矿服主业稳定增长，收购自有资源开启业绩第二极
　　√矿服板块：据公司公告，目前（含2022年）在手合同金额总计约244亿元，业绩增长节奏由大项目主导。包括Konkola Copper Minesplc EPC合同（33.8亿元）、卡莫阿铜矿卡库拉井下开拓工程（28.04亿元）、普朗铜矿一期采选工程（18.89亿元）等大项目的结算将带来业绩增长。
　　√资源板块：随着项目逐渐放量，以铜业务为代表的资源板块将成为公司业绩增长的第二极。目前公司矿服板块的矿山工程建设和采矿运营管理业务总计贡献毛利在85%以上。随着公司Dikulushi、Lonshi、两岔河等自有资源项目的迅速放量，资源板块迅速增长，预计在业绩贡献占比中逐渐提升。
　　矿服市场前景可期，技术驱动公司矿服业务国内领先
　　√矿业筑稳回升+矿服外包需求提高，行业具备基数、系数齐增逻辑。国内采矿运营管理和矿山工程建设市场容量在2016年-2018年有所下行，在2019年开始逐步恢复，2019年有色金属地下矿山采矿运营管理业务市场容量同比增长5.3%至284.52亿元；矿山工程建设业务市场容量同比增长17.3%至37.6亿元。根据矿采选业固定资产投资实际完成额进一步测算，2022年有色金属地下矿山采矿运营管理业务和矿山工程建设业务的市场容量分别达301.71亿元和39.87亿元。
　　√矿山开发技术发展迅速，未来或进一步走向矿山深部化和技术智能化。据金诚信公告的专家预测，在未来十年内，我国的1/3地下金属资源开采深度将达到或超过1000m，最大深度可达2000m-3000m，浅部矿产资源正在减少枯竭，金属矿产资源深部开采已成为金属矿业发展的必然趋势。同时，全球采矿装备发展迅猛，地下采矿装备发展尤其迅速，矿山开发机械化、无轨化、自动化、智能化趋势显著。
　　√公司领军矿服智能化发展趋势，深部矿山开采技术行业领先。公司重视技术，经验丰富的院士专家团队为公司提供全方位技术咨询。业内，公司率先倡导智能开采技术，提前布局井下无轨设备机械化作业，目前有各类先进设备3000余台，是国内首家引进CYBERMINE地下无轨矿山设备模拟系统的企业。公司也是国内为数不多精确把握自然崩落法采矿技术的服务商之一，所承包的普朗铜矿项目应用自然崩落法保障了1250万吨/年生产能力的实现，已成为国内自然崩落法的标杆应用项目。
　　√公司积极拓展全球市场，客户覆盖矿业领军企业。近年来公司大力拓展境外市场，积极开发新国别、新市场、新客户。2017-2021年，公司前五大客户营收占比稳定在55-63%的区间，整体集中度较高，五大客户之间相对平均。此外公司和主要客户的合作关系总体稳定，五年间入围的前五大客户为中国有色、中国铝业集团、西部矿业、开磷集团、驰宏锌锗、艾芬豪、韦丹塔7家企业，均为国内外矿业领先企业。
　　供需支撑铜价易涨难跌，公司进军资源板块正逢其时
　　√公司总计拥有权益资源量铜106万吨、磷矿石627万吨、银249吨、金7吨，Dikulushi已投产，2022年铜预期产量可达5000金属吨。目前公司已拥有贵州两岔河矿业磷矿采矿权、刚果（金）Dikulushi铜矿采矿权、刚果（金）Lonshi铜矿采矿权及其周边7个探矿权、并参股加拿大Cordoba矿业公司。公司作为资源板块新进入者，目前拥有铜权益资源量106万金属吨。
　　√铜终端领域中，建筑、家用电器等旧动能行业的消费具有韧性，预期将在疫情管控放开后迎来改善，电力电子、新能源汽车等新动能行业的需求量持续增长。2022年四季度，我国陆续公布疫情防控二十条和新十条措施，加速放开疫情管控，终端采购需求或提升，因疫情受限制的需求有望修复。据我们测算，2023年全球风电、光伏、新能源车用铜量分别为83.9、167.7、111.0万吨，总计362.6万吨；2025年全球风电、光伏、新能源车用铜量分别为131.3、248.5、163.5万吨，总计543.3万吨；2023-2025年全球新动能产业用铜总量CAGR达29%。
　　√动力电池需求高涨+磷酸铁锂渗透率提高，磷产业链新动能强劲。在疫情持续影响下车企成本端承压，由于磷酸铁锂具备成本优势，且成本构成中不含钴、镍等对外依存度较高金属，磷酸铁锂电池在新能源汽车动力电池中渗透率不断提高。2022年，我国磷酸铁锂电池装车量达183.75 GW，同比增长130%。此外，受益于储能行业的高速增长，磷酸铁锂电池有望进一步打开成长空间。
　　盈利预测：
　　我们预计2022/2023/2024年公司将实现营业收入分别为53.58亿元、71.44亿元、114.84亿元，实现净利润分别为6.57亿元、9.11亿元、17.64亿元，对应EPS分别为1.09、1.51、2.93元/股，目前股价对应PE为28.6、20.6、10.6倍。首次覆盖，给予“买入-A”评级，6个月目标价41.83元/股。
　　风险提示：宏观经济波动风险，境外市场经营风险，资源价格波动风险，需求测算不及预期
　　
　　

研究报告全文：2023年03月25日公司深度分析金诚信603979SH证券研究报告非煤地采矿服龙头自有资源贡献业绩其他稀有金属弹性投资评级买入-A首次评级6个月目标价4183元矿服主业稳定增长收购自有资源开启业绩第二极股价2023-03-243033元矿服板块据公司公告目前含2022年在手合同金额总计约244亿元业绩增长节奏由大项目主导包括KonkolaCopperMines交易数据plcEPC合同338亿元卡莫阿铜矿卡库拉井下开拓工程2804总市值百万元1825237亿元普朗铜矿一期采选工程1889亿元等大项目的结算将带流通市值百万元1825237来业绩增长总股本百万股60179资源板块随着项目逐渐放量以铜业务为代表的资源板块将成为流通股本百万股60179公司业绩增长的第二极目前公司矿服板块的矿山工程建设和采矿运12个月价格区间1833291元营管理业务总计贡献毛利在85以上随着公司DikulushiLonshi两岔河等自有资源项目的迅速放量资源板块迅速增长预计在业绩股价表现贡献占比中逐渐提升金诚信沪深3005343矿服市场前景可期技术驱动公司矿服业务国内领先3323矿业筑稳回升矿服外包需求提高行业具备基数系数齐增逻辑13国内采矿运营管理和矿山工程建设市场容量在2016年-2018年有所3-7下行在2019年开始逐步恢复2019年有色金属地下矿山采矿运-17营管理业务市场容量同比增长53至28452亿元矿山工程建设2022-032022-072022-112023-03业务市场容量同比增长173至376亿元根据矿采选业固定资产资料来源Wind资讯投资实际完成额进一步