产业链重点数据：基建投资和地产竣工彰显韧性，C端市场继续承压。（1）基建：2023年1-5月，广义/狭义基建固投累计同比+9.5%/+7.5%，单5月分别同比+8.8%/+4.9%，狭义基建增速略有放缓。（2）房地产：2023年1-5月，房地产开发投资累计同比-7.2%，单5月同比-21.5%；1-5月商品房销售面积/销售金额累计同比分别-0.9%/+8.4%，单5月同比分别-19.8%/-4.8%；1-5月房屋新开工/施工/竣工面积累计同比-23.1%/-6.2%/+19.6%，单5月分别同比28.5%/-36.4%/+24.5%，竣工数据彰显较强韧性。（3）零售市场：2023年1-5月，建筑及装潢材料类商品累计零售额为583.0亿元，同比-6.6%，单5月零售额为121.0亿元，同比-14.6%。
　　水泥行业：整体需求疲弱，价格继续回落。2023年1-5月份，全国水泥产量7.71亿吨，同比增长1.9%。5月份，全国单月水泥产量1.96亿吨，同比下降0.4%。周内（6/12-6/16）全国水泥市场价格继续回落，环比跌幅为1.5%。价格回落区域主要集中在华东、中南地区和西北地区，幅度10-15元/吨；价格推涨区域是吉林、黑龙江和重庆地区，幅度30-50元/吨。六月中旬，国内水泥市场需求略有提升，较上周增加近4个百分点，但受梅雨季节和下游资金短缺影响，整体市场需求表现依旧疲软，不同地区企业出货率在3-7成水平。
　　玻璃行业：维持去库状态，价格略有下滑。本周全国价格重心持续下移，全国浮法玻璃本周均价2020元/吨，较上周减少21元/吨，环比-2.79%。全国浮法玻璃样本企业总库存5479.6万重箱，环比减少38.5万重箱，降幅-0.70%，同比-30.50%，折库存天数23.5天，较上期下滑0.2天。周内全国浮法玻璃日度平均产销率良好，维持在90%以上水平，行业整体维持去库状态。
　　玻纤行业：无碱纱稳中偏弱，电子纱低位延续。1）无碱池窑粗纱市场大概率稳中偏弱运行。近期玻纤市场下游需求持续偏弱，深加工新增订单量寥寥，主要受资金压力影响，部分终端订单持单不下。近期玻纤市场下游需求持续偏弱，深加工新增订单量不及预期，主要受资金压力影响，少数终端订单持单不下。虽近期局部供应量相对稳定，但当前厂库压力小幅增加下，多数池窑厂多持以价换量操作。成本端看，现阶段原燃料价格稍有回落，但综合成本多数厂仍处高位水平，对当前低位价格支撑尚存。2）电子纱市场价格低位延续，厂家价格提涨难度大。当前电子纱下游PCB厂家开工率持续偏低，短期终端订单增量不多下，多数加工厂提货按需少量采购延续。据现阶段电子纱价格持续低位水平下，电子纱成本支撑力度较强，多数池窑厂挺价意愿逐步增加，短期预计电子纱市场价格或低位延续，价格提涨难度仍大。
　　消费建材行业：政策纾困预期升温，有望推动地产链条需求修复。统计局数据显示，5月，一线城市/二线城市/三线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%/环比上涨0.2%/环比持平。六月以来，多地政府出台房地产优化政策，主要集中在降低首付比例、优化公积金、放开限购等方面；随着地产政策改善，楼市有望企稳。当前消费建材板块博弈政策预期明显，叠加宏观层面降息（MLF利率下调10个基点，LPR或将有所下行），释放积极信号。房地产行业供需有望优化，叠加保交楼的推进助力恢复市场信心，消费建材板块估值修复仍有空间。中长期看，二手房和自有住房翻新等存量需求占比或将提升，城镇化建设、地下综合管廊和管网建设、城市更新需求仍在，未来地产后周期建材中2C和2G需求占比或将提升，并且在现金流和回款质量上料将优于2B业务，消费建材板块仍具配置价值。
　　投资建议：伟星新材、蒙娜丽莎、箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、亚士创能、北新建材、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。