供应，6月份重要变量在云南复产节奏，按照目前云南降雨和需水量预估，分批复产再根据降水决定后续复产进度概率较大。预计6月份国内产能增量在50-80万吨。
　　需求，铝加工行业逐渐向淡季过渡，铝板带、铝箔行业面临新增订单不足，仅新能源相关的电池箔需求较为稳定，6月消费或继续缓慢走弱。
　　成本，月度行业平均成本16651.58元/吨，较上月-598.94元/吨。6月份电价、氧化铝、预焙阳极或进一步走低，电解铝成本或下行。
　　综上，美债上限谈判协议达成短时间使市场情绪有所释放，不过中长期市场焦点还是关注在美国衰退预期和美联储降息信号上，宏观扰动预计将持续影响铝价。基本面供应端6月云南丰水期临近，云南复产预期逐步走强，需求逐步走向季节性淡季，供需平衡向过剩倾斜预期走高铝价整体中期压力较大。期价结构由于铝水比例高，铝锭入库少，低库存低仓单或继续延续，期铝Back结构。
　　预计6月沪期铝主体运行区间在17500-18800元/吨，伦铝主体运行区间在2200-2300美元/吨。
　　风险点：美联储转宽松、云南电解铝不复产