测算2022年有色金属地下矿山采矿运营管升幅1M3M12M理业务和矿山工程建设业务的市场容量分别达30171亿元和3987相对收益-49176469绝对收益-57227416亿元矿山开发技术发展迅速未来或进一步走向矿山深部化和技术智能覃晶晶分析师化据金诚信公告的专家预测在未来十年内我国的13地下金属SAC执业证书编号S1450522080001qinjj1essencecomcn资源开采深度将达到或超过1000m最大深度可达2000m-3000m浅部矿产资源正在减少枯竭金属矿产资源深部开采已成为金属矿业相关报告发展的必然趋势同时全球采矿装备发展迅猛地下采矿装备发展尤其迅速矿山开发机械化无轨化自动化智能化趋势显著公司领军矿服智能化发展趋势深部矿山开采技术行业领先公司重视技术经验丰富的院士专家团队为公司提供全方位技术咨询业内公司率先倡导智能开采技术提前布局井下无轨设备机械化作业目前有各类先进设备3000余台是国内首家引进CYBERMINE地下无轨矿山设备模拟系统的企业公司也是国内为数不多精确把握自然崩落法采矿技术的服务商之一所承包的普朗铜矿项目应用自然崩落法保障了1250万吨年生产能力的实现已成为国内自然崩落法的标杆应用项目本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1公司深度分析金诚信公司积极拓展全球市场客户覆盖矿业领军企业近年来公司大力拓展境外市场积极开发新国别新市场新客户2017-2021年公司前五大客户营收占比稳定在55-63的区间整体集中度较高五大客户之间相对平均此外公司和主要客户的合作关系总体稳定五年间入围的前五大客户为中国有色中国铝业集团西部矿业开磷集团驰宏锌锗艾芬豪韦丹塔7家企业均为国内外矿业领先企业供需支撑铜价易涨难跌公司进军资源板块正逢其时公司总计拥有权益资源量铜106万吨磷矿石627万吨银249吨金7吨Dikulushi已投产2022年铜预期产量可达5000金属吨目前公司已拥有贵州两岔河矿业磷矿采矿权刚果金Dikulushi铜矿采矿权刚果金Lonshi铜矿采矿权及其周边7个探矿权并参股加拿大Cordoba矿业公司公司作为资源板块新进入者目前拥有铜权益资源量106万金属吨铜终端领域中建筑家用电器等旧动能行业的消费具有韧性预期将在疫情管控放开后迎来改善电力电子新能源汽车等新动能行业的需求量持续增长2022年四季度我国陆续公布疫情防控二十条和新十条措施加速放开疫情管控终端采购需求或提升因疫情受限制的需求有望修复据我们测算2023年全球风电光伏新能源车用铜量分别为83916771110万吨总计3626万吨2025年全球风电光伏新能源车用铜量分别为131324851635万吨总计5433万吨2023-2025年全球新动能产业用铜总量CAGR达29动力电池需求高涨磷酸铁锂渗透率提高磷产业链新动能强劲在疫情持续影响下车企成本端承压由于磷酸铁锂具备成本优势且成本构成中不含钴镍等对外依存度较高金属磷酸铁锂电池在新能源汽车动力电池中渗透率不断提高2022年我国磷酸铁锂电池装车量达18375GW同比增长130此外受益于储能行业的高速增长磷酸铁锂电池有望进一步打开成长空间盈利预测我们预计202220232024年公司将实现营业收入分别为5358亿元7144亿元11484亿元实现净利润分别为657亿元911亿元1764亿元对应EPS分别为109151293元股目前股价对应PE为286206106倍首次覆盖给予买入-A评级6个月目标价4183元股风险提示宏观经济波动风险境外市场经营风险资源价格波动风险需求测算不及预期本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2公司深度分析金诚信TableFinance1百万元2020A2021A2022E2023E2024E主营收入38635450385357571443114838净利润365347106568910917638每股收益元061078109151293每股净资产元78887994910811336盈利和估值2020A2021A2022E2023E2024E市盈率倍514399286206106市净率倍4036332923净利润率95105123127154净资产收益率7789115140219股息收益率0203050612ROIC108128142154238数据来源Wind资讯安信证券研究中心预测本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3公司深度分析金诚信内容目录1公司概况矿服主业稳定增长收购自有资源开启业绩第二极811非煤地下矿山高端开发服务商探索服务资源双轮驱动新模式812股权集中度高实控人矿山开发行业经验丰富913海外业务迅速发展增厚公司业绩资源板块放量在即914员工持股计划提供有力机制保障考核目标彰显公司双轮新模式信心122矿服市场前景可期公司主业稳健发展1321矿服行业市场空间巨大行业发展呈现矿山深部化技术智能化趋势13211矿业筑稳回升矿服外包需求提高行业具备基数系数齐增逻辑13212矿服行业审批制度严格高级资质矿服企业受中大型矿山业主重视15213矿山开发技术发展迅速未来或进一步走向矿山深部化和技术智能化1722技术驱动矿服业务国内领先拓展客户网络覆盖全球19221领军矿服智能化发展趋势深部矿山开采技术行业领先19222积极拓展全球市场客户覆盖矿业领军企业223供需支撑铜价易涨难跌公司进军资源板块正逢其时2731公司立足矿服主业优势进军自有资源开发新板块28311Dikulushi铜银矿公司首个海外资源2022年铜产量或达5000金属吨29312Lonshi铜银矿铜规划产能4万金属吨或于2023年底建成投产30313Cordoba铜金银项目项目可研推进中公司权益有望进一步扩大30314两岔河磷矿首个自有资源项目与开磷集团在矿服基础上延伸资源合作3232铜供给端资源端限制突出远有虑近有忧3233铜需求端竣工预期好转传统动能仍有韧性新动能需求稳步提升36331地产政策支持竣工预期回暖37332电网投资规模稳健增长风光装机提升拉动铜需求39333家电下乡及竣工后周期消费利好家电需求41334汽车产销稳健增长新能源渗透率提升提升铜消费增速4234磷供需新能源新增需求旺盛磷化工行业增长空间巨大444盈利预测465风险提示47图表目录图1公司发展历程8图2公司股权结构图截至2022年H19图3公司营业收入10图4公司归母净利润10图5公司营业收入构成10图6公司各业务毛利率10图7公司营业收入地域分布11图8公