2023年4月份以来，PTA期价先涨后跌，2309合约月内运行区间为5538-6044元/吨，2305合约月内运行区间6052-6616元/吨，4月份PTA市场始终处于强现实弱预期状态。展望5月份，观点如下：
　　从原油基本面来看，5月份，原油市场可能依然存在较高的不确定性，但总体依然维持原油价格上有顶下有底的逻辑判断。来自宏观不确定性影响可能导致原油价格依然有顶部压力，而OPEC+5月份减产开始落地以及未来美国有一定原油收储计划，预计原油价格依然有一定的底部支撑。在原油价格受宏观因素影响导致价格连续下行以后，预计支撑力开始起作用，总体预计国内SC主力合约在470-580元/桶区间波动为主。
　　PX方面：5月份检修与重启装置并存，PX检修高峰已过，开工负荷有望缓慢提升，预计5月份PX产量在273万吨附近，5月份预估PX进口量73万吨，总体预计5月份PX供给缺口量为11.45万吨，呈现出前紧后松态势。PX-NAP价差方面，PX现实依然偏强局面下，PX紧跟原油波动，PX-NAP价差可能继续高位维持，随着5月中下旬以后，PX装置陆续重启，PX供需边际加速累库后，PX-NAP价格有望快速回落，预计5月份PXN价差总体呈现前高后低局面。
　　PTA供需方面：预计PTA整体继续呈累库局面，从现有数据来看，5月份PTA装置检修重启并存叠加嘉通能源2期装置投产，预计5月份PTA产量534万吨，聚酯企业开工负荷谨慎预估86.16%下，聚酯产量预估540万吨附近，5月份预估PTA36万吨出口量下，预计5月份PTA累库量在14.30附近。
　　综上，预计5月份PTA供需基本面继续呈累库局面，且随着PX供需基本面边际缓解，对PTA支撑力度亦可能有所减弱，在原油价格有反弹预期下，后市PTA价格有望紧跟原油波动为主，同时2309合约由于自身基差偏大影响，期现结构利于多头情况下，5月份初步给予PTA主力合约价格区间5200-6000元/吨，单边建议以逢低做多为主，套利方面建议继续关注正套策略以及远月合约期现回归机会。
　　风险关注：原油价格回落宏观风险事件继续发酵