最新跟踪：
　　预期持续修复，期货带动现货回涨本周，贸易商抄底需求和美债违约危机的解决，催生市场预期转好，钢价从底部走强：
　　1）预期持续修复，期货引领现货——经历连续数周的下跌后，贸易商抄底心态渐浓；加之美债危机的解决，使得本周市场预期明显修复。周度钢材表观消费量环比上升1.08%，同比下降5.76%；建筑钢材成交量周均值16.20万吨，较上周上升2.22万吨/天。尽管淡季基本面延续疲软，不过预期的再度走强，引领钢价重回上升通道。
　　2）检修陆续结束，产量维持平稳——前期停产的钢企检修陆续结束，不过盈利的弱势难以支撑行业大规模复产。本周成材总产量环比下降0.03%，同比下降7.45%。
　　3）库存延续去化——本周成材总库存环比下降3.73%，同比位于历史中低位置。
　　由此，上海螺纹跌至3620元/吨，环比涨60元/吨；热轧涨至3810元/吨，环比涨30元/吨。近期原料、成材共振下跌，不过原料端下跌幅度更大，吨钢盈利环比改善。
　　热点关注：唐山环保限产再起，关注环保约束对钢铁长期供给格局的改善
　　根据Mysteel消息，唐山部分钢企收到相关部门环保通知，要求唐山A级企业停一台烧结到6月底。非A级企业或停一座高炉，具体比例还在进一步协商。当前，地产等传统需求弱化的命题，被大环境加速摆至台面。通过环保约束升级，带来的供给格局的优化，或是化解钢铁行业产能过剩重要手段。
　　1）超低排放改造：《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》提出，到2025年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造基本完成，全国力争80%以上产能完成改造的目标。当前钢铁行业的超低排放改造已经提速，印证环保约束的收紧。根据Mysteel，截至2023年5月29日，已有85家钢铁企业在中钢协网站完成超低排放改造公示，2020、2021、2022年公示的企业分别为8、18、31家，而仅2023年前5个月，新公示的钢铁企业数量达到28家。超低排放改造需要大量的环保开支投入，根据我们测算，完成全流程超低排放改造，平均需要吨钢投资约500元/吨，因钢企的环保设施基础不同而有所差异。对于经历一年多亏损的钢铁行业，超低排放改造需要的投入无疑会带来较大的现金和成本压力，若无法满足环保要求，钢企要么自我关停，要么被现金流充沛的钢企并购整合，从而推动行业集中度的提升。
　　2）环保绩效创A：当前河北省、山东省率先提出全面创A目标，河北省要求所有企业必须在24年底前完成创A；山东省则要求在23年底前，具备条件的长流程钢铁企业全部创成环保绩效A级。展望来看，后续或将有更多省份推进钢铁行业全面创A的要求，在增强钢铁行业竞争力的同时，有望加速落后产能的出清。
　　投资方向：国企改革浪潮下，关注低估值高股息的优质龙头
　　新一轮国企改革蓄势待发。大部分上市钢企为国企或央企，有望充分受益于国企改革浪潮下的发展机遇和价值重估，建议关注：1）中信特钢、宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份等低估值高股息标的。2）重点关注金属新材料龙头，久立特材、博威合金、望变电气等，周期波动对其成长性影响相对较小，自身量增与技术升级逻辑支撑其长期发展。3）随着火电锅炉需求存在增长预期，武进不锈等相关管材标的值得密切重视。
　　风险提示
　　1、需求修复不及预期；2、行业供给水平增长过快的风险