贵金属：金银涨跌互现，近期可能震荡偏弱
　　周一国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.43%报1978.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.37%报23.66美元/盎司。昨晚公布的美国5月ISM服务业意外不佳，市场继续下调对6月美联储加息预期，美元指数和美债收益率回落，金价有所反弹，而银价小幅收跌。CME的美联储观察工具显示，目前交易员们预计美联储在6月13-14日会议上暂停加息的几率达到78%。昨日美元指数跌0.03%报104.01，10年期美债收益率跌1.4个基点报3.689%，美国三大股指全线收跌。数据方面：美国5月ISM非制造业指数降至50.3，创年内新低，商业活动和订单下滑，物价支付指标创三年新低，库存激增。同日稍早的Markit数据显示，美国5月Markit服务业、综合PMI均创2022年4月以来新高，连续第四个月扩张。能源成本大幅下降的推动下，欧元区通胀降温再超预期。欧元区4月PPI超预期放缓至1%，为俄乌冲突以来最低值，预期为1.5%，前值为5.5%。4月PPI环比下降3.2%，预期为下降3.1%。
　　当前市场对于美联储6月暂停加息的预期强化，但美国通胀的韧性决定了利率将在更长的时间维持高位，美联储加息将止降息尚远，市场的预期差可能还会进一步修正。预计近期金银价格将呈震荡偏弱走势。
　　操作建议：暂时观望
　　铜：美国制造业需求低迷，铜价震荡偏弱
　　周一沪铜主力2306合约窄幅震荡，全天微跌0.2%，收于65970元/吨。国际铜2307合约昨日震荡偏弱，跌幅0.14%，收于58440元/吨，夜盘方面，伦铜继续反弹带动沪铜震荡向上。周一上海电解铜对2306合约升水300~400元/吨，均价升水350元/吨，较上一日上涨20元/吨。近期铜价小幅反弹，当月和次月的back继续收窄，现货进口窗口开启，周一现货市场成交维持正常，持货商坚挺升贴水报价，下游畏高升水按需采购为主。宏观方面：两院通过美债协议法案并由拜登签字正式生效，同意将债务上限期限延长至2025年初。美国4月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值增长1.3%，4月工厂订单环比增长0.4%，均弱于预期。美国5月ISM服务业指数50.3，大幅低于预期和前值，显示通胀压力有所缓解，利率市场进一步下调对6月美联储加息25个基点的预期至20%，暂停加息的概率高达80%，但7月加息概率仍较高。产业方面：全球最大铜生产商Codelco(智利国营)4月产量为10.13万吨，同比下降17.4%。
　　美债风波基本平息，短期市场恐慌情绪得以解除，叠加美联储6月加息预期的逐渐下降，铜价近期连续反弹，但海外经济增速放缓压力仍在加剧，欧央行抗通胀决心坚定，预计铜价结束反弹后短期将延续震荡偏弱走势。
　　操作建议：逢高做空
　　铝：传云南复产，铝价大幅回落
　　周一沪铝重回跌势，主力2307合约收18080元/吨，跌1.71%。夜盘沪铝震荡，伦铝跌1.21%，收2240美元/吨。现货长江均价18400元/吨，跌160元/吨，对当月+10元/吨。南储现货均价18520元/吨，跌150元/吨，对当月+110元/吨。现货市场悲观氛围浓，成交较弱。据SMM，6月5日铝锭社会库存58.3万吨，较上周四减少1.2万吨。铝棒社会库存1.13万吨，较上周四增加0.61万吨。宏观面，5月财新中国服务业PMI为57.1，较4月上升0.7个百分点，为2020年12月以来次高，仅低于2023年3月。美国5月ISM非制造业PMI为50.3，创2023年新低，预期52.3，前值51.9。欧元区4月PPI环比降3.2%，创纪录最大降幅，预期降3.1%，前值降1.3%。产业消息，根据德国铝业协会（Aluminium Deutschland，AD）的信息，2023年第一季度铝工业增加值继续下降。第一季度铝产量下降了12%，生产了783,000吨，比能源危机前（2021年第一季度）低62%。
　　有消息传云南开始复产，铝价高位大幅下行，后续铝价下跌幅度还得关注云南复产节奏，我们预计按照目前云南电厂蓄水表现云南分批复产概率较大，铝价节奏呈波折下行走势。结构上低库存低仓单延续，不过需要观察到铝锭去库放缓，现货升水回落，期货结构Back预计维持，但大幅走高空间暂时看不高，套利操作上正套持有，未入场的不建议再追正套。
　　操作建议：单边逢高抛空，套利2307-2309正套继续持有