主要观点：
　　净融资：4月城投债发行边际回落，当月发行规模同比+15%，环比-26%，仍为近三年同期新高，但在偿还压力下净融资规模有所减少，环比-1487亿元，同比-339亿元，1-4月累计净融资规模6897亿元，同比-15%。
　　截至2023年4月30日，3453家HA口径城投发行债券6827亿元，偿还5545亿元（含行权，下同），净融资1282亿元，净融资规模较前月环比减少约1487亿元，同比减少约339亿元。
　　1、行政视角：4月份净融资额从高到低的行政级别依次为地市级（512亿元）、区县级（408亿元）、园区级（273亿元）与省级（89亿元），除省级平台有小幅增长外，其余行政级别主体净融资规模均环比回落。
　　2、评级视角：4月份净融资额从高到低的主体评级依次为AA+主体（787亿元）、AA主体（298亿元）与AAA主体（218亿元），无评级主体净偿还11亿元，AA以下主体净偿还10亿元。
　　3、品种视角：4月份净融资额从高到低的债券品种依次为私募公司债（829亿元）、超短期融资券（246亿元）、定向工具（95亿元）、一般公司债（91亿元）、一般短期融资券（82亿元）与中期票据（36亿元），企业债本月净偿还97亿元。
　　4、期限视角：4月份净融资额从高到低的期限依次为2年期（760亿元）、1年期（542亿元）、3年期（459亿元）、6M至1年期（206亿元）与6M及以下（33亿元）。3年期以上本月净偿还718亿元。（考虑行权）
　　5、区域视角：4月份净融资额最高的省份为浙江省（302亿元），其次为河南省（192亿元）与湖北省（154亿元）。环比来看，湖南省、湖北省与北京市分别较前月增加65、62和32亿元；而江苏省、浙江省与天津市则分别较前月下降362、361与247亿元。
　　6、主体视角：4月份共有534家主体为净融入状态，其中净融资规模前五的主体分别为：杭州市国有资本投资运营有限公司（37亿元）、黄石市城市发展投资集团有限公司（35亿元）、南京扬子国资投资集团有限责任公司（35亿元）、阜阳投资发展集团有限公司（31亿元）以及西安高新控股有限公司等（30亿元）。
　　到期压力测算：截至2024年末到期压力约9.03万亿元
　　根据截至4月30日数据测算，3453家HA口径城投债截至2023年末剩余到期压力约38937亿元，大额到期集中在8、9月份。
　　1、整体来看：截至2023年底到期压力约38937亿元（假设含权债100%行权），大额到期主要分布在8、9月份，其中8月到期约5577亿元，9月到期约5224亿元。2024年到期压力合计约51389亿元，截至2024年末累计剩余到期压力合计约90326亿元。
　　2、具体排名（截至2023年末剩余到期额TOP5）：
　　省份：江苏、浙江、山东、天津、四川。
　　地市：南京、成都、青岛、苏州、杭州。
　　区县：天津滨海新区、南京江宁区、上海浦东新区、天津武清区、北京海淀区。
　　园区：郑州航空港经济综合实验区、广州经济技术开发区、西安高新技术产业开发区、天津港保税区、镇江新区。（不含国家级新区）
　　主体：天津城市基础设施建设投资集团有限公司、深圳市地铁集团有限公司、江苏交通控股有限公司、湖南省高速公路集团有限公司、云南省投资控股集团有限公司。
　　风险提示
　　城投债技术性违约风险，数据来源失真风险，数据处理有误。