本报告导读：
　　华纬科技（001380.SZ）是国内汽车弹簧领先制造商，综合实力位列国内前三。2022年公司实现营业收入8.90亿元，归母净利润1.13亿元。截至2023年4月19日，可比公司美力科技无wind一致预期盈利预测，所属申万二级行业为“汽车零部件”，指数2022PE一致预测为32.44倍，2023年PE一致预测为22.65倍，2024年PE一致预测为17.72倍，所属中信二级行业为“汽车零部件”，指数2022PE一致预测为31.35倍，2023年PE一致预测为22.68倍，2024年PE一致预测为17.88倍。
　　摘要：
　　公司核心看点及IPO发行募投：（1）公司是国内汽车弹簧领先制造商，稳定供货比亚迪、吉利、长安、长城等自主品牌汽车制造商，募投项目进一步提升公司产能及研发能力。（2）公司本次公开发行股票数量为3222万股，发行后总股本为12888万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为25%。公司募投项目拟投入募集资金总额4.34亿元，公司本次募投项目的实施将扩大公司产能、实现产品升级、提升工厂自动化水平，为公司业务创新提供有力支持满足公司未来发展战略需要。
　　主营业务分析：公司主要从事弹簧产品的研发、生产和销售业务，主要产品包括悬架弹簧、制动弹簧、阀类及异形弹簧、稳定杆等，其中悬架弹簧贡献主要收入。受下游自主品牌汽车的崛起和新能源汽车的快速发展，公司业绩快速增长，2019-2021年营业收入和归母净利润复合增速分别达到29.76%和24.30%。受原材料价格上涨影响，公司2021、2022年毛利率有所降低，规模效应下公司整体期间费用率稳步下降。
　　行业发展及竞争格局：近年来，在汽车产业国际分工、汽车制造业转移及国内需求持续增长的驱动下，我国汽车制造业实现跨越式发展，下游汽车行业的需求扩张带动国内的弹簧制造行业进入上升通道。公司凭借多年的技术积累，已经具备独立自主的研究开发能力，与国内外知名汽车零部件供应商和整车厂商建立了稳固的合作关系，综合实力位列国内弹簧行业前三位。
　　可比公司估值情况：公司所在行业“C34通用设备制造业”近一个月（截至2023年4月24日）静态市盈率为30.69倍。根据招股意向书披露，选择美力科技（300457.SZ）作为可比公司。截至2023年4月19日，可比公司美力科技无wind一致预期盈利预测，所属申万二级行业为“汽车零部件”，指数2022PE一致预测为32.44倍，2023年PE一致预测为22.65倍，2024年PE一致预测为17.72倍，所属中信二级行业为“汽车零部件”，指数2022PE一致预测为31.35倍，2023年PE一致预测为22.68倍，2024年PE一致预测为17.88倍。
　　风险提示：1）宏观经济风险；2）原材料成本上升风险