2023年1季度初，在宏观强预期下价格上行，节后需求不及预期持续下跌，4月引发部分地区进一步减产，抄底情绪有一定好转，期货价格有磨底迹象。
　　供给方面，总量持续提升，供应结构有所调整。主要产区中西北增加明显，西南产区受制于枯水期，随着平水期和丰水期到来，西南地区成本有望进一步下降，复产预计增加，继续挤压高成本产能。4月宁夏配套多晶硅产能投产，5月关注云南配套有机硅产能投产情况。需求方面，主要下游需求也处于扩张周期，以下游纸面投产计划来看，总体供需匹配。实际情况是下游高产能投放对相关市场产生较大冲击。有机硅板块，3月增产，4月产量环比下降，而工业硅2季度仍有新增产能配套有机硅；多晶硅板块维持高景气，2季度新增产能是工业硅主要消化渠道，近期多晶硅生产企业垒库开启降价促销，新增产能计划能否如期落地有待观察。
　　成本利润方面，工业硅整体利润较差，四川成本偏高，目前亏损，随着平水期到来，亏损情况将好转。下游有机硅和硅铝合金利润均处于偏弱水平。总体而言，因有机硅终端消费不济，预计2季度工业硅在新增产能增加情况下，供应偏过剩，限于价格在多数企业成本附近，价格对供应影响敏感度提升，不宜过分悲观。
　　从技术上看，目前月线仍处于下跌趋势中，短周期日线有磨底迹象，关注14900-15500突破方向，预计5月运行区间在14000-16000之间；操作上，上市合约2308较远，兑现现实之前，预期博弈为主，总体思路是在大复苏背景下，在成本附近甚至以下，寻找反弹机会。产业链估值不高，下游可关注买保机会。
　　风险点：
　　有机硅景气度超预期上行风险
　　光伏终端消费不及预期下行风险