的工业品需求持续分化。与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率本周持续回升；当前交通基建部分项目受资金影响进度不及预期，且高温降雨天气持续拖累施工进度，此外，房建依然弱势运行，因此整体需求不及去年同期，本周水泥出货率持续下滑，螺纹表观消费量触底回升，预计7月份交通投资增速仍处于低位；水利方面，本周镀锌管、焊管成交量持续回落，预计7月份水利投资增速或有所下降。