一周行情回顾：据ifind，1）环比上周，上证指数上涨0.13%，深证成指下跌0.29%，沪深300下跌0.56%，有色金属（申万）指数上涨0.85%，跑赢沪深300指数1.41个百分点。2）分子板块看，环比上周，贵金属上涨0.94%，铝上涨1.81%，能源金属下跌0.80%，小金属上涨1.30%，铜下跌0.35%，铅锌上涨1.42%，金属新材料上涨6.34%。
　　价格变化：环比上周，1）工业金属及贵金属：据ifind，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格-0.89%、-1.06%、-1.11%、+0.99%、+1.17%、-3.73%，COMEX黄金价格-0.13%、白银+2.36%。2）能源材料：据百川盈孚，锂辉石价格-4.94%，电池级碳酸锂-3.66%，工业级碳酸锂-3%，电池级氢氧化锂-1.63%，金属锂不变；电解钴+5.99%，电解镍-4.94%；干、湿法隔膜价格不变；六氟磷酸锂价格-4.27%；6um锂电铜箔加工费不变。3）黑色金属：据ifind，螺纹钢价格+0.27%；铁矿石价格+1.60%。
　　变化：1）据美国经济分析局，美国一季度GDP上修至2.0%，预期值1.4%，前值2.6%。2）据美国劳工部，美国至6月24日当周初请失业金人数(万人) 23.9，前值26.5，预测值26.5。3）据国家统计局，中国6月官方制造业PMI为49，前值48.8；非制造业PMI为53.2，前值54.5。4）钢铁：南方多地受阴雨天气影响，施工条件较差，建筑用钢需求弱势；同时供给端相对平稳，预计供过于求情况仍将持续，钢价预期承压震荡。
　　周期投资分析意见：首选黄金白银，滞胀环境下金价迎来大周期上涨（紫金矿业、赤峰黄金、湖南黄金），投资属性与工业属性共振下白银价格上涨(盛达资源)，看好铜2023-2024年的持续成长机会（紫金矿业、金诚信、洛阳钼业等），工业硅领先企业（合盛硅业），2023年钼价持续高位(金钼股份)。黄金：美联储加息周期末期，美债长短利率持续倒挂，未来经济预期悲观，展望未来两年名义利率下行速度超过通胀，美国实际利率下行带动金价进入上涨周期。白银：货币属性、工业属性、金银比三维共振，预期2023年有望进入降息通道，叠加高银浆单耗的Topcon光伏组件进入大规模投产期，白银价格有望进入高弹性上行周期。铜：看好2023-2024年铜上涨，2022-2024年全球铜矿新增供给有限，需求端新能源需求持续高增长，预期铜供需有望维持紧平衡，铜价有望迎来长上涨周期。工业硅：预计2022年8月至2023年6月国内新增多晶硅产能104.7万吨+，有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长，工业硅供给端有效增量不足。钼：钼终端消费受化工/石化/天然气行业资本支出上行周期拉动维持高景气，供需紧张下23年钼价有望维持高位。钢铁：需求端即将进入施工淡季，整体表现较弱，但供给端受盈利不佳影响也有所回落，库存仍处于去化阶段，预计钢价企稳震荡。关注紫金矿业，金诚信，河钢资源，盛达资源，湖南黄金，合盛硅业，金钼股份。
　　成长周期投资分析意见：推荐23年供需格局稳定的新能源制造业，推荐华峰铝业、东阳光、博威合金、横店东磁、铂科新材、云海金属。
　　风险提示：国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化