司毛利润地域分布11图9公司期间费用和研发费用11图10公司经营性现金流11图11公司资产负债率11图12公司加权净资产收益率11图13矿山开发服务产业链13本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4公司深度分析金诚信图14我国规模以上有色金属采选矿业总营收14图15我国规模以上有色金属采选矿业企业数14图16竖井开拓系统示意图18图17斜坡道开拓系统示意图18图18智能化采矿示意图18图19房柱法示意图19图20向上分层填充法示意图19图21无底柱分段崩落法示意图19图22VCR法示意图19图23公司主要大型设备20图24特尼恩特矿自然崩落法示意图21图25亨德森矿自然崩落法示意图21图26普朗铜矿集成控制中心22图27普朗铜矿放矿管理系统22图28公司矿服项目全球布局23图29公司市占情况26图30公司矿服业务数据26图31公司客户集中度亿元26图32公司资源项目全球布局28图33铜现货价格29图34磷矿石现货价格29图35Cordoba股东结构图30图36SanMatias铜金银项目规划31图37SanMatias铜金银项目股权结构变化32图38两岔河磷矿股权结构图32图39铜资本开支及增速情况33图40铜资本开支及铜价情况33图41全球主要产铜国十年同比增速情况34图42全球新增铜矿产量拆分情况万吨34图432025年较2022年全球主要铜新增项目占比34图44铜年度产量变动情况万吨34图452021年铜矿产量区域分布35图462021年铜矿产量国别分布35图472021年铜矿储量区域分布35图482021年铜矿储量国别分布35图49智利历年铜矿产量情况35图50秘鲁历年铜矿产量情况35图512021较2015铜储量变动情况万吨36图52全球铜月度产量万吨36图53全球铜周度库存万吨36图542021年全球铜分国别需求37图552021年中国铜消费结构37图56中国铜终端月度综合PMI37图57房地产新开工面积39本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5公司深度分析金诚信图58房地产施工面积39图59房地产竣工面积39图60商品房销售面积39图61铜在房地产中的应用39图62SMM中国铜管月度开工率39图63中国电网投资情况亿元40图64中国电线电缆生产情况40图65中国特高压工程线路长度40图66中国特高压工程输电量40图67全球风电装机容量41图68全球光伏装机容量41图69中国家用空调产量情况41图70中国家用电冰箱产量情况41图71中国家电月度出口金额亿美元42图72中国冷柜月度出口量万台42图73中国汽车产量情况42图74中国汽车销量情况42图75新能源汽车产量情况及预测43图76中国车桩比43图77磷产业链示意图45图78中国动力电池装车量和结构45图79中国磷酸铁锂电解液价格45图802021年磷需求结构46图812021年全球磷肥产量占比46图822021年全球磷肥出口量占比46图83中国磷肥价格情况46表1公司员工持股计划的持有人名单12表2员工持有计划业绩考核目标12表3持有计划考核目标完成情况和分配比例13表4地下矿山采矿运营管理业务国内市场容量15表5地下矿山工程建设业务国内市场容量15表6矿山工程施工总承包一级资质标准要求16表7国外主要竞争企业16表8国内主要竞争企业17表9主要采矿方法一览19表10公司专家委员会核心成员情况20表11公司装备合作研发情况21表12金诚信与紫金矿业合同进展22表13公司国内主要矿服项目23表14公司海外主要矿服项目情况24表15公司近年主要增值服务项目情况27表16公司资源项目情况28表17铜矿企业并表资源量和产量比较28本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页6公司深度分析金诚信表18公司资源板块产品产能预期万吨29表19Dikulushi铜银矿资源情况30表20Lonshi铜矿资源情况30表21Cordoba资源情况31表22两岔河磷矿资源情况32表23卡莫阿-卡库拉投产时间表33表242023-2030年期间全球十大铜矿闭坑情况34表25房地产行业支持政策38表26十四五期间规划的特高压输电通道40表27车辆购置税政策沿革42表28汽车和充电桩用铜量43表29全球风电用铜量测算44表30全球光伏用铜量测算44表31全球新能源汽车铜用量测算44表32可比公司估值表47本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页7公司深度分析金诚信1公司概况矿服主业稳定增长收购自有资源开启业绩第二极11非煤地下矿山高端开发服务商探索服务资源双轮驱动新模式公司是矿山开发一体化服务的龙头上市公司矿服项目遍及全球把握矿山开发深部化趋势引领矿服智能化走向金诚信矿业管理股份有限公司是一家主营非煤地下矿山开发服务的高端开发服务商提供的矿业服务涉及资源主要包括铜铅锌铁镍钴金银磷等现已具备集矿山工程建设采矿运营管理矿山设计与技术研发等业务于一体的综合性服务能力服务中国有色中国铝业集团艾芬豪韦丹塔等海内外著名矿企由于矿服业务宏观属性较弱周期波动性较小公司业绩增长稳定性高且近年来矿山浅部资源开发枯竭导致矿山开发向深部化发展公司成长空间良好此外公司率先布局智能化开采技术引领矿服智能化趋势公司深耕矿服行业25年进军资源板块开启双轮驱动模式或成为公司业绩新增长点1997-2005年母公司金诚信集团孕育诞生并夯实基础各项矿服运营资质日渐完备金诚信集团成立于1997年是最早的一批混合所有制企业在1999年国有控股退出后转变为民营公司公司在建立的最初几年主营矿山工程建设和采矿运营管理业务在海内外成立多个矿山业务部公司在2003年获得独立外贸经营流通权在2004年获得矿山工程施工总承包壹级资质在2005年获得对外承包工程经营资格证书2005-2015年金诚信集团矿山开发服务业务逐渐发展壮大矿服成为独立单元注入公司并挂牌上市金诚信于20072008年承接塔吉克斯坦派布拉克项目和老挝钾盐矿项目的建设工程随着矿服业务的逐步扩大金诚信集团将矿服业务作为独立单元注入目前的上市公司并在2015年6月于上交所挂牌上市2015年至今公司在矿服主业延伸智能设备制造在主业以外拓展矿山资源开发板块开启服务资源双轮驱动新模式公司海外业务不断扩张于2017年成立海外事业部在矿服智能化自动化的行业发展趋势下公司于2017年成立金诺子公司进军矿山智能设备制造领域此外公司依托自身多年的矿山开