新疆：“一带一路”门户，区域弹性可期
　　“一带一路”开启新篇章，新疆迎来发展新催化。新疆是“一带一路”发展中的重要一环，同时是西北的重要门户，2022年进出口额达2463.6亿元，同比+57%，增速位居全国第一。自2016年以来，随着一带一路建设的不断推行，新疆出口额一直保持着稳中有增的态势。今年是“一带一路”启动十周年，叠加我国外交进入新形势，“一带一路”有望迎来新催化，其中新疆作为与中亚地区互联互通窗口，有望充分受益。此外，中国—中亚峰会将于今年5月18日至19日在陕西省西安市举行，国家主席习近平将主持峰会，新疆区域有望迎来新的发展机遇。
　　继续着力基建补短板，区域需求弹性可期。1）区域投资结构：制造业、基建、房地产是固定资产投资中最主要的三部分，新疆表现为重视基建投资（2022年占比40%，高于全国平均26%）。2022年新疆整体固定资产投资增速有所回落，但基建投资实现同比高增。2）展望2023年：基建仍是重要着力点，有望随固定资产投资扩大规模而持续上升。其中新疆经济社会发展的主要预期目标中，固定资产投资增长11%左右。3）中期来看：新疆十四五规划对基建有明确的要求：构建交通运输支撑体系，实施交通强国战略，统筹交通规划布局和兵地协同发展，构建安全、便捷、高效、绿色、经济的现代综合交通运输体系，实现“疆内环起来、进出疆快起来”。
　　中吉乌铁路2023年有望迎来新契机
　　作为“一带一路”标志性项目，中吉乌铁路建设有望推进。中吉乌三国早在1997年便就修建一条联通三国的铁路项目签署备忘录。2023年4月中国代表团在发改委外资司副司长带领下访问了吉尔吉斯斯坦，期间就该项目进行了讨论。中吉乌国际铁路（规划中），自中国新疆南疆铁路、喀和铁路重要车站喀什站引出，经中国与吉尔吉斯斯坦边境的伊尔克什坦（南线方案）吐尔尕特山口（北线方案），再经吉尔吉斯斯坦奥什州边境小城卡拉苏，至乌兹别克斯坦东部重要城市安集延。根据规划，中吉乌铁路全长约523公里，其中中国境内213公里，吉尔吉斯斯坦境内260公里，乌兹别克斯坦境内约50公里。中吉乌铁路建成后将是中国到欧洲、中东的最短货运路线，货运路程将缩短900公里，时间节省7至8天。
　　项目有望对当地基建需求形成有效拉动。按照523km计算，按照高铁建设标准对应的耗材测算，拉动水泥需求初步预估为889万吨，拉动钢材需求22.5万吨。假设5年建设完成，每年拉动水泥需求为178万吨，钢铁为4.5万吨。中吉乌铁路国内修建路段在新疆，其他国家建设路段也有概率由我国企业承建，由于钢铁、水泥运输成本大，新疆本地钢铁、水泥企业以及建筑工程相关企业有望受益，中亚尤其在吉尔吉斯等附近国内“走出去”水泥企业也有望受益。
　　投资建议：把握“一带一路”与需求弹性
　　中吉乌铁路为“一带一路”标志性项目之一，若2023年项目实质性更进一步，一方面将直接拉动区域基建需求，同时也对后续的“一带一路”相关项目建设带来示范作用，叠加今年“中国+中亚五国”元首峰会召开预期，新疆区域有望迎来发展新契机。关注受益区域需求高增以及区域铁路建设的建材与建筑标的：1）建筑材料：青松建化、上峰水泥、华新水泥；2）建筑工程：关注新疆区域交建龙头，以及受益铁路建设的中国中铁等铁路工程龙头。
　　风险提示
　　1、区域建设落地进度较为缓慢；2、资金支持力度不够；3、新疆本土市场的房地产需求承压；4、区域水泥错峰生产力度不够。