1.安信视点:恒指终结五连跌，地产、科网股强势
　　昨日，港股高开高走全天强势。恒生指数收涨1.88%，报19148.13点。终结此前五连跌:恒生科技指数涨2.57%，报3972.17点，恒生国企指数涨2.08%，报6504.62点。全日市场成交额为916.88亿港元，南向资金净卖出达73.59亿港元。
　　个股来看，中国海外发展688. HK值得关注，盘中涨近5%,截至收盘涨3.80%。中国海外首季收入约319亿元。同比上升10.6%:经营溢利约66.4亿元，较去年同期可比口径上升34.3%。盈利能力保持行业较高的水平。今年公司首季销售约836亿元。同比上升73.2%。同期百强销售平均约2.2%，公司销售的增长保持领先水平。今年公司要做到20%的增速，反映管理层的信心。从销售数据来看，公司首四月操盘口径销售总额约1,117亿元，同比上升63%，大幅跑贏同业。从成交数据来看，五月成交环比有所回落，加上居民户中长期贷款负增长，反映市民购房意愿还是相对较弱。然而高能级城市的需求仍然较为强韧，尤其是一线城市。中国海外土储主要集中在一、二线城市，未来将会继续受惠行业整合红利。中国海外发展是安信国际6月金股，推荐投资者持续关注。
　　6月以来权益市场出现反弹，成交量再次回升至日均万亿的水平。近期伴随降息落地，市场参与者普遍对稳增长政策的预期升温，指数出现幅度不小的反弹，成长、消费和周期板块表现占优。本周以来，权益市场小幅回落，投资者关注的焦点转入后续的稳增长政策出台情况。当前房地产市场面临较大下行压力，居民部门和民营企业的信心预期总体偏弱，经济处于磨底的过程中，这意味着企业盈利减速的趋势或将延续，不过存货去化的结束也将带来企业盈利下滑的放缓。在此背景下，市场期待强有力的政策扭转经济下行的趋势，改善社会各主体的信心。这一过程的出现需要密切留意。总体来看，考虑到经济下滑斜率趋缓、以及潜在政策逐步出台，权益市场草边下行的风险较低，震荡的格局或将延续。总需求的收缩在未来一两个月或将延续，这也导致通货膨胀水平处于历史低位、实体部门对信贷的需求回升缓慢、以及央行货币政策易松难紧。而且当前与去年11月相比，居民部门预期改善相对缓慢，由居民风险偏好大幅回升带来的理财赎回、债市踩踏的场景或难出现。尽管当前各期限債券市场利率水平处于历史低位，但从基本面的角度来看收益率或许仍有下行空间。
　　分析师:韩致立