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>> 华安证券-固定收益点评报告:哪些产业债主体到期压力大?(4月) -230428
上传日期:   2023/4/28 大小:   488KB
格式:   pdf  共5页 来源:   华安证券
评级:   -- 作者:   颜子琦
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净融资:4月信用债净融资1193亿、产业债净偿还63亿
  4月信用债(信用债wind行业,不含银行、非银,下同)共发行债券13389亿元,偿还12197亿元,净融资1193亿元,较3月减少364亿元;产业债共发行债券6719亿元,偿还6782亿元,净偿还63亿元,较3月增加663亿元。
  1、产业债行业视角:4月份净融资最高行业为建筑装饰,达383亿元,其次为通信(349亿元)、食品饮料(313亿元)。增幅来看,共11个行业较上月增幅为正,增幅前3的行业分别为:食品饮料(708亿元)、通信(547亿元)、有色金属(150亿元);降幅超过100亿元的行业共4个,采掘较上月下降436亿元、公用事业较上月下降146亿元、化工较上月下降121亿元、汽车较上月下降102亿元。
  2、产业债等级视角:4月份,除AAA、AA-及以下外,其余评级主体为净融入,净融入额从高到低依次为AA+(397亿元)、AA(48亿元)、无评级(44亿元),净偿还额从高到低依次为AAA(549亿元)、AA-及以下(3亿元)。
  3、产业债类型视角:4月份净融资金额从高到低的品种依次为超短融(1239亿元)、私募债(349亿元)、企业债(-30亿元)、定向工具(-52亿元)、短融(-146亿元)、公司债(-282亿元)、(中票-1141亿元)。
  4、产业债期限视角:除6M以下(净融资1346亿元)、1Y-3Y(净融资429亿元)外,其余各期限品种均为净偿还状态,净偿还额从高到低依次为3Y-5Y(1372亿元)、6M-1Y(289亿元)、5Y以上(177亿元)。
  5、地方国企债省份视角:4月份净融资最高省份为浙江,达418亿元,其后为山东(206亿元)和湖北(191亿元)。增幅来看,北京、河北、湖南分别较前月增加156、103和78亿元;江苏、浙江、天津则分别较前月下降414、278与217亿元。
  到期压力测算:截至2023年信用债剩余总到期7.05万亿元,产业债剩余总到期3.32万亿元
  1、整体来看:①信用债未来截至2023年底到期压力共7.05万亿元。②产业债未来截至2023年底到期压力共3.32万亿元。
  2、具体排名(2023年到期额TOP5):
  省份:江苏(8972亿元)、浙江(4910亿元)、山东(4418亿元)、广东(3400亿元)、天津(2572亿元)。
  行业:公用事业(6627亿元)、综合(5270亿元)、房地产(3359亿元)、建筑装饰(2722亿元)、采掘(2228亿元)。
  风险提示
  违约风险。
  
 
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