整体复盘：23Q1板块整体的景气度仍处于阶段性底部
　　部分领域需求中期调整较为明显且中期调整尚未落地，2023年一季度板块景气度仍处于阶段性底部。军工板块2020A2023Q1的营收同比增速分别为13.13%/18.61%/13.77%/13.58%。2020A-2023Q1的净利润同比增速分别为51.49%/39.37%/14.19%/6.34%。可以看出板块需求端收入增速略微有所下滑，主要在于中期调整尚未落地部分领域有需求中期调整的现象。但板块利润增速下滑较快，我们认为主要在于2022年开始的增值税免税政策影响、新材料成本高涨以及大部分电子元器件领域的业绩出现大幅度下滑导致
　　整体复盘：22年及23Q1大盘股整体业绩表现较佳
　　22年及23Q1大盘股整体业绩表现优于中小盘股。军工大盘股2020A-2023Q1的整体营收同比增速分别为7.6%/17.2%/17.9%/15.3%。2020A-2023Q1的归母净利润同比增速分别为54.4%/48.5%/36%/22%。军工中盘股2020A-2023Q1的整体营收同比增速分别为8.3%/18.2%/0.1%/-1.9%。2020A-2023Q1的归母净利润同比增速分别为96.4%/8.1%/1.1%/-21%。军工小盘股2020A-2023Q1的整体营收同比增速分别为2.9%/10.2%/0.7%/4.7%。2020A2023Q1的归母净利润同比增速分别为31%/-15.1%/-75.7%/3.8%
　　风险提示
　　军工后续大额合同订单落地不及预期，以及景气传导的不确定性；
　　“十四五”武器装备建设规划牵引下，大批量交付的产能及时释放不确定性；
　　从行业景气趋势到个股业绩兑现：产业链相关个股在业绩收入和利润兑现能力上存在不确定性；
　　围绕我国国防科技工业体系的体制机制改革进程低于预期，产业组织架构变革的不确定性；
　　以国企为主体的产业组织架构：国企改革进程的不确定以及公司股权激励随机性的风险