本月国内A股上市公司悉数发布2022年年报和2023年一季报，大部分半导体公司23Q1业绩同环比承压明显，同时部分国际厂商发布23Q1财报，对于23Q2展望乐观程度整体相对有限。综合考虑当前行业景气度现状和新技术发展趋势，建议关注新技术应用爆发和需求/库存边际变化对半导体板块带来的提升，同时关注自主可控核心方向受益标的。
　　行情回顾：4月，半导体（SW）行业指数-6.03%，同期电子（SW）行业指数-7.50%，费城半导体指数/中国台湾半导体指数-7.30%/-6.48%；年初至今，半导体（SW）行业指数+4.36%，同期电子（SW）行业指数+6.84%，费城半导体指数/中国台湾半导体指数+18.28%/+13.02%。
　　行业景气跟踪：需求疲软现状持续，产业链部分环节库存出现边际改善。
　　1、需求端：消费需求整体疲软在Q1持续，复苏节奏预计至少Q2后期才能逐步明晰。手机：IDC预测23年出货量前低后高，下半年有望迎来反弹，23年全球/中国出货量都将下滑1.1%，建议关注Q2新机销售情况；PC：Q1需求依旧疲软，惠普、联想等龙头预计23年下半年恢复增长，年中成品库存恢复正常。可穿戴：22年全球出货量-3.3%，IDC预计23年将同比+4.6%。汽车：国内乘用车23Q1产销同比分别-4%/-7%，3月新能源汽车销量同比+35%/环比+24%，车市整体销售表现相对正常但未见显著起色，国内新能源汽车厂商4月销售数据分化，在弱经济环境下谨慎展望全年汽车销量。服务器：23Q1全球服务器出货同比-13.6%/环比-13.8%，服务器厂商去库存导致信骅和澜起等上游供应商23Q1业绩同比下降，2023年全球AI服务器需求相对乐观，国际互联网巨头均表示将加大生成式AI资本支出，在服务器整体行业相对疲软的背景下AI服务器预计全年表现相对较优。
　　2、库存端：大部分环节Q1库存环比增长，手机链芯片厂商Q1环比略有改善。全球手机链芯片大厂23Q1库存环比开始微降、DOI环比持平，国内韦尔和卓胜微23Q1库存环比降低、DOI仍超过300天。PC链芯片厂商23Q1库存环比仅微增5亿美元至171亿美元、DOI环比持续提升。国际MCU大厂库存和DOI 23Q1环比持续提升，国际模拟芯片大厂23Q1 DOI环比超过近五年最高水平，功率厂商23Q1库存环比提升、DOI环比微增，艾睿和安富利等经销商23Q1库存和DOI均环比提升到近五年相对高位。
　　3、供给端：存储厂商大幅削减资本支出，23Q1逻辑产能利用率持续下滑但23Q2起有望逐步企稳。台积电23Q1产能利用率环比继续下滑，晶圆出货量环比下滑12.8%；联电23Q1产能利用率环比下滑20pcts至70%，晶圆出货量环比下滑17.5%；世界先进23Q1产能利用率不足60%，晶圆出货量环比下滑6%。展望23Q2，行业产能利用率将逐步企稳甚至有所回升，台积电预期7nm产能利用率自Q2起逐步回升，UMC预计Q2产能利用率为70-73%，世界先进表示23Q2产能利用率将环比提升4pcts；存储厂商美光、SK海力士等大幅削减资本开支并减产，美光表示2024年资本支出也将减少，美光已经削减了25%综合产量，三星和SK海力士也均表示将持续减产；设备与材料方面，2023年全球存储设备支出明显下滑，23H1硅片供需趋于平衡。
　　4、价格端：4月存储价格跌幅进一步缩小，MCU价格下跌趋势尚未企稳，模拟芯片渠道价格环比整体平稳。截至2023年5月5日，DXI指数为22160.8点，年初至今下滑18.5%。价格指数在最近一个月实现止跌，较4月4日上涨0.18%。从现货价格来看，标准型DRAM和NAND主要型号4月现货价格环比下滑基本均为个位数百分点，下跌幅度有所减小。根据DRAMeXchange数据，最常见的DRAM产品之一DDR416Gb 2600的现货价格于2023年4月12日上涨0.78%至3.24美元，这是自2022年3月7日以来的首次价格上涨。MCU价格尚未企稳；模拟芯片产品渠道价格整体趋向稳定，部分大尺寸面板驱动ICQ2或持平，部分手机HDTDDI涨价。
　　5、销售端：23M3全球半导体月度销售额环比相对持平，预计23年全球销售额同比-11%。SIA数据显示23M3全球半导体销售额为398亿美元，同比-21.35%/环比+0.33%，同比跌幅进一步微增（23M2同比-20.7%）。Gartner预测2023年全球半导体收入预计将下降11.2%至5322亿美元。
　　产业链跟踪：半导体公司23Q1业绩普遍承压，关注Q2及之后复苏节奏。
　　1、设计/IDM：需求疲软影响持续，关注复苏和景气赛道的边际提升。
　　1）处理器：全球手机和PC预计全年出货同比下降，国内Q1仅部分中低端SoC受益。全球PC芯片大厂英特尔和AMD均预计2023年全球PC市场规模将同比-10%左右至2.6-2.7亿台，高通预计2023年全球智能手机出货量将同比下降高个位数百分比。国内寒武纪和海光信息的GPU产品已进入互联网等大厂开启销售，国产CPU在信创等市场渗透率持续提升，消费类SoC公司23Q1整体业绩承压，中科蓝讯受益于中低端市场需求相对景气。
　　2）MCU：23H1景气度持续谷底，国内行业竞争或将加剧。行业去库存尚未结束，中国台湾厂商盛群和义隆均表示市场部分需求回温，但行业供需正常可能要到23Q3甚至Q4，中国大陆MCU龙头兆易创新表示，23H1可能为行业谷底，23H2的市场状