安信视点：海外紧缩预期重启
　　上周五，港股低开后盘初震荡走高，恒指一度收复19000点，随后弱势下行。恒生指数收跌0.09%，报18916.43点，周涨0.14%；恒生科技指数跌0.56%，报3911.31点，周涨0.82%；恒生国企指数跌0.03%，报6424.88点，周涨0.47%。全日市场成交额为811.48亿港元，南向资金净买入16.65亿港元。
　　个股来看，青岛啤酒168.HK表现亮眼，盘中涨近5%，截至收盘涨3.94%。啤酒的消费升级趋势持续，前五个月销量同比增长，产品机构持续改善;短期看有两个利好因素：1）天气转暖，啤酒渐渐步入旺季，且今年天气较为炎热，有望带动现饮消费快速复苏，拉动高端产品销售；2）成本压力有望缓解。公司股票目前估值水平较低，2023年预测PE为19.5x，青啤A股估值接近30x，港股较为低估。待到旺季有超预期的可能。青岛啤酒是安信国际6月、7月金股，推荐投资者持续关注。
　　近日，美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示，绝大多数的联储官员支持年内继续加息，未来需要参考更多的经济数据，谨慎加息的步伐是合适的，同时预计年内仍会有两次加息。芝加哥联储主席古尔斯比认为美联储处于观望模式，最大的谜团在于为什么商品通胀没有更快地恢复到零或者负值。当然也有少数官员支持不加息，亚特兰大联储主席博斯蒂克认为美联储应该在今年剩余时间保持目前利率水平。从市场预期来看，7月美联储加息25BP的概率较高，此后维持这一水平至今年底，明年1月份美联储启动降息。这表明市场预期和美联储预期之间仍然存在分歧，未来通胀、就业市场的走向将主导美联储货币政策的变化。但总体而言，疫情后美国劳动参与率的下降、以及超额储蓄的释放，导致美国通胀压力较大、经济表现偏强的局面可能会在较长时间延续，这也对美联储货币政策、大类资产价格形成持续影响。在美联储主要官员表态偏鹰派的同时，近期美国经济数据出现走弱。6月美国Markit制造业PMI为46.3，较上月大幅下滑2.1个百分点；服务业PMI为54.1，较上月回落0.8个百分点。疫情管控政策放开后美国经济表现出明显的服务消费对货物消费的替代，这与疫情期间正好形成镜像，当前这一趋势仍在延续。不过从绝对水平来看，当前服务业仍处于偏强位置，进而对经济增长以及劳动力工资形成支撑。
　　分析师：韩致立