摘要
　　过去一周，国内主要市场指数中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数震荡上行。其中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数的涨跌幅分别为2.24%、3.3%、2.3%和2.67%。
　　经济面上，过去一周公布了中国5月份的金融、投资还有消费数据，增速出现了一定的回落，但是伴随着美联储上周宣布6月暂停加息，非美股票市场的流动性压力大减，全球资金开始重新流往非美市场。国内央行及时把握海外流动性压力大减的时间点，宣布逆回购利率和MLF降息，使得人民币汇率在降息之际也能走强。另外北向资金在美国宣布停止加息之后两天也以日均百亿净买入来流入。我们预期短期由于宽松带动的股市修复还能持续。另外的话，6月16日召开国务院常务会议表示目前正在研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，预期后面稳增长政策能逐步出台。
　　而流动性方面，本周央行整体通过公开市场操作净投放770亿元。过去一周整体流动性整体维持平稳，1周SHIBOR和DR007，分别报1.925%和2.0416%，较上周分别上涨9.90BP和12.41BP。1个月SHIBOR和3个月SHIBOR分别报2.004%和2.105%，较上周分别下降2.70BP和5.60BP。在降息的效应下，预期短期流动性还是保持宽松。
　　结合经济面和流动性来看，我们预期在经济指标没出现超预期回升的现象前，市场还是会偏好流动性主导的成长板块，周期板块更多是超跌修复为主，但是若出现增量的政策支持扭转市场对于经济增长预期的话，周期板块是有可能会出现趋势行情的。不过就目前的信息汇总来看，所以我们还是更看好下周小盘成长占优的可能性。
　　从中期来看，根据我们构建的宏观择时策略给出的信号，6月份的权益配置观点为中性偏高，配置比例为50%，较5月份的100%股票权重有所下降。拆分来看，模型对于6月份经济增长层面未发出看多观点，信号强度为0%，较5月份信号有所下降；模型对市场流动性层面信号强度为100%。择时策略2023年至今收益率为-0.53%，同期Wind全A收益率为1.4%。
　　结合我们的短期价量行业配置模型，其表示未来一周值得关注的行业分别为：建材、轻工制造、消费者服务、通信、计算机及传媒。本周策略维持建材、轻工制造、通信、计算机和传媒的配置，仅将家电行业配置切换为消费者服务。回顾上周表现，上期推荐的六个行业的平均收益为4.26%，略高于除综合金融外的29个行业的平均收益2.56%，超额收益为1.69%。截至2023年6月16日，行业轮动策略的年化收益率为13.99%，夏普比率为0.64，显著高于基准组合。行业轮动策略的年化超额收益率为8.07%，信息比率为0.85。
　　量化选股因子方面，从IC结果可以得出，一致预期、反转和质量因子在全部4个股票池中表现较好，而其他因子表现比较一般。从选股因子多空净值的趋势上来看，成长、反转和质量因子在全部4个股票池中均取得了不错的正收益，而其他因子表现比较一般。
　　过去一周，由于前期超跌的食品饮料和新能源反弹明显，使得质量因子也有所表现。当市场回归对基本面的关注，一致预期和成长因子也有了持续性的表现。未来一周，我们预期在流动性宽松的市场环境下，成长和一致预期因子仍然能持续表现。
　　可转债因子方面，上周正股一致预期因子表现良好。过去一周转债市场偏好正股估值较低和正股盈利能力较强的转债，在市场持续轮动和震荡消化估值的阶段没结束前，预期后续正股价值和转债估值因子表现会较好。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。