发经验获得上游自有资源进军矿山资源开发领域开启服务资源双轮驱动新模式据公司公告2019年以来公司先后收购两岔河磷矿Dikulushi铜银矿Lonshi铜矿和参股Cordoba铜金银项目截至2022年H1公司拥有权益资源量627万吨磷106万吨铜7吨金249吨银图1公司发展历程资料来源公司官网安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页8公司深度分析金诚信12股权集中度高实控人矿山开发行业经验丰富王先成家族控股的金诚信集团持有公司4345的股权拥有40年的矿山开发行业经验金诚信集团直接持有上市公司4073股权并通过有限实行员工激励而成立的持股平台公司鹰潭金诚和鹰潭金信间接持股集团总计持有上市公司4345的股权金诚信集团主要由王先成家族控股王先成王慈成王友成王亦成王意成分别持有集团股份的381787178710511051王先成先生80年代初王先成先生和家族成员一同筹资成立了浙江苍南弘业矿山井巷工程有限公司至今已有40年的矿山开发行业经验此外王先成先生也是国家安全生产监督管理总局超大规模超深井金属矿山开采安全关键技术研究项目领导小组成员是世界生产力科学院院士矿业教授级高级工程师拥有丰富的行业背景除金诚信集团外公司前十大股东还包括北京风炎中信证券中国银行华夏基金天津华人等机构投资者和公司的第二期员工持股计划子公司群职责明晰分别负责研发矿服设备资源贸易公司在矿服板块设立金诚信反井主营施工总承包专业承包金诚信设计院主营矿山工程的设计与咨询等金诚信研究院主营矿山技术研究与试验发展等并在各项目地成立项目公司负责各矿山的工程建设与采矿运营管理近年公司积极开展矿山设备制造研发在该领域下设湖北金诚信北京众诚诚赞比亚迈拓和金诺公司等重要公司在资源开发板块公司的全资子公司致元矿业和SkyPearlExplorationLimitedSabwe分别全资持有Dikulushi铜银矿和Lonshi铜矿项目并持有两岔河磷矿的90权益此外公司还参股Cordoba及其下属铜金银项目的20股权图2公司股权结构图截至2022年H1资料来源公司官网安信证券研究中心13海外业务迅速发展增厚公司业绩资源板块放量在即采矿运营管理的服务对象主要是已建成的矿山业务的持续性强近年来公司营业收入净利润稳定增长由于大中型矿山开发的前期投资大涉及业务范围广且停产维护期成本开支也很高业主采矿运营业务只要盈利甚至处于盈亏平衡时都会维持生产因此公司的采矿运营管理业务与宏观经济长期发展趋势虽具有较为一致的周期性但短期波动较小2017-2021年公司营收和归母净利润的CAGR分别为1655和23082022年Q1-Q3公司实现营收3875亿元同比增长1823实现归母净利润442亿元同比增长2534在疫情干扰下仍然实现了稳定的业绩增长本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页9公司深度分析金诚信图3公司营业收入图4公司归母净利润营业收入亿元同比右轴归母净利润亿元扣非净利润亿元5030550同比右轴同比右轴402544020303301520220101051100000资料来源Wind安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心公司目前的主要收入主要来自矿服板块的矿山工程建设和采矿运营管理业务资源板块Dikulushi铜矿已投产有望率先贡献业绩公司现阶段业绩主要驱动力来自于矿山服务业务量增加及采购成本和其他管理成本控制2021年公司大力开拓海外矿山开发服务市场采矿运营管理项目规模增加且部分矿山工程建设项目由建设期转为采矿运营期因此年内公司采矿运营管理业务营收大幅增长实现营收2861亿元同比增长5441占总营收比例达6353此外公司公告其全资收购的Dikulushi铜矿2021年底已投产2022年内铜产量指引为5000吨或增厚公司当年业绩矿服板块和宏观经济相对弱相关公司毛利率总体维持稳定2021年以来受国内外新冠疫情物资采购及人工成本等有所上升以及国内个别项目开工率不足等因素影响公司主营业务毛利率有轻微下滑但服务属性带来的和宏观经济的相对弱相关性下公司毛利率整体稳定2017年以来总体毛利率运行于2528-2816区间图5公司营业收入构成图6公司各业务毛利率矿山工程设计与咨询及其他收入亿元总体采矿运营管理60其他业务亿元矿山工程建设其他业务60矿山工程建设亿元50矿山工程设计与咨询40采矿运营管理亿元403020201000资料来源Wind安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心加速扩展海外业务海外业绩贡献占比持续提升近年来公司持续发力海外市场2021年公司在海外的Kamoa铜矿项目Bor铜金矿项目和Musonoi铜钴矿等项目工程量进一步增加并承接Shalkiya铅锌矿老挝开元氯化钾等新项目全年海外项目营收和毛利润分别达2542亿元和705亿元占总业绩比例的约60该比例在2017年仅有30左右本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页10公司深度分析金诚信图7公司营业收入地域分布图8公司毛利润地域分布中国亿元境外亿元中国亿元境外亿元3070870境外占比右轴境外占比右轴2560605065020404015430301020220510100000资料来源Wind安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心2022年财务费用大幅下滑带动三费费率显著降低2022年Q1-Q3公司财务费用仅487万元同比大幅下降9172主要系本期美元兑人民币汇率上升以及公司持有以美元结算的货币性项目和持有的美元货币资金计提汇兑损益所致财务费用下降的带动下2022年Q1-Q3公司三费总计271亿元三费费率较2021年下降245pct至6992019年以来公司研发费率有所下行2022年Q1-Q3公司研发费用5338万元研发费用率为1382022年疫情干扰导致公司经营性净现金流仍然实现净流入2022年Q1-Q3公司经营性现金流净流入161亿元同比下降242主要系报告期受国内外疫情影响个别项目结算进度延迟所致近年来公司资产负债率有所提升截至2022Q3公司资产负债率为4401由于主营业务稳定公司具备较强的偿债能力和抗风险能力2022年Q1-Q3公司加权净资产收益率为788图9公司期间费用和研发费用图10公司经营性现金流销售费用亿元管理费用亿元经营性现金流亿元