事件：公司公告2022年度和2023年一季度业绩，符合预期。1）2022年度实现营收53.5亿元（yoy+18.9%）；归母净利润6.1亿元（yoy+29.5%），扣非归母净利润6.1亿元（yoy+34.2%）。2）2022Q4实现营收14.8亿元（yoy+20.7%，qoq+6.0%），归母净利润1.7亿元（ yoy+29.5%，qoq+14.4% ），扣非归母净利润1.7亿元（yoy+64.0%，qoq+17.4%）。2）2023Q1实现营收14.8亿元（yoy+29.2%，qoq0.3%），归母净利润1.8亿元（yoy+16.5%，qoq+10.1%），扣非归母净利润1.8亿元（yoy+16.5%，qoq+7.6%）。
　　矿山开发服务板块稳中求进。2022年完成掘进总量348万立方米（yoy+3.0%），采供矿量3400万吨（yoy+6.7%）；项目个数40个，总金额52亿元。1）国内市场：稳定增长，2022年公司国内业务实现营收20亿元（yoy+13.8%），毛利率为25.8%。2）海外市场：快速增长，海外收入占比进一步提升，2022年公司海外业务实现营收32.3亿元（yoy+27.0%），占比较2021年提升2.6pct至61.8%，毛利率为28.8%。3）市场开发：2022年新签及续签合同金额约56亿元。国内市场开发在西南区域取得成效，首次承接了贵州瓮安老虎洞磷矿采选工程（预估总价5.3亿元）；海外市场优势进一步巩固，接连承接塞尔维亚丘卡卢-佩吉铜金矿下部矿带井巷工程（第二标段）（预估总价7.2亿元）、卡莫亚铜钴矿深部矿体未来十年的采矿工程（预估总价8960万美元）、金川集团Kinsenda铜业公司地下矿山掘进和采矿工程（预估总价4026万美元）、老挝开元钾盐矿采矿工程等项目。
　　铜矿+磷矿投产元年，增强业绩弹性。1）储量：铜权益储量106万吨，磷矿石权益储量1920万吨。2）产量：贵州两岔河磷矿（预计2023H1南部投产，23年产量15万吨，同时推进北部开工手续办理），刚果（金）Dikulushi铜矿（2021年12月已投产，22年铜精矿产量2800吨，23年铜精矿计划产量8000吨），刚果（金）Lonshi铜矿（预计2023年底建成投产，阴极铜年产能4万吨），San Matias铜金银矿（处于可研阶段，推进股权交割，完成后权益比重由20%增至60%）。
　　金诚信是国内高端矿山服务龙头企业，维持增持评级。公司在地下矿山开发服务领域处于领先地位，业绩稳定增长；预计铜价有望迎来长期上涨周期，23年公司进入铜、磷矿收获期，业绩弹性增强，“服务+资源”业务模式协同效应渐显。维持23/24年盈利预测，新增25年盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为10.0/20.5/23.1亿元，对应PE分别为20/10/9倍，维持增持评级。
　　风险提示：宏观经济波动、铜价下跌；海外资源项目开发不及预期；地下矿山开发服务安全风险