过去一周，国内主要市场指数中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数涨跌互现。其中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数的涨跌幅分别为-1.07%、-0.56%、0.13%和0.82%。
　　经济面上，过去一周公布了5月的工业企业数据和6月的中采制造业PMI。5月的工业企业利润同比继续往上修复，报-12.6%，其中利润率同比数据对5月份修复贡献较多，从4月的21.43%上行到5月的-10.99%。6月中采制造业PMI微微上扬，报49，较5月数值略微上。其中主要由于生产和新订单项略微复苏。6月30日在制造业PMI公布之后，市场也受到一定提振全面普涨。我们回头看海外市场，目前联储基金利率期货隐含的7月加息概率为80%，后续维持利率水平到24年一季度。我们预期7月份美联储会如期加息，非美地区流动性维持一定的压制。
　　而流动性方面，本周央行通过7天逆回购投放11690亿元，到期4600亿元，整体通过公开市场操作净投放4020亿元。过去一周整体流动性整体维持平稳，1周SHIBOR和DR007，分别报2.063%和3.1273%，较上周分别上涨5.40BP和91.04BP。1个月SHIBOR和3个月SHIBOR分别报2.099%和2.168%，较上周分别上升3.80BP和3.30BP。除了DR007由于跨季的扰动，其他短端利率即使在汇率承压明显的情况下，整体变动都不大。跨季结束后，我们预期在弱复苏的预期下流动性会保持总量宽松。
　　结合经济面和流动性来看，在目前维持经济弱复苏且流动性充足的情形下，下周小盘成长占优的可能性更大。
　　从中期来看，根据我们构建的宏观择时策略给出的信号，6月份的权益配置观点为中性偏高，配置比例为50%，较5月份的100%股票权重有所下降。拆分来看，模型对于6月份经济增长层面未发出看多观点，信号强度为0%，较5月份信号有所下降；模型对市场流动性层面信号强度为100%。择时策略2023年至今收益率为-0.53%，同期Wind全A收益率为1.4%。
　　结合我们的短期价量行业配置模型，其表示未来一周值得关注的行业分别为：石油石化、基础化工、机械、汽车、家电及农林牧渔。本周策略维持机械、汽车和家电的配置，将其他行业配置切换为石油石化、基础化工和农林牧渔。回顾上周表现，上期推荐的六个行业的平均收益为-0.67%，略低于除综合金融外的29个行业的平均收益0.75%，超额收益为-1.42%；截至2023年6月30日，行业轮动策略的年化收益率为13.57%，夏普比率为0.63，显著高于基准组合。行业轮动策略的年化超额收益率为7.85%，信息比率为0.83。
　　量化选股因子方面，从IC结果可以得出，一致预期、市值、成长、反转、技术和价值因子在全部4个股票池中表现较好，而其他因子表现比较一般。从选股因子多空净值的趋势上来看，八个因子均表现不错，其中市值、反转和价值因子表现突出，取得了较高的多空收益。
　　过去一周，除了没有强基本面的AI板块，大部分行业都出现了上涨。所以对应的，多数的选股因子在过去一周都有不错的表现。但是我们预期，在目前经济维持弱复苏情形下，这样的普涨行情（包括行业普涨和大类因子普涨）可能难以持续。在超跌反弹之后，出现结构性分化的可能性较大，我们预期未来一周，在流动性充裕的环境下，成长因子还是会有不错的表现。另外若市场暂时没恢复AI板块主导的情况下，反转和技术因子预期也会有一定的表现。
　　可转债因子方面，上周正股财务质量、正股一致预期、正股价值和正股成长因子表现良好。过去一周转债市场偏好正股估值较低和正股盈利能力较强的转债，在市场持续轮动和震荡消化估值的阶段没结束前，预期后续正股价值和转债估值因子表现会较好。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。