报告摘要
　　二级市场：利率债小幅下调，权益、转债均上涨
　　国债期货小幅下调，现券收益率各期限品种普遍上调，短端上调幅度大于中长端，城投债收益率上调，信用利差扩大，产业债收益率下降，信用利差缩小，信用债成交量小幅降低，A股缩量上涨，可转债指数小幅上涨，个券涨多跌少。
　　一级市场：利率债供给小幅下降，信用融资环境改善
　　利率债供给小幅下降，招投标全场倍数有所降低，城投债净融资额大幅提升，本周3只转债上市，无转债发行。
　　银行间市场流动性收缩，央行本周净投放230亿元
　　本周银行间市场流动性收缩，本周一央行超额续做250亿元MLF。逆回购方面，央行本周共开展100亿元7天期逆回购操作，共有120亿元7天期逆回购到期，综合下来本周公开市场全口径实现资金净投放230亿元。
　　信用利差处低位，转债估值提高
　　利率债估值处于低位，中美利差有所扩大，大部分品种信用利差小幅下调，股性标的估值有所提高，债性标的债底保护减弱，平均到期收益率有所提升，高价券数量与占比较上周均增加。
　　后市展望：利率债收益率维持低位震荡，5月转债组合不变
　　利率债方面，本周10年期国债收益率围绕2.71%上下波动。周一央行超额平价续做250亿元MLF符合市场预期，预计5月LPR报价将保持不变，央行发布23年第一季度货币政策执行报告，货币政策表态新增“总量适度，节奏平稳”，基调更趋稳健。本周公布4月经济数据弱于预期，考虑到4月通胀和货币金融数据同样偏弱，二季度经济复苏速度放缓。目前资产荒仍持续，随着商业银行负债成本降低，利率债性价比提高，预计利率债短期将围绕2.7%附近震荡，后续仍需关注经济修复以及货币政策走向。转债方面，5月推荐转债组合不变。
　　风险提示
　　国内经济恢复不确定性，海外流动性收紧对新兴市场的影响。