本周原料端，焦炭第九轮提降落地，至此焦炭第九轮全面落地，累积降幅700-800元/吨。铁矿价格本周跌破100美元/吨。成材端，伴随原料再度让利，生产成本随之下滑，部分企业出现微利并开始复产，但受需求持续弱态影响，供应回升幅度有限。另外，近期库存下降速度逐渐放缓，贸易商和下游终端观望情绪较浓，以刚需备库为主，因此去库幅度逐步收窄表现短期将继续维持。整体来看，当前处于钢厂第一轮减产后的二次平衡状态，今年第一轮负反馈开启时的成材库存、绝对亏损水平比去年第一轮要更低，所以本轮减产周期短，钢厂利润修复速度快。目前钢厂即期利润维持修复，复产引起的成材供需矛盾再次扩大的预期，使得黑色整体承压，预计下周整体现货表现维持低位探底，弱势震荡。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。