公司1Q2023营收同比增长1.38%，Non-GAAP归母净利润同比增长88.27% 
　　5月11日，公司公布2023年一季报：1Q2023实现营业收入2429.56亿元，同比增长1.38%，实现GAAP归母净利润62.61亿元（上年同期为-29.91亿元），折合成全面摊薄EPS为1.97元，实现Non-GAAP口径下归母净利润75.91亿元，同比增长88.27%。
　　1Q2023公司Non-GAAP口径下归母净利润率为3.12%，同比提升1.44个百分点。1Q2023京东零售分部经营利润率为4.64%，同比提升1.01个百分点。
　　公司1Q2023综合毛利率上升0.87个百分点，期间费用率下降0.48个百分点
　　1Q2023公司综合毛利率为14.82%，同比上升0.87个百分点。
　　1Q2023公司期间费用率为12.62%，同比下降0.48个百分点，其中，销售/管理/财务/研发/履约费用率分别为3.29%/1.03%/0.24%/1.72%/6.33%，同比分别变化-0.34/ +0.002/+0.10/-0.11/-0.14个百分点。
　　许冉接任CEO，春晓计划助力完善第三方平台生态
　　5月11日，公司发布公告称京东集团CEO徐雷因个人原因将退任，退休后将担任京东集团顾问委员会首任理事长，现任首席财务官许冉女士将接替徐雷担任京东集团首席执行官兼执行董事，京东物流现任首席财务官单甦将担任京东集团CFO。许冉女士于2018年7月加入京东集团，自2020年6月起担任京东集团首席财务官。于2018年7月至2020年5月，许女士除担任京东零售的首席财务官外，亦先后兼任集团财务和集团税务的部门负责人。
　　1Q2023公司发布“春晓计划”，新入驻商家数量同比增长240%，中小第三方店铺数环比4Q2022增长了20%以上。截至2023年一季度末，京东PLUS会员规模达3500万，PLUS会员年均消费水平保持在非PLUS用户的8.4倍。
　　调整盈利预测，维持“买入”评级
　　公司调整1P与3P结构，对收入端有一定不利影响，但对于利润端有一定程度改善，我们暂维持对公司2023年Non-GAAP归母净利润的预测355.41亿元。考虑到公司优势3C品类复苏进程相对缓慢，我们下调对公司2024/2025年Non-GAAP归母净利润的预测2.45%/5.44%至405.78/444.51亿元。公司不断完善3P平台业务生态，利润率不断改善，维持“买入”评级。
　　风险提示：消费意愿和信心恢复进程不及预期，业内竞争加剧。