社会服务业景气上行，基本面显著改善
　　23年上半年出行链显著修复，社服行业各板块公司的营收、利润水平显著提升。其中景区中天目湖、黄山旅游、峨眉山净利润恢复水平同比19年显著提升。酒店板块中锦江酒店、华住由于加盟酒店数量增多及酒店产品结构化升级，盈利水平超19年同期。会展行业受益于中国外贸经济崛起及商旅需求提振，海外展览数量持续提升
　　核心推荐逻辑
　　人口结构变化对消费者出游目的地选择，酒店住宿及旅游购物均将产生长期影响，AIGC新技术的应用为旅游出行预定、实景体验提供方便，并降低文旅IP制作成本和门槛，有望重塑文旅产业链。
　　消费者对休闲度假的悦己需求将持续提升，文旅项目的开发建设从重资源向重产品、重运营转变。推荐：天目湖、中青旅、宋城演艺。
　　酒店连锁品牌经历几轮周期，目前处于新一轮景气周期的前端。当前中高端连锁酒店供给回补速度较快，连锁化率提升使核心城市酒店价格结构性提升，酒店盈利能力持续好转。推荐：华住、首旅酒店。
　　餐饮行业上半年触底反弹，行业重回竞争基调，单店模型和门店扩张是实现公司长期经营的主要驱动力，低线城市餐饮宴会一站式需求趋势显著。推荐：广州酒家、同庆楼。
　　旅游消费市场逐步恢复，长期来看，我国免税业在全球高奢品牌供应链上具有显著优势，海南自贸港政策红利有望及市内免税政策有望持续利好免税运营商。推荐：中国中免、王府井
　　风险提示
　　宏观经济增速不及预期风险：如宏观经济恢复不及预期，出行需求释放或将受阻，旅行消费支出水平或疲软。
　　行业竞争加剧风险：中高端酒店供给逐渐恢复，酒店行业头部公司之间竞争或将加剧，酒店结构性的价格提升可能出现阶段性的环比下滑。
　　行业政策落地不及预期风险：免税行业受益于政策驱动，市内免税店政策落地进度具有不确定性，以及封关后海南岛免税政策的仍存在诸多不确定因素。
　　项目推进速度不及预期风险：餐饮公司、会展行业的收入利润规模受到拓店、自办展数量提高的推动，若公司项目推进速度不及预期，或影响公司的业绩增长