一周市场回顾
　　本周港股小幅下跌。国内经济方面，5月16日，国家统计局发布中国四月经济“成绩单”，数据显示1—4月，全国固定资产投资同比增长4.7%，增速相比一季度回落0.4个百分点；4月社会消费品零售总额同比增长18.4%，增速相比3月上涨7.8个百分点；4月份，16-24岁劳动力调查失业率为20.4%，相比3月上升0.8个百分点，为2018年此数据固定公布以来的新高。数据表明当前中国经济整体仍处于弱复苏阶段，其中新增信贷和社会融资双双下降，体现实体经济融资需求仍相对承压，政策方面需在未来进一步宽松，加强财政政策和货币政策的协调，以加大对实体经济的支持并提振市场信心；汇率方面，5月17日，离岸人民币兑美元汇率跌破“7”，创5个月新低。人民币汇率受到美元走强、我国经济增速放缓、中美贸易摩擦等因素的影响，近期持续走低，对港股中的中资企业和科技股构成压力。受此影响，本周恒生香港35、恒生指数、恒生科技、恒生综指、恒生中国企业的涨跌幅分别为-2.48%、-2.61%、-2.64%、-2.70%和-2.75%。
　　一周热点事件回顾及点评
　　习近平同中亚五国元首出席中国-中亚峰会，共建中国-中亚命运共同体，“一带一路”主题行情将持续受到催化。5月19日上午，国家主席习近平在陕西省西安市国际会议中心主持中国―中亚峰会，在主旨讲话中就中国同中亚国家合作提出“八点建议”：1）加强机制建设、2）拓展经贸关系、3）深化互联互通、4）扩大能源合作、5）推进绿色创新、6）提升发展能力、7）加强文明对话、8）维护地区和平。中国-中亚峰会的举办具有里程碑意义，首先本次峰会已上升到国家元首会晤级别，以“一带一路”为契机加强同哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦、土库曼斯坦、塔吉克斯坦五国在全方位务实合作，涉及经济、安全、文化等各领域；更重要的是向外界发出明确信号：在错综复杂的国际地区形势下，面对传统非传统威胁和挑战，中国和中亚国家将团结合作，共克时艰，共同构建更加紧密的中国—中亚命运共同体。今年是“一带一路”倡议提出的十周年，预计“一带一路”主题行情将持续受到催化并助力“中特估”主题行情持续演绎。
　　美国裁员潮引发经济衰退担忧。一段时间以来，美国科技企业接连发布裁员公告，除科技企业外，美国金融、消费、制造、运输、房地产等多个行业也陆续出现裁员潮。劳动力市场方面，美国4月非农就业新增25.3万人，高于市场预期的18万人。失业率从3月的3.5%进一步下降至3.4%，低于市场预期的3.6%。尽管目前来看美国劳动力市场保有弹性，但是大型公司裁员已显示出美国当前经济存在结构性的问题。随着美国企业裁员潮加剧，凸显美国通胀高企、美联储激进加息等影响进一步发酵，美国经济面临较高衰退风险。
　　下周策略前瞻
　　港股估值处于历史低位，具有配置价值。受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。港股当前估值再次回到低位，配置性价比凸显。未来随着国内经济基本面向好，海外流动性压力缓解，港股资金面将得到改善，在利好政策支持下有望迎来上涨行情。不过仍需持续关注海外风险因素对股市的冲击。下半年美国经济预计将出现温和衰退。港股和A股短期内不可避免地会面临波动回调风险，港股受到的负面影响相对更大。
　　风险分析：1、中美关系超预期恶化；2、美元指数超预期上行；3、中国经济复苏不及预期。