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>> 华安证券-信用利差周报:煤炭、公用事业利差小幅走阔-230507
上传日期:   2023/5/7 大小:   4430KB
格式:   pdf  共17页 来源:   华安证券
评级:   -- 作者:   颜子琦
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钢铁债:18家主体普通债信用利差较上周上行,占比82%
  对于钢铁普通债,2家主体利差位于10%以下,占比9%;12家主体利差介于20%~50%,占比55%;6家主体利差介于50%~80%,占比27%。18家主体利差较上周上行,占比82%。
  分主体评级来看,普通债中,AAA评级信用利差较上周上行,上行2.39bp,AA+评级信用利差较上周上行,上行7.76bp。AAA、AA+评级主体信用利差分别处于历史36.41%、31.19%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质钢铁主体普通债利差本周走阔2.52bp、永续债利差走阔0.42bp;中央国有性质钢铁主体普通债利差本周走阔1.27bp、永续债利差走阔0.80bp。
  煤炭债:30家主体普通债信用利差较上周上行,占比91%
  对于煤炭普通债,6家主体利差位于10%以下,占比18%;15家主体利差介于20%~50%,占比45%;2家主体利差介于50%~80%,占比6%;1家主体利差位于80%以上,占比3%。30家主体利差较上周上行,占比91%。
  分主体评级来看,普通债中,AAA/AA+/AA评级信用利差较上周上行,分别上行0.06bp、87.96bp、1.42bp。AAA、AA+、AA评级主体信用利差分别处于历史19.92%、31.41%、10.45%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质煤炭主体普通债利差本周走阔0.28bp、永续债利差走阔0.20bp;中央国有性质煤炭主体普通债利差本周走阔1.51bp、永续债利差走阔1.51bp。
  银行债:168家主体二级资本债信用利差较上周上行,占比72%
  二级资本债。8家主体利差位于10%以下,占比3%;89家主体利差介于20%~50%,占比38%;82家主体利差介于50%~80%,占比35%;39家主体利差位于80%以上,占比17%。168家主体利差较上周上行,占比72%。整体来看,233家主体信用利差平均上升1.31bp。
  银行永续债。2家主体利差位于10%以下,占比2%;28家主体利差介于20%~50%,占比38%;40家主体利差介于50%~80%,占比44%;9家主体利差位于80%以上,占比14%。1家主体利差较上周上行,占比1%。整体来看,94家主体信用利差平均下降5.11bp。
  银行普通债。22家主体利差位于10%以下,占比19%;40家主体利差介于20%~50%,占比35%;26家主体利差介于50%~80%,占比23%;4家主体利差位于80%以上,占比4%。107家主体利差较上周上行,占比95%。整体来看,113家主体信用利差平均上升1.63bp。
  分省份来看,全国各省市中江苏区域城农商行二级资本债利差收窄幅度最大,达12.19bp,处于历史43.35%分位数。
  分主体评级来看,AAA评级中二级资本债利差收窄0.44bp,处于历史33.37%分位数;普通债利差走阔1.52bp,处于历史40.91%分位数;永续债利差收窄5.47bp,处于历史43.99%分位数。
  公用事业债:86家主体普通债信用利差较上周上行,占比96%
  对于公用事业普通债,6家主体利差位于10%以下,占比7%;50家主体利差介于20%~50%,占比56%。26家主体利差介于50%~80%,占比29%。86家主体利差较上周上行,占比96%。
  分主体评级来看,普通债中,AAA/ AA+/AA评级信用利差较上周上行,分别上行1.32bp、0.87bp、1.51bp。AAA/AA+/AA评级信用利差分别处于历史48.03%、41.93%、48.57%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质公用事业主体普通债利差本周走阔1.06bp、永续债利差走阔1.14bp;中央国有性质公用事业主体普通债利差本周走阔1.37bp、永续债利差走阔0.94bp。
  建筑建材债:16家主体普通债信用利差较上周上行,占比84%
  对于建筑建材普通债,1家主体利差位于10%以下,占比5%;8家主体利差介于20%~50%,占比42%;7家主体利差介于50%~80%,占比37%。16家主体利差较上周上行,占比84%。
  分主体评级来看,普通债中,AAA/AA+/AA评级主体信用利差较上周上行,分别上行0.83bp、1.30bp、0.73bp。AAA、AA+、AA评级信用利差分别处于历史46.76%、35.36%、53.53%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质建筑建材主体普通债利差本周走阔0.62bp、永续债利差走阔0.51bp;中央国有性质建筑建材主体普通债利差本周走阔1.29bp、永续债利差走阔0.30bp。
  地产债:42家主体普通债信用利差较上周上行,占比91%
  对于地产普通债,17家主体利差介于20%~50%,占比37%;12家主体利差介于50%~80%,占比26%;11家主体利差位于80%以上,占比24%。42家主体利差较上周上行,占比91%。
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