净利润亿元86财务费用亿元研发费用亿元155三费费用率右轴研发费用率右轴6410432521000资料来源Wind安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心图11公司资产负债率图12公司加权净资产收益率资产负债率加权净资产收益率501040830620410200资料来源Wind安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页11公司深度分析金诚信14员工持股计划提供有力机制保障考核目标彰显公司双轮新模式信心公司持股计划资金达5000万元持有人覆盖公司高管和核心骨干成员可极大激发公司发展活力2021年10月公司公布第二期员工持股计划依自愿原则从员工的合法薪酬自筹资金等筹集总资金约5000万元总计持股规模约612万股占公司当时总股本的103公司回购价格为817元股持股对象覆盖公司董事监事高级管理人员和核心骨干成员总计150人公司的员工持股计划持股计划可建立健全公司长期有效的激励约束机制促进公司长期持续健康发展可建立和完善公司股东员工之间的利益共享风险共担机制提升公司团队的凝聚力和公司竞争力还可充分调动员工的主动性和创造性吸引和保留优秀的人才多维度打造人力资源优势进一步增强公司的发展活力表1公司员工持股计划的持有人名单序号姓名职务拟持有份额上限份拟持有份额占持股计划比例1王青海董事长8386651682王心宇董事兼总裁6961001393李占民副董事长6264001254王先成董事兼党委书记6264001255王慈成董事兼副总裁6264001256王友成董事兼副总裁6264001257邵武常务副总裁5568001118周根明副总裁5568001119叶平先副总裁55680011110桑华副总裁55680011111吴邦富董事会秘书55680011112孟竹宏财务总监55680011113尹师州监事会主席55680011114孙培清职工代表监事27840005615许王青监事278400056董事监事高级管理人员合计15人84947651699其他核心骨干人员不超过135人415049008301合计49999665100资料来源公司公告安信证券研究中心2021-2023年目标净利润合计不低于20亿元高门槛考核彰显公司的业绩增长信心2020年公司实现净利润358亿元公司员工持股计划在2021-2023年设置三个分配期并以净利润为指标设置各分配期的业绩考核目标目标在2021-2023年累计净利润不低于20亿元并根据目标完成情况对应设置分配比例2021年公司实现净利润457亿元已成功完成第一个分配期业绩目标表2员工持有计划业绩考核目标计划分配分配期时间区间公司层面业绩目标比例第一个分自本持股计划草案经公司股东大会审议通过且公司公告最后一笔标的股票过户至2021年净利润不低于45亿元33配期本持股计划名下之日起的12个月后第二个分自本持股计划草案经公司股东大会审议通过且公司公告最后一笔标的股票过户至2021年2022年累计净利润不低于33配期本持股计划名下之日起的24个月后115亿元第三个分自本持股计划草案经公司股东大会审议通过且公司公告最后一笔标的股票过户至2021年2022年2023年累计净利34配期本持股计划名下之日起的36个月后润不低于20亿元资料来源公司公告安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页12公司深度分析金诚信表3持有计划考核目标完成情况和分配比例业绩指标完成情况100R90R10080R90R80每一分配期各单位分配比例10080600资料来源公司公告安信证券研究中心注R代表净利润实际值目标值2矿服市场前景可期公司主业稳健发展21矿服行业市场空间巨大行业发展呈现矿山深部化技术智能化趋势公司矿服业务主要集中于非煤矿山的地下开采矿山按行业可划分为煤炭矿山和非煤炭矿山等按开采方式可划分为露天矿山地下矿山和原地溶浸矿山目前公司的主营业务集中于非煤地下矿山的开发服务属于非煤地下矿山开发服务类企业公司目前主要提供矿山设计研究矿山建设和矿山采矿运营管理服务矿山开发服务业涵盖在矿山开发的所有环节包括为业主提供地质勘查设计研究工程建设采矿运营选矿运营产业链中的若干环节的作业服务公司主要参与产业链中的设计研究工程建设和采矿运营工作矿山设计研究是矿山开发建设的一个重要环节是为已经取得地质勘查成果矿山的建设和生产而进行的全面规划旨在根据矿床赋存状况和经济技术条件选择技术可行经济合理的矿产资源开发方案矿山工程建设是指在各类矿山的基本建设期改扩建期所进行的所有涉及固定资产投资的工程施工和设备设施安装调试等工作矿山采矿运营是指矿山生产期间的资源配置过程管理技术支持和回采作业等的实施具体涉及开采设计采矿计划品位控制生产探矿开拓采准切割凿岩爆破落矿等具体工作图13矿山开发服务产业链资料来源公司招股说明书安信证券研究中心211矿业筑稳回升矿服外包需求提高行业具备基数系数齐增逻辑有色金属采选矿业行业发展动能有序转换回升势头持续筑稳本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页13公司深度分析金诚信供给侧改革深化强化矿山环保规范2018年矿服市场容量受影响下滑随着中国供给侧改革的深化环境保护政策亦逐步规范行业监管部门加强了对矿业行业的环保整治受此影响2018年国内小型矿山停产整治较多自2019年开始逐渐恢复有色金属采选矿业回升势头持续筑稳2021年在疫情的不利影响下我国规模以上有色金属采选矿业企业营收仍然实现反弹全年总计营收30936亿元同比增长162占全年GDP比重的032022年我国规模以上有色金属采选矿业企业营收总计36313亿元受贸易保护主义升温等因素影响全球宏观经济发展短期内仍存在不确定性但矿产行业整体复苏态势已经形成预计未来几年世界经济或将处于逐渐恢复性平稳增长态势对能源重要原材料的需求量或将稳步增加图14我国规模以上有色金属采选矿业总营收图15我国规模以上有色金属采选矿业企业数6000有色金属采选矿业营收亿元0715001456有色金属采选矿业企业数占GDP比重06500014000540001272041300300012181204120403120020000210000111000001000资料来源Wind国家统计局安信证券研究中心资料来源Wind国家统计局安信证券研究中心矿服外包模式优越性显著矿山开发对矿服企业的依存度逐渐提升矿服外包逐渐成为国内矿山开发管理的主要模式矿服外包模式具有高效专业的优势可