公司核心看点及IPO发行募投：（1）公司是国内军用防空预警雷达主要生产企业之一，多型雷达整机产品技术3项国内领先、2项国际领先，产品持续迭代升级为公司持续发展提供良好助力。（2）公司本次公开发行股票数量为8431.2701万股，发行后总股本为33724.80万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为25%。公司募投项目拟投入募集资金总额9.1亿元，有助于提高产线装配自动化、智能化水平，夯实技术创新条件，持续提升公司核心竞争力。
　　主营业务分析：雷达及配套装备为公司主要营收来源，受国防及军队建设需求旺盛影响，公司业务规模稳定扩张，2020~2022年营收复合增速达11.09%。但受军品差价收入、及产品结构影响，公司主营业务毛利率有所波动，净利润表现不及营收。公司持续加大研发投入，研发费用率逐年上升导致期间费用率有所提升。
　　行业发展及竞争格局：信息化、现代化建设推动武器装备优化升级，国防装备费占比稳步提升，预计2025年军用雷达市场规模达到573亿元。全球防空预警雷达领域集中度较高，军用雷达行业资金、技术及人才密集，具有较大的行业进入壁垒，行业内企业数量相对较少。公司为防空预警雷达的骨干研制企业，多型雷达整机产品3项技术国内领先，2项技术国际先进。
　　可比公司估值情况：公司所在行业“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”近一个月（截至2023年4月24日）静态市盈率为35.25倍。根据招股意向书披露，选择国睿科技（600562.SH）、四创电子（600990.SH）、雷科防务（002413.SZ）、海兰信（300065.SZ）作为可比公司。截至2023年4月24日，可比公司对应2021年PE为36.14倍（剔除负值雷科防务和极端值海兰信），对应2022、2023和2024年Wind一致预测平均PE分别为28.18倍（剔除极端值四创电子和负值雷科防务、海兰信）、32.40倍和24.67倍。
　　风险提示：1）产品结构单一和研发未达预期的风险；2）客户依赖和军品审价造成业绩波动的风险。