贵安新区于2014年1月经国务院批复成为我国第8个国家级新区，是西部大开发五大新区之一，也是推进贵阳-安顺经济一体化发展的关键通道，具有“内陆开放型经济新高地、创新发展试验区、高端服务业聚集区、国际休闲度假旅游区、生态文明建设引领区”五大战略定位。贵安新区地处贵阳市和安顺市结合部，是山地省贵州难得拥有大片平地的区域，其规划控制面积1795平方公里，其中直管区面积491平方公里、常住人口34.9万人（2022年）。贵安新区实行管委会和乡镇两级管理体制，新区管委会行使省级经济管理权限。
　　贵安新区基本面：经济实力方面，贵安新区经济体量较小，2022年直管区GDP在几个西部国家级新区中位居末位，近年来GDP增速虽放缓，但仍处较高水平，尚有较大发展空间。财政收入方面，贵安新区一般公共预算收入整体规模较小，税收收入占比较高，但财政自给率近年呈现波动下行趋势，2022年财政自给率仅20.3%；财力对土地出让收入及上级补助较为依赖，政府性基金收入占比（政府性基金收入/（政府性基金收入+一般公共预算收入+上级补助收入））均在55%以上，2022年增至73.3%。债务方面，贵安新区窄口径负债率（238.5%）、窄口径债务率（264.2%）均较高，但整体新增规模较小。人口方面，贵安新区对人口虹吸效应不明显，近年出现人口净流出，2018-2021年贵安新区直管区常住人口数量从35.9万人减少至30.5万人，常住人口净流出5.4万人。
　　贵安新区依托于其适宜的气候、低成本电价、较平坦地势等优势，将大数据产业作为其核心主导产业发展，三大运营商、苹果、华为、腾讯等大型数据中心均落户贵安新区，目前已基本形成数据中心、电子信息制造、软件及信息服务三大产业集群，但受限于其经济水平，贵安新区大数据产业链仍较薄弱，在形成高附加值产业链方面仍有较大发展空间。未来在数字经济和“东数西算”的国家战略加持下，其大数据产业或有较快发展。此外，贵安新区也着力构建“两主两特”产业布局，并在招商引资方面取得一定成绩。
　　贵安新区内发债城投平台数量较少，仅有3家发债平台，分别为贵安发展、贵安产发和贵安建设，实际控制人均为贵安新区管委会，其中贵安发展为核心开发主体。业务分工方面，贵安新区内各平台职能定位清晰，贵安发展集团作为贵安新区主平台主要负责贵安新区直管区的基建及公共服务设施开发、贵安建设为贵安发展子公司，主要负责道路建设、贵安产发则主要负责综合保税区内的项目建设。平台债务方面，本文对贵安发展、贵安产发进行分析，具有以下特征：（1）主平台贵安发展有息债务规模较大，但近年有息债务规模有所压降；贵安产发有息债务规模不大，但近年增速较高；（2）贵安发展债券融资占比较高，且存在一定规模非标，但近年非标规模占比明显降低；贵安产发融资渠道则以银行贷款为主；（3）两家平台分化明显，贵安发展债务结构合理，短期有息债务占比不高；贵安产发短期有息债务占比较高，面临一定的短期偿付压力。对外担保方面，贵安新区2家发债城投平台的对外担保规模及比例均不高。市场表现方面，我们筛选出贵安新区3家发债平台已发行的公募债，以其近三月（以2023年6月14日为计算起点）的成交数据为样本，观测贵安新区平台的市场表现。由于贵安产发平台发行债券均为私募债，贵安建设无存续债券，故贵安发展发行的债券为成交主力，其成交期限为0-3年，加权YTM主要集中在10%-18%之间。
　　风险提示：信息搜集不全、城投融资政策调整超预期等。