为业主降本增效矿山运营服务商往往拥有专业成熟的技术管理队伍可以在短时间内组建配套的运营团队开展生产经营活动此外有实力的服务商可以提供生产运营装备从而减少业主的投入降低投资风险和财务成本缺乏专业技术的多方投资人需要矿服公司代为运营管理随着国家对矿山产权的放开多方资金得以进入矿山开发领域而很多取得采矿权的投资人由于缺乏具备专业技术的管理人员而将采矿工程委托给专业采矿运营管理公司大型企业因运营能力和扩张速度脱节将部分新建矿山委托给矿服企业一些国有中大型矿山企业跨区域建设新矿山和迅速扩张规模的同时原有技术人员规模或无法满足跨区域运营的需要也将部分新建矿山的采矿生产委托给矿服企业承担受益于有色金属采选矿业发展的回升和矿服外包模式日益成为主流的趋势矿服行业市场空间具备基底和系数齐增逻辑行业市场空间巨大据公司可转债说明书国内采矿运营管理和矿山工程建设市场容量在2016年-2018年有所下行在2019年开始逐步恢复2019年有色金属地下矿山采矿运营管理业务市场容量同比增长53至28452亿元矿山工程建设业务市场容量同比增长173至376亿元根据矿采选业固定资产投资实际完成额进一步测算至2022年有色金属地下矿山采矿运营管理业务和矿山工程建设业务的市场容量分别达30171亿元和3987亿元本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页14公司深度分析金诚信表4地下矿山采矿运营管理业务国内市场容量目标市场年份指标黑色金属有色金属合计地下采矿量万吨4302806263460169374072017年采切量万立方米206535248887455422市场容量亿元37585291266705地下采矿量万吨267181238116350529732018年采切量万立方米128247214896343143市场容量亿元242632701251275地下采矿量万吨295524624226965377942采切量万立方米1418522183633602152019年市场容量亿元273452845255797矿采选业固定资产投资实际完成额同比2568-市场容量亿元2452827314518422020年矿采选业固定资产投资实际完成额同比-103-40-市场容量亿元3112727833589602021年矿采选业固定资产投资实际完成额同比26919-市场容量亿元4149230171716632022年矿采选业固定资产投资实际完成额同比33384-资料来源Wind公司公告安信证券研究中心表5地下矿山工程建设业务国内市场容量目标市场年份指标黑色金属有色金属合计掘进量万立方米51634841921476472017年市场容量亿元2576427365掘进量万立方米32062598121011212018年市场容量亿元171732035416掘进量万立方米83647635891561962019年市场容量亿元49453769235矿采选业固定资产投资实际完成额同比2568-市场容量亿元443636149442020年矿采选业固定资产投资实际完成额同比-103-40-市场容量亿元5629367861472021年矿采选业固定资产投资实际完成额同比26919-市场容量亿元7503398780652022年矿采选业固定资产投资实际完成额同比33384-资料来源Wind公司公告安信证券研究中心212矿服行业审批制度严格高级资质矿服企业受中大型矿山业主重视我国对矿山工程施工实行严格的市场准入和资质审批制度要求具备相应的资质等级行业壁垒较高2014年11月我国住建部发布建筑业企业资质标准按照净资产专业技术人员和已完成的工程业绩等方面将矿山建设施工企业的资质等级划分为特级一级二级和三级等矿山建设施工企业经资质审查合格取得相应等级的资质证书后方可在其资质等级许可的范围内从事矿山工程建设活动依据行业资质管理的法规要求新进入企业须先行获取最低资质待各方面都满足高一级资质要求时经审查批准才能逐级升高业务资质国内大中型矿山开发企业在项目的采矿运营管理招标时一般都将现行的矿山工程施工总承包企业资质作为选择采矿运营服务商的标准目前取得矿山工程施工总承包特级资质本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页15公司深度分析金诚信的企业仅有6家分别为中煤三建中煤一建平煤神马华治科工中鼎国际中煤五建以上公司的主营板块均为煤矿和铁矿的矿山工程建设目前金诚信已拥有矿山工程施工总承包一级资质此外公司还拥有隧道工程专业承包贰级资质全资子公司金诚信设计院拥有冶金行业冶金矿山工程专业甲级资质表6矿山工程施工总承包一级资质标准要求指标要求企业近10年承担过下列5类中的2类或某1类的3项工程的施工总承包或主体工程承包工程质量合格1100万吨年以上铁矿采选工程2100万吨年以上有色砂矿或60万吨年以上有色脉矿采选工程工程业绩3120万吨年以上煤矿工程或300万吨年以上洗煤工程460万吨年以上磷矿硫铁矿或30万吨年以上铀矿工程520万吨年以上石膏矿石英矿或70万吨年以上石灰石矿等建材矿山工程1矿山工程专业一级注册建造师不少于12人机电工程专业一级注册建造师不少于3人2技术负责人具有10年以上从事工程施工技术管理工作经历且具有矿建工程专业高级职称矿山工程相关专业中级以上职称人专业人员员不少于60人且专业齐全3持有岗位证书的施工现场管理人员不少于50人且施工员质量员安全员机械员造价员劳务员等人员齐全4经考核或培训合格的中级工以上技术工人不少于150人财务净资产1亿元以上资料来源公司公告安信证券研究中心海外矿服企业集中分布在欧美发达地区技术实力和资金优势显著几乎包揽全球大型优质矿山开发的服务业务伴随西方发达国家的工业化和战后重建海外的矿山开发行业得以迅速发展催生了一批大型国际矿业公司矿山开发服务企业也集中分布在开发技术和装备比较发达的欧美地区目前主要的国际大型矿山开发服务商有RedpathHoldingsThyssenSchachtbauLeightonDumasCementationByrnecutMiningDeilmann-Haniel等这些主要的国际服务商实力雄厚在全球大型优质矿山开发的矿服市场占有率高我国矿业公司在国际上投资的增多或成为中国矿服企业国际化的有效载体据中国矿业采矿业境外投资企业数量由2010年的996家增加至2017年的1510家随着我国一带一路战略的纵深推进中国矿业公司在国际上尤其是一带一路沿线国家的投资或越来越多据标普全球市场情报统计截至2018年11月我国投资境外非油气矿山项目总计353个其中70的项