事件概述：
　　公司发布2023年4月销量公告：
　　单月汽车批发总销量（含领克）11.4万辆，同比+ 57.5%，环比+3.0%。
　　其中，新能源销量29,874辆，渗透率26.3%；出口销量22,942辆，占比达20.2%。
　　分品牌看：
　　吉利品牌销量8.8万辆，同比+55.0%，环比-0.4%；
　　极氪品牌销量8,101辆，同比+279.1%，环比+21.6%；
　　领克品牌销量14,013辆，同比+36.0%，环比+ 0.1%；
　　睿蓝品牌销量3,629辆，环比+85.8%。
　　分析判断:
　　极氪销量表现亮眼
　　4月行业小幅恢复，公司销量环比提升。据乘联会初步统计，4月狭义乘用车市场批发178.3万辆，同比+87%，环比-10%；今年以来累计批发684.5万辆，同比+7%。公司4月批发11.4万辆，同比+57.5%，环比+3.0%；1-3月累计销量43.6万辆，同比+9.5%，累计销量表现强于行业。结构端看，4月新能源销量29,874辆，渗透率26.3%，环比持续改善，其中极氪表现亮眼，再次站上8,000+辆，树立高端纯电品牌标杆。4月车市呈现企稳修复态势，终端需求回暖，后续极氪X、银河L7将陆续开启交付，预计Q2起销量有望环比提升。
　　银河L7+极氪X将交付新品周期强势
　　银河L7将上市，引领全面向新。2023Q1插混/增程销量达43.3万辆，实现同比+75.5%的快速增长，插混将成为2023年新能源渗透率向上的重要驱动力。银河系列自发布以来在渠道方面做出重大变革，采用独立渠道、订单线上化，强化直连用户，新车L7也已于4月在宝鸡工厂量产下线，并预计于Q2上市，我们预计银河L7在强产品力以及吉利的全新渠道、管理加持下成为爆款产品，引领吉利品牌全面向新。
　　极氪X即将交付，爆款可期。4月12日，极氪X上市，新车预计于今年6月开启交付，极氪X定位紧凑型SUV，轴距2750mm，零百加速3秒级，拥有同级车稀缺的智能、舒适、豪华配置，爆款潜质充分，参考竞品车型smart精灵#1销量，我们认为极氪X稳态销量有望达6,000-7,000辆，今年销量预计为4万辆，为极氪站上年销14万辆提供重要支持。吉利已形成几何-银河领克-极氪从低到高的品牌布局，品牌定位清晰，新能源产品周期全面来袭，优质供给加速，看好吉利新能源销量向上。
　　出口需求持续增强加速布局全球市场
　　4月吉利出口销量达22,942辆，占比20.2%，同比+31.2%，环比+14.0%，需求持续增强。4月18日极氪发布欧洲战略，宣布首批线下直营门店将于2023年落地瑞典斯德哥尔摩和荷兰阿姆斯特丹，在年内完成首批交付，并将于2026年将进入大部分西欧地区，加速高端纯电品牌全球化。此外，公司加快产品输出到技术输出，2022年11月，吉利汽车完成入股韩国雷诺汽车，持股34.0%，将向韩国市场推出全新混动技术及车型，新车将采用CMA架构，预计2024年量产；公司与波兰电动车企EMP的合作的助力实现SEA浩瀚架构技术输出，扩大全球影响力，2023全球化再加速。
　　投资建议
　　短期看，公司迎来电动化产品周期，2023年销量目标165万辆，量价齐升；中长期看，公司有望持续发挥技术硬核的优势，在品牌力、产品定义及创新营销等实现弯道超车，同时发力海外市场，剑指国际一线车企。维持盈利预期，预计2023-2025收入为1,852.7/2,347.7/2809.0亿元，归母净利为73.5/106.0/157.9亿元，EPS为0.73/1.05/1.57元，按照1：0.88的人民币港元汇率换算，对应2023年5月8日9.81港元收盘价的PE 12/8/6倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　销量不及预期；新产品上市节奏及销售不及预期；乘用车行业价格战造成盈利能力波动等。