1．安信视点:经济继续磨底，去库存或接近尾声
　　上周五，港股低开低走，恒生指数收跌1.71%，连续4日下跌，报18889.97点;恒生科技指数跌2.08%,报3879.33点;恒生国企指数跌1.71,报6394.54点。全日市场成交额为698亿港元。
　　个股来看，世纪睿科1450.HK值得关注。世纪睿科的传统业务受消费场景需求和行业竞争的双重影响，未来发展的核心驱动来自于交个朋友品牌的业务成长。GMV的增长驱动:淘宝直播贡献2023年增量核心:2022年10月公司开始淘宝直播平台首秀，经过半年的打磨业务快速增长的势头不减，最近几个月稳定再淘宝直播热度前十的水平，2023年我们预估淘宝业务是公司GMV的重点增量。成本相对刚性和费用率的下降:伴随公司业绩规模的增长，主要的成本来自于主播的管理费用和激励;随着多个平台的扩张，早期核心主播罗永浩的直播率必然有所下降，但相应的给予了新人培养发展的机会，相应的管理费用率也随之有所下降。拓展自营业务夯实毛利:目前交个朋友仍然是单一的带货平台，并未布局自身供应链,随着渠道扩展逐渐成熟,结合公司自身所拥有的供应链资源，预计未来自营业务的拓展将成为夯实公司毛利的重要驱动。推荐投资者关注。
　　近期公布的数据来看，6月以来，高频的地铁客运量、航班执飞量等人流数据边际提升。整车货物物流指数和快递物流园指数小幅抬升，显示工业生产、货物消费和服务消费表现平稳。
　　6月以来，30大中城市的商品房销售面积显著回落，二手房销售较上周持平，20城口径的新房批准预售面积弱于季节性，暗示供给收缩的影响不可忽视。商品房销售面积下滑的同时，多数城市出现房价连续下跌的信号，房地产市场的减速对经济的影响值得密切留意。南华工业品指数在5月下旬以来出现大幅反弹，黑色品种的需求回升。观察全球螺纹钢价格，5月中旬以来，北美和欧洲均出现回落，亚洲平稳，外需回升或许不是国内黑色商品反弹主要的推动因素。国内企业去库存行为的结束可能主要解释了黑色等大宗商品价格的反弹。往后看,随着预期转弱和房地产市场压力的交互影响，总需求的收缩尚未表现出明显结束的迹象，经济仍在磨底过程中。不过考虑到企业去库存行为或许正在接近尾声，预计经济年内大概率不会单边下行。
　　分析师:韩致立