目集中在亚太和非洲地区随着我国矿业企业在海外投资的增加中国矿山开发服务企业在中资国际矿山项目的参与程度也将逐年提高成为中国矿山开发服务企业走向世界的有效载体表7国外主要竞争企业公司所属国家公司介绍矿山开发服务业务集中在其全资子公司Redpath在欧洲北美南美非洲和澳大利亚分别设有Deilmann-HanielInternational德国全资子公司和控股子公司Redpath的核心业务是竖井施工反井施工反向钻井和斜坡道施工其业务遍及欧洲南美洲北美洲南非外蒙古和印度尼西亚主要业务是矿山工程建设和采矿运营管理等矿山开发服务该公司拥有世界领先的软岩冻结法竖井施工技术在钾盐矿煤矿的施工经验十分丰富在钻井施工和反井施工方面拥有雄厚的技术实力ThyssenSchachtbauGmbH德国和装备实力该公司的主要业务在欧洲南美洲和北美洲同时在世界其他地区也具有较强的竞争实力快速发展的中型国际矿业和能源服务供应商其主营业务是矿山工程建设采矿运营等矿山开发服DumasHoldingsInc加拿大务是少有的几家可以提供地下和露天采矿服务的企业之一其主要市场在北美南美公司由五家独立运营的矿山工程公司组成分别在加拿大美国南美南非和澳大利亚承接业务MurrayRobertsCementation英国五家子公司均为业界知名的矿山服务商特别是加拿大和南非子公司是当地市场实力强大的竞争者南非子公司已拥有上百年的经营历史国际知名的澳大利亚矿山建设采矿运营和设计咨询服务商该公司的优势业务是斜坡道平巷开ByrnecutMiningPtyLtd澳大利亚拓系统建设施工和采矿运营管理服务竖井施工不是其优势业务资料来源公司可转债募集说明书安信证券研究中心目前国内矿服行业集中度较低大型矿山开发服务商较少在计划经济时代矿山建设投资及生产运营完全按照国家计划执行采矿运营管理一直由矿山开发企业自行组织实施形成本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页16公司深度分析金诚信了几十年不变的自有自采格局目前的矿山工程建设需由具备专业资质的服务商承担采矿运营管理服务是近十几年发展起来的新型运营模式目前国内矿山开发服务行业的集中度较低大型矿山开发服务企业较少公司的主要竞争企业有广东宏大铜冠矿建华冶科工十四冶金中煤三建中煤五建等国内矿服行业或朝大型化高端化一体化趋势发展国内大中型矿山数量较少而产量占比较高且伴随中小型矿山在相关产品价格波动和环保安全监管政策的影响下的进一步萎缩和合并未来矿服的主要目标市场或为大型矿山的高端开发服务大型矿山开发对服务商资金资质管理技术等要求较高合作运营模式上一般采用设计-建设-采矿运营等业务一揽子成本模式以降低各环节的转换成本因此未来对矿山开发商的一体化服务能力要求也将越来越高表8国内主要竞争企业与金诚信竞公司营收毛利率公司介绍争的业务在矿山工程服务领域宏大爆破涉及露天开采业务和地下矿2021年矿服业务露采2021年矿服业务露采山服务地采业务主要是为有色金属煤矿铁矿大中型地地下矿山开广东宏大营收4951亿元地毛利率1666地采下矿山业主提供矿建工程建设设备安装以及采矿工程服务发服务业务采1159亿元毛利率1867等隶属于铜陵有色于2020年进行IPO申报具有矿山工程施矿山井巷掘铜冠矿山建设2021年营收1024亿2020年毛利率1333工总承包壹级资质和国际工程承包经营资格该公司以矿建砌采矿业股份有限公司元为主业积极拓展采矿隧道机电设备安装等关联产业务具有矿山工程施工总承包特级资质主营矿山开发及相关服承包矿山生中国华冶科工2020年工程承包业务2020年工程承包业务务EPC工程总承包及相关服务房地产开发及相关服务产矿山工集团有限公司营收9359亿元毛利率954在矿服领域主营矿山资源开发承包矿山生产矿山工程建程建设业务设具有冶炼房屋建筑市政公用矿山建设工程施工总承包十四冶金建设2021年安装工程业务2021年安装工程业务矿山工程建壹级和炉窑工程专业承包壹级资质等业务范围覆盖冶炼工集团有限公司营收12868亿元毛利率802设业务程矿山工程房屋建筑工程市政公用工程等中煤第三建设2020年煤矿业务营收2021年煤矿业务毛利具有矿山工程施工总承包特级资质和房屋建筑市政公用竖井施工业集团有限78亿元非煤矿业率1786非煤矿业机电安装一级总承包资质等施工资质先后参加了二十多个务责任公司务营收066亿元务毛利率194省市自治区的煤炭基地和基础设施建设该公司具有矿山工程施工总承包特级资质房屋建筑施工中煤第五建设竖井施工业未披露未披露机电设备安装工程总承包一级资质等主要以矿井建设为主有限公司务业已实现集矿山工程建设采矿运营管理矿山设计与技术研2021年营收4504亿2021年矿服业务毛利金诚信发矿山设备制造等业务于一体的综合服务能力是能够为-元率2678矿山提供综合服务的高端开发服务商之一资料来源Wind公司可转债募集说明书安信证券研究中心213矿山开发技术发展迅速未来或进一步走向矿山深部化和技术智能化浅部矿山资源逐步减少枯竭矿山开发正向深部开采逐步发展据金诚信公告的专家预测在未来十年内我国的13地下金属资源开采深度将达到或超过1000m最大深度可达2000m-3000m浅部矿产资源正在减少枯竭金属矿产资源深部开采已成为金属矿业发展的必然趋势我国矿山工程建设行业整体技术水平不断提升施工设备的制造与应用水平发展较快但深部开采能力与国外仍有差距矿山工程建设按其工程主体类型可分为竖井工程斜井工程斜坡道工程平巷工程天溜井工程硐室工程以及其他工程等竖井通常为圆形断面国际矿业大国竖井深度已达2500-4000米国内竖井成井月进尺已有很大提高深竖井施工技术也有较大发展但超过2000米深度的竖井施工技术和管理经验与国际先进水平相比仍有较大差距斜井工程主要分为轨道斜井和胶带斜井主要适用于矿体埋藏浅生产规模较小的矿山据公司招股说明书国外斜井长度可达4000米国内斜井长度可达2000米近年来斜井施工机械化装备不断提升施工工艺和技术在不断改进斜井施工水平有较大的提高本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页17公司深度分析金诚信斜坡道是目前国内外许多大中型矿山建设的主要开拓工程广泛应用于无轨化矿山的生产据公司招股说明书澳大利亚有23的地下矿山采用斜坡道开拓开采深度可达到1270米国内目前在建的斜坡道开采深度也达到1000米以上平巷是地下矿山施工数量占比最大的井巷工程国内目前的主要施工方法有普通法吊罐法随着国内反井钻机制造水平的提高和价格的降低越来越多的天井采用反井钻机施工国际上高度超过30米的天溜井