Q1债基规模降幅明显收窄，短债基金规模提升，指数债基规模下滑。2023Q1新发基金218只，环比减少83只，其中债券基金新增63只，环比减少84只，债券基金新发份额达到1597亿份，为历史同期高位，或与机构委外需求恢复有关。Q1公募基金总规模26.22万亿，环比提升0.46万亿,其中债券基金7.65万亿,下滑126亿，环比降幅大幅收窄至0.16%。从债基分类上看，指数债券型基金环比规模大幅下滑，短期纯债基金环比增幅最大，中长期纯债基金规模环比基本稳定。
　　Q1各类债基净值均有上涨。2023Q1债基加权平均净值上涨1.17%。具体来看，中长债与短债基金Q1净值分别上涨0.94%与0.94%，短端信用估值修复或利好信用债配置比例更高的短债基金；一级债基与二级债基Q1净值分别上涨1.45%、1.75%，新股开盘涨幅恢复助力一级债基提振收益。
　　从资产配置角度来看，Q1债券基金债券配置比例及绝对金额同步回升，股票和现金类资产配置比例均有所下降。Q1债基债券配置比例及绝对金额同步回升。进一步细分来看，2023Q1纯债基金增配债券0.23万亿，占比相对22Q4大幅提升；混合型债券基金减配债券幅度也明显下滑。
　　从券种配置角度来看，各类债基均增配信用减配利率，混合型债基持续增配可转债。Q1各类债基均主动增配信用债，其中短债基金信用债配置比例提升2.58%增幅最大；混合型债基可转债配置比率持续上升。
　　从债基策略上看，Q1各类基金均不同程度提升了杠杆比例，中长期纯债基金杠杆率再创新高。各类债基久期分化，短债基金久期抬升，中长期债基久期小幅回落。中长债基金低等级信用债配置比例略有抬升，但短债基金增配高评级信用债，低等级信用债市值占比大幅压降，混合型债基由于转债市场表现较强，通过增配转债的方式提高了低评级债券的配置占比。
　　从绩优产品季报看，Q1纯债基金业绩主要来自对信用债资产的增配以及部分个券挖掘，而混合债券型基金积极参与含权资产的投资以及超配TMT板块也是超额收益的重要来源。从其对后市的展望看，混合债基方面，“中特估”和一带一路主题是短期关注重点，同时也关注消费、周期等板块中优质个股的错杀机会，转债方面更重视自下而上的股性个券挖掘；纯债方面，绩优基金季报认为二季度债市或仍将维持震荡格局，在配置上仍将以票息策略为主。
　　Q1绩优可转债基金在含权资产上采取高仓位运作，普遍参与了TMT、消费板块配置。同时，绩优可转债基金一季报认为二季度转债估值仍偏高，择券偏好偏股型转债标的，重视基本面和估值的匹配。
　　风险因素：经济复苏与政策不达预期，基金规模变动超预期。