公司4QFY2023营收同比增长2.03%，非公认会计准则净利润同比增长38.26%
　　5月18日，公司公布2023财年年报：2023财年实现营业收入8686.87亿元，同比增长1.83%，实现归属于普通股股东净利润725.09亿元，折合成摊薄EPS为3.43元，同比增长17.03%，实现非公认会计准则净利润1413.79亿元，同比增长3.66%。
　　单季度拆分来看，4QFY2023实现营业收入2082.00亿元，同比增长2.03%，实现归属于普通股股东净利润235.16亿元（上年同期为-162.41亿元），折合成摊薄EPS为1.12元，实现非公认会计准则净利润273.75亿元，同比增长38.26%。
　　公司4QFY2023综合毛利率上升1.42pct，期间费用率上升2.73 pct
　　2023财年公司综合毛利率为36.72%，同比下降0.04个百分点。单季度拆分来看，4QFY2023公司综合毛利率为33.32%，同比上升1.42个百分点。
　　2023财年公司期间费用率为23.98%，同比下降0.88个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为11.91%/4.86%/0.68%/6.53%，同比分别变化-2.13/ +1.11/+0.11/+0.03个百分点。4QFY2023公司期间费用率为25.64%，同比上升2.73个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为11.97%/6.16%/0.83%/6.67%，同比分别变化-1.36/ +2.53/ +0.25/+1.30个百分点。
　　4QFY2023回购19亿美元，目前仍余194亿美元回购额度
　　4QFY2023公司以约19亿美元回购了21.5百万股美国存托股（相等于172.4百万股普通股）。截至2023年3月31日，阿里巴巴流通的普通股为约205亿股（相等于26亿股美国存托股），在目前授权下，阿里巴巴有约194亿美元回购额度，有效期至2025年3月。
　　下调盈利预测，维持“买入”评级
　　公司4QFY2023利润表现超我们此前预期，主要是由于公司经营效率提升带动利润端改善，但考虑未来几年消费恢复进程仍有一定不确定性，我们下调对公司FY2024/FY2025非公认会计准则下的净利润的预测7%/9%至1539.66/1670.51亿元，新增对公司FY2026非公认会计准则下的净利润的预测1785.39亿元。公司业务分部将有序分拆上市，利于抬升公司估值，维持“买入”评级。
　　风险提示：新业务发展不及预期，业内竞争加剧，直播电商冲击。