核心观点
　　1. Chat GPT付费公开后，美股全产业链情绪推涨。随后AI相关大公司涨幅优于中小公司，其中上游算力大公司涨幅最靠前，中游模型大公司涨幅较小，to B和to C应用软件分化明显，但分化逻辑不同。
　　2. to B端应用软件涨幅不明显，但子板块内大公司呈上涨逐步突破新高态势；to C端应用软件中小公司涨幅更高，有明确应用场景+市场空间尚可的小企业市场表现更亮眼；中型C端软件企业的消费场景相对确定性较弱，或AI系统对于主营目前仅起辅助作用。
　　3.近期观点：（1）大势研判：市场逐步进入季报消化期，预计交易回归基本面，短期偏震荡。经济持续在修复，剩余流动性充裕，中期大势看多。（2）风格判断：短期行业轮动速度下降，整体仍建议均衡。（3）行业配置：短期数字经济主线维持配置，同时重视运输链、地产链、供需紧的部分资源类行业的盈利上调。
　　周度交流：美股AI投资:从情绪推升到基本面下的分化
　　流动性+信用框架：（1）2023年3月社融数据来看，M2同比增速下行、社融存量增速上行，剩余流动性指标继续回落，依然处于十分充裕区间。（2）3月社融整体继续上行，企业中长贷亮眼、居民中长贷改善，信用企稳有望带动权益市场整体估值回升。
　　市场风格：二季度是全年相对最为基本面的时间段，进入到数据验证期，基本面重定价从四月逐步开始。市场交易逻辑将逐步回归基本面，风格大致均衡。
　　本周讨论：本周拆分美股产业链各环节近期走势，分析美股AI当下阶段投资的脉络，供投资者参考。
　　美股AI投资:从情绪推升到基本面下的分化：1）Chat GPT付费公开后，美股全产业链情绪推涨。随后AI相关大公司涨幅优于中小公司，其中上游算力大公司涨幅最靠前，中游模型大公司涨幅较小，to B和to C应用软件分化明显，但分化逻辑不同。2）to B端应用软件涨幅不明显，但子板块内大公司呈上涨逐步突破新高态势；to C端应用软件中小公司涨幅更高。将to C端应用软件可分为三类：1、有明确应用场景，后续兑现及空间尚可的公司，涨幅较靠前；2、应用场景确定性较弱，后续兑现及空间尚可的公司，在有看点的情况下涨幅波动大；3、有应用场景，但AI更多只起到辅助平台的作用，股价涨幅不明显。第一类和第二类相对市值偏小，但上涨逻辑更顺畅。
　　风险提示
　　1、疫情传播或病毒变异超预期；
　　2、技术发展进程的突变；
　　3、近期地缘政治问题持续恶化