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>> 华安证券-信用利差周报:公用事业、建筑建材利差普遍收窄-230423
上传日期:   2023/4/23 大小:   4284KB
格式:   pdf  共18页 来源:   华安证券
评级:   -- 作者:   颜子琦
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钢铁债:2家主体普通债信用利差较上周上行,占比9%
  对于钢铁普通债,4家主体利差位于10%以下,占比22%;9家主体利差介于20%~50%,占比41%;5家主体利差介于50%~80%,占比23%。2家主体利差较上周上行,占比9%。
  分主体评级来看,普通债中,AAA/AA+评级信用利差较上周下行,分别下行0.45bp、9.03bp。AAA、AA+评级主体信用利差分别处于历史23.31%、27.93%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质钢铁主体普通债利差本周走阔1.05bp、永续债利差收窄8.92bp;中央国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄1.73bp、永续债利差收窄2.93bp。
  煤炭债:3家主体普通债信用利差较上周上行,占比9%
  对于煤炭普通债,13家主体利差位于10%以下,占比38%;12家主体利差介于20%~50%,占比35%;1家主体利差位于80%以上,占比3%。3家主体利差较上周上行,占比9%。
  分主体评级来看,普通债中,AAA/ AA+/AA评级信用利差较上周下行,分别下行3.15bp、3.30bp、2.72bp,AAA、AA+、AA评级主体信用利差分别处于历史12.64%、20.43%、3.90%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质煤炭主体普通债利差本周走阔0.32bp、永续债利差收窄4.71bp;中央国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄2.31bp、永续债利差收窄3.85bp。
  银行债:43家主体二级资本债信用利差较上周上行,占比18%
  二级资本债。1家主体利差位于10%以下,占比0.4%;96家主体利差介于20%~50%,占比41%;96家主体利差介于50%~80%,占比41%;30家主体利差位于80%以上,占比13%。43家主体利差较上周上行,占比18%。整体来看,235家主体信用利差平均下降3.10bp。
  银行永续债。1家主体利差位于10%以下,占比1%;30家主体利差介于20%~50%,占比32%;33家主体利差介于50%~80%,占比35%;29家主体利差位于80%以上,占比31%。34家主体利差较上周上行,占比36%。整体来看,94家主体信用利差平均下降0.98bp。
  银行普通债。58家主体利差位于10%以下,占比51%;36家主体利差介于20%~50%,占比32%;5家主体利差介于50%~80%,占比4%;1家主体利差位于80%以上,占比1%。6家主体利差较上周上行,占比5%。整体来看,113家主体信用利差平均下降2.53bp。
  分省份来看,全国各省市中云南区域城农商行二级资本债利差收窄幅度最大,达14.62bp,处于历史41.50%分位数。
  分主体评级来看,AAA评级中二级资本债利差收窄5.60bp,处于历史36.85%分位数;普通债利差收窄1.58bp,处于历史23.43%分位数;永续债利差收窄2.89bp,处于历史56.29%分位数。
  公用事业债:4家主体普通债信用利差较上周上行,占比4%
  对于公用事业普通债,14家主体利差位于10%以下,占比16%;53家主体利差介于20%~50%,占比59%;8家主体利差介于50%~80%,占比9%。
  4家主体利差较上周上行,占比4%。
  分主体评级来看,普通债中,AAA/ AA+评级信用利差较上周上行,分别上行0.51bp、2.80bp、AA评级信用利差较上周下行11.43bp。AAA/AA+/AA评级信用利差分别处于历史35.94%、32.03%、34.85%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄2.70bp、永续债利差收窄4.63bp;中央国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄2.00bp、永续债利差收窄5.33bp。
  建筑建材债:1家主体普通债信用利差较上周上行,占比5%
  对于建筑建材普通债,2家主体利差位于10%以下,占比11%;12家主体利差介于20%~50%,占比63%;1家主体利差介于50%~80%,占比5%;1家主体利差位于80%以上,占比5%。1家主体利差较上周上行,占比5%。
  分主体评级来看,普通债中,AAA/AA+/AA评级主体信用利差较上周下行,分别下行2.16bp、3.44bp、2.96bp。AAA、AA+、AA评级信用利差分别处于历史36.68%、26.25%、14.47%分位数。
  分企业属性来看,地方国有性质建筑建材主体普通债利差本周收窄4.65bp、永续债利差收窄6.94bp;中央国有性质建筑建材主体普通债利差本周收窄2.18bp、永续债利差收窄1.93bp。
  地产债:19家主体普通债信用利差较上周上行,占比36%
  对于地产普通债,8家主体利差位于10%以下,占比15%;14家主体利差介于20%~50%,占比26%;16家主体利差介于50%~80%,占比30%;11家主体利差位于80%以上,占比21%。19家主体利差较上周上行,占比36%。
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