则主要采用反井钻机法施工图16竖井开拓系统示意图图17斜坡道开拓系统示意图资料来源公司招股说明书安信证券研究中心资料来源公司招股说明书安信证券研究中心全球采矿装备发展迅猛地下采矿装备发展尤其迅速矿山开发机械化无轨化自动化智能化趋势显著伴随全球矿山开发规模迅速扩大开采强度快速提升安全标准不断提高相关劳动力资源短缺状况不断加剧矿山开发技术演变的主要特点是1装备配套机械化程度高技术成熟可靠性好2装备大型化无轨化液压化智能化3管理控制自动化信息化智能化在矿业发达国家部分现代化矿山遥控铲运机技术日臻成熟已经成功引入智能化无人驾驶机器人作业的新技术图18智能化采矿示意图资料来源DOOSAN安信证券研究中心采矿工程方面国内外采矿技术发展快国内高端技术与国际先进水平仍有差距地下矿山采矿工艺技术和设备均沿着高效率高回采率和自动化智能化的方向发展采场生产能力和劳动生产率已有较大提高损失贫化指标大幅降低目前国内外普遍采用的地下采矿方法主要有空场采矿法充填采矿法和崩落采矿法此外国际上和国内较为先进的矿山还利用资源和设备优势采用各种形式的连续采矿法高效采矿法如VCR法等这些技术目前在国内大部分矿山的使用受条件限制与国际先进水平差距较大本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页18公司深度分析金诚信图19房柱法示意图图20向上分层填充法示意图资料来源公司招股说明书安信证券研究中心资料来源公司招股说明书安信证券研究中心图21无底柱分段崩落法示意图图22VCR法示意图资料来源公司招股说明书安信证券研究中心资料来源公司招股说明书安信证券研究中心表9主要采矿方法一览采矿方法适用条件特征除了拉底和形成底部结构需要凿岩爆破外其余的矿岩不需要凿岩爆破因此大大自然崩落法矿体厚大矿化均匀易于自然破碎减少了炸药消耗量和采切工程量即提高效率节省成本顶层围岩和矿石稳固矿体倾角小于30-采切工作量晓回采工序和工作组织简单适于采用大型无轨设备矿房生产能力房柱法35采用浅孔留矿厚度不大于8-10m和劳动生产率比较高作业较为安全矿柱所占矿量比重较大地表和围岩允许崩落矿山和下盘岩石中无底柱分段回采工作安全结构和工艺简单标准机械化程度高可选别回采和分级出矿稳以上矿体属于厚和急倾斜的或极厚缓崩落法进路端部独头作业工作面通风困难矿块生产能力比有底柱分段崩落法小倾斜的矿石价值不高品味分布不均适用于缓倾斜薄倾斜矿体中当开采水平单层充填采或缓倾斜薄矿体时在顶板围岩不允许崩矿石回收率高94左右贫化率较低7左右采矿工效较低坑木消耗量大矿法落的复杂情况下此为唯一方法目前国内主要用于开采矿岩稳固中厚至分段采矿法回采强度大劳动生产率高厚的急倾斜矿体资料来源公司可转债募集说明书安信证券研究中心22技术驱动矿服业务国内领先拓展客户网络覆盖全球221领军矿服智能化发展趋势深部矿山开采技术行业领先公司重视技术经验丰富的院士专家团队为公司提供全方位技术咨询金诚信致力于成为全球领先的矿业开发建设和运营管理者聘请古德生闻邦棒洪伯潜汪旭光孙传尧蔡美峰六位院士和国家级设计大师刘放来等行业内知名专家成立了科学技术专家委员会为金诚信的发展提供科技支持和技术保障有力促进了金诚信科学技术的发展专业化人才队伍和管理层具备强大的矿山开发背景通过内外部市场结合实现业务稳定发展吸引并培养优秀人才逐步形成细分市场的领先优势对内而言为矿业开发服务项目和自有矿山资源项目进行设计与技术支持对外而言通过现有的矿业开发服务项目加强与本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页19公司深度分析金诚信业主方的联系争取实现溢出效应并获得协同机会另一方面则过市场化渠道自力更生积极开拓新的市场业务表10公司专家委员会核心成员情况姓名负责板块专家介绍现任中南大学教授博士生导师中国工程院院士先后两次荣获国家科技部国家财政部国家计委和国家经贸委联古德生采矿工程合颁发的国家重大科技攻关突出贡献者奖现任东北大学教授博士生导师中国振动工程学会理事长IFToMM中国委员会委员国际转子动力学技术委员会委闻邦椿矿山机械员中国科学院院士创立了振动学与机器学相结合的新学科振动利用工程学现任煤炭科学研究总院北京建井研究所教授级高级工程师博士生导师中国工程院院士负责并完成国家深井钻井洪伯潜井建工程法凿井技术的研究使钻井法成为我国首先通过440米表土不稳定地层的大直径井筒特殊施工方法现任教授级高级工程师博士生导师炸药与爆破专家中国工程院院士俄罗斯圣彼得堡工程科学院院士主持完汪旭光爆破工程成了众多科研项目先后获国家发明二三等奖各1项国家科技进步一等奖1项二等奖2项等现任北京科技大学土木与环境工程学院院长中国工程院院士完成了15个矿山和地下工程的地应力现场且针对金蔡美峰岩土工程属矿床的形成过程和开采稳定性均受地应力控制的特点提出通过科学的定量计算和分析选择最合理的采矿方法现任中国工程院院士俄罗斯圣彼得堡工程科学院院士矿物加工科学与技术国家重点实验室主任长期从事矿物加孙传尧矿物加工工程工及复杂多金属矿产资源综合利用的研究设计工作在锂铍钽铌铅锌铜镍钨铋钼铁及黄金领域承担了多项科研任务现任东北工学院教授级高级工程师先后主持完成国家或省部级大型矿山工程设计20多项多次获国家和省部级设计刘放来勘察设计金质奖一等奖等享受国务院政府特殊津贴2004年被评为全国有色金属行业首批优秀总设计师资料来源公司公告公司官网安信证券研究中心率先倡导智能开采技术提前布局井下无轨设备机械化作业公司目前有各类先进设备3000余台除世界最先进的大孔台车等高端设备除外公司还有大量掘进台车中深孔台车等基础设备此外公司是国内首家引进CYBERMINE地下无轨矿山设备模拟系统的企业公司还在北京密云湖北大治赞比亚云南昆明四大矿山建立了大型无轨设备维修装配基地对于智能化开采技术的投入利用公司多年来积累的地下矿山施工现场经验引进先进技术与工艺进而提升效率降低成本并在满足自身设备需求的基础上提高施工效率降低安全事故风险公司在科技创新板块机械装备板块市场生存能力进一步增强公司的科技创新板块在服务公司内部矿山设计与技术研发工作的同时据公司公告2022年上半年新签外部合同约2800万元此外公司机械装备各系列产品研发生产密集开展多个项目完成试制并申报KA证书金诺公司中标思山岭1500万吨年采矿工程采矿无轨设备和井下采矿服务设备提供的产品类型包含井下多功能服务车人员运输车混凝土运输车及喷浆车等图23公司主要大型设备资料来源公司招股说明书安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页20