预期2023年上半年盈利同比下降35%-45%：
　　近期公司发布盈利预警，截至2023年6月30日止6个月，公司股东应占盈利同比下降35%至45%，介于18.18亿-21.48亿港元区间（2022 H1为33.05亿港元）。盈利倒退主要因为由于国内建筑市场的浮法玻璃需求受压，使浮法玻璃产品平均售价于2023年上半年期内维持于低价水平；同时因供应短缺，使能源及原材料整体平均成本于2023年上半年期内继续上升所致。
　　近期浮法玻璃进入传统淡季，库存增加，价格承压：
　　5月份随着纯碱价格快速下行，浮法玻璃盈利增加（1000元纯碱下降对应玻璃成本下降约200元），前期冷修的产线加速复产，供应压力渐增。截至6月底，预计全国浮法玻璃生产线共计311条，在产246条，日熔量共计168350吨，环比上月增加1050吨。而从需求端来看，6月以来，全国多地进入汛期，浮法玻璃消费进入传统淡季。生产企业库存总量增加，库存天数约25天左右。需求不振，加上累库，短期价格弱势下行。预期2023Q3旺季需求回升，下游加工和贸易商补库存，支撑价格上涨。
　　收购重庆渝琥平板玻璃产能指标，彰显龙头扩张优势：
　　近日，信义玻璃（重庆）有限公司与重庆市渝琥玻璃有限公司签订《资产转让合同》，获得总日熔量为1400吨平板玻璃产能指标。同时，根据与永川区政府的协议，信义集团将在永川区投资约2亿美元，改造现有浮法生产线，及新建一条Low-E镀膜玻璃生产线，彰显龙头扩张优势。
　　维持买入评级，更新目标价17.2港元：
　　我们更新公司盈利预测，给予目标价17.2港元，相当于2023年和2024年12倍和9.2倍PE，目标价较现价有40%上升空间，维持买入评级。
　　风险提示：
　　地产政策推进不及预期
　　原料价格、能源成本大幅上涨
　　玻璃需求低于预期
　　新增产能不及预期