本期投资提示：
　　房地产行业数据：上周（23/06/24-23/06/30）34个重点城市新房合计成交551万平米，环比+51%；其中，一二线环比+53%、三四线环比+34%；6月累计一手房月成交同比-37%，较5月-46pct；其中，一二线同比-33%、三四线同比-60%，分别较5月52pct和-26pct。上周13个重点城市二手房成交123万平米，环比+66%；6月截至上周累计成交同比-8%，较5月-53pct。库存方面，上周15城推盘123万平米，对应上周成交/推盘比为2.02倍，最近3个月（23年4-6月）分别为1.07倍、1.10倍和0.99倍。截至上周末，15城可售面积为9,575万平米，环比-1.3%；3个月移动平均去化月数为13.9个月，环比+0.2个月，我们认为行业总体仍处于低库存阶段。
　　主要政策新闻：宏观方面，住建部部长倪虹表示提高住房品质，探索建立房屋养老金制度；央行货币政策委员会强调因城施策支持刚性和改善性住房需求，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作；国常会指出要打好政策组合拳，促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造等。市场方面，克而瑞发布百强房企销售排行榜，2023年6月，50家房企单月销售金额4,168亿元，环比+0.5%，较22年同比-37%、较前值38pct；销售面积为2,402万方，环比持平，较22年同比-38%、较前值-29pct。公积金政策方面，贷款额度提升：佛山、嘉兴、广州、贵阳、毕节、镇江、内蒙古；缴存比例调整：江西、广州、西安；首付比例下调：连云港。因城施策方面，镇江出台“楼市新政13条”，其中包括加大公积金政策支持力度、支持刚需及改善型住房需求、支持购买商办用房、常态化开展”带押过户“服务、推进换购退税补贴、落实金融支持政策等方面，武汉发布新建商品房预售资金监管办法，西安推行存量房“带押过户“。集中供地方面，苏州三批次土拍12宗地块揽金118亿；天津土拍9宗地块揽金122.7亿；宁波三批供地9宗地块揽金65.34亿，另有3宗终止出让；杭州六批供地12宗地揽金127.78亿。
　　公司动态跟踪：保利董事会同意向银行间协会申请注册100亿元普通中期票据；证监会同意建发股份向专业投资者公开发行面值总额不超过30亿元公司债券的注册申请；招商蛇口完成发布发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之标的资产过户。回购方面，ESR耗资232.6万港元回购17.66万股，占总股数的0.004%。其他方面，金科股份与长城国富签署《战略投资框架协议》，长城国富有意向独立或与其他合作方组成投资联合体作为重整投资人参与金科股份的预重整程序；滨江集团以4.73亿元的价格受让南京轩居35%股权及4.72亿元债权；金地集团、招商蛇口、建发股份等公司发布担保公告。
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW房地产指数上涨0.76%，沪深300指数下跌0.56%，相对收益为1.31%，板块表现强于大市，在31个板块排名中排第22位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：*ST中迪、中南建设、亚太实业、京能置业、财信发展，上周涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为万通发展、长春经开、金科股份、新华联、荣盛发展。板块表现方面，物业管理板块个股平均上涨3.08%，沪深300指数下跌0.56%，相对收益为3.64%，板块表现强于大市。当前主流AH房企23/24PE均值分别为6.9/6.1倍；物管23/24PE均值分别为14/11倍。
　　投资分析意见：我们认为，我国房地产需求端短期销售呈现超跌、但中期需求仍有支撑，而供给端呈现供给主体过度出清、中期行业供给亟待修复，预计供需两端政策仍将更加积极支持，尤其考虑多项宏观数据和地产数据的走弱，房地产行业政策有望进一步迎来优化；并预计市场中核心城市的销售也将逐步改善，并格局优化下优质房企成长空间打开，将受益于政策放松和格局优化双重利好。我们维持房地产板块“看好”评级，推荐：A股：华发股份、招商蛇口、滨江集团、保利发展、建发股份、金地集团、新城控股、万科A；H股：越秀地产、华润置地、建发国际、中海外发展、龙湖集团；维持物业管理板块“看好”评级，推荐：保利物业、中海物业、万物云、华润万象、新大正、碧桂园服务，建议关注：招商积余。
　　风险提示：调控政策超预期收紧，销售去化不及预期；物管行业人工成本上行超预期。