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>> 华安证券-信用利差周报:钢铁、公用事业利差小幅走阔-230429
上传日期:   2023/4/30 大小:   4414KB
格式:   pdf  共17页 来源:   华安证券
评级:   -- 作者:   颜子琦
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钢铁债:17家主体普通债信用利差较上周上行,占比77%
  对于钢铁普通债,2家主体利差位于10%以下,占比9%;12家主体利差介于20%~50%,占比55%;5家主体利差介于50%~80%,占比23%。17家主体利差较上周上行,占比77%。
  分主体评级来看,普通债中,AAA评级信用利差较上周上行,上行1.52bp,AA+评级信用利差较上周下行,下行3.61bp。AAA、AA+评级主体信用利差分别处于历史33.02%、30.10%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质钢铁主体普通债利差本周走阔2.62bp、永续债利差走阔0.87bp;中央国有性质钢铁主体普通债利差本周走阔1.42bp、永续债利差收窄0.85bp。
  煤炭债:20家主体普通债信用利差较上周上行,占比61%
  对于煤炭普通债,9家主体利差位于10%以下,占比27%;14家主体利差介于20%~50%,占比42%;1家主体利差介于50%~80%,占比3%;1家主体利差位于80%以上,占比3%。20家主体利差较上周上行,占比61%。
  分主体评级来看,普通债中,AAA/AA评级信用利差较上周上行,分别上行1.34bp、0.86b,AA+评级信用利差较上周下行,分别下行0.93bp。AAA、AA+、AA评级主体信用利差分别处于历史16.19%、23.92%、7.88%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄75.02bp、永续债利差收窄4.70bp;中央国有性质煤炭主体普通债利差本周走阔0.55bp、永续债利差走阔0.33bp。
  银行债:50家主体二级资本债信用利差较上周上行,占比21% 
  二级资本债。10家主体利差位于10%以下,占比4%;101家主体利差介于20%~50%,占比43%;93家主体利差介于50%~80%,占比40%;23家主体利差位于80%以上,占比10%。50家主体利差较上周上行,占比21%。整体来看,234家主体信用利差平均下降2.40bp。
  银行永续债。2家主体利差位于10%以下,占比2%;36家主体利差介于20%~50%,占比38%;41家主体利差介于50%~80%,占比44%;13家主体利差位于80%以上,占比14%。1家主体利差较上周上行,占比1%。整体来看,94家主体信用利差平均下降7.40bp。
  银行普通债。32家主体利差位于10%以下,占比28%;40家主体利差介于20%~50%,占比35%;20家主体利差介于50%~80%,占比18%;1家主体利差位于80%以上,占比1%。85家主体利差较上周上行,占比75%。整体来看,113家主体信用利差平均上升1.13bp。
  分省份来看,全国各省市中北京区域城农商行二级资本债利差收窄幅度最大,达4.31bp,处于历史23.20%分位数。
  分主体评级来看,AAA评级中二级资本债利差收窄2.77bp,处于历史34.35%分位数;普通债利差走阔0.89bp,处于历史29.67%分位数;永续债利差收窄6.75bp,处于历史49.92%分位数。
  公用事业债:63家主体普通债信用利差较上周上行,占比70% 
  对于公用事业普通债,7家主体利差位于10%以下,占比8%;62家主体利差介于20%~50%,占比69%;11家主体利差介于50%~80%,占比12%。63家主体利差较上周上行,占比70%。
  分主体评级来看,普通债中,AAA/ AA+/AA评级信用利差较上周上行,分别上行0.67bp、1.57bp、0.75bp。AAA/AA+/AA评级信用利差分别处于历史40.89%、39.40%、45.43%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质公用事业主体普通债利差本周走阔1.36bp、永续债利差走阔0.71bp;中央国有性质公用事业主体普通债利差本周走阔0.53bp、永续债利差走阔0.71bp。
  建筑建材债:7家主体普通债信用利差较上周上行,占比37%
  对于建筑建材普通债,1家主体利差位于10%以下,占比5%;11家主体利差介于20%~50%,占比58%;5家主体利差介于50%~80%,占比26%。7家主体利差较上周上行,占比37%。
  分主体评级来看,普通债中,AAA/AA+/AA评级主体信用利差较上周上行,分别上行2.19bp、0.52bp、3.40bp。AAA、AA+、AA评级信用利差分别处于历史41.72%、30.57%、52.30%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质建筑建材主体普通债利差本周走阔2.29bp、永续债利差收窄9.17bp;中央国有性质建筑建材主体普通债利差本周走阔0.95bp、永续债利差走阔0.65bp。
  地产债:31家主体普通债信用利差较上周上行,占比67%
  对于地产普通债,14家主体利差介于20%~50%,占比30%;14家主体利差介于50%~80%,占比30%;9家主体利差位于80%以上,占比20%。31家主体利差较上周上行,占比67%。
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