数据拆解：
　　全口径：2023年1-3月进口量同比维持高增速，进口价格较去年同期下降，但维持相对高位。2023年1-3月，煤及褐煤累计进口量实现1.02亿吨，同比增长96%；3月单月实现进口量4116.5万吨，同比增长150.70%，环比增长41.12%。2023年1-3月全口径煤炭进口均价录得133美元/吨，较去年均价降7.94%（对应降幅11美元/吨）。2023年3月进口煤价格录得128美元/吨，同比降9.21%（对应降幅13美元/吨），环比降4.4%（对应降幅6美元/吨）。
　　动力煤：1-3月动力煤进口同比环比增加，主要来源国均有增量，进口价格较去年均价有所下降。
　　炼焦煤：1-3月炼焦煤进口同比环比继续高增，增量主要来自蒙古国和俄罗斯，进口炼焦煤价格同比降，3月环比持续回升。
　　褐煤：1-3月褐煤进口量同比环比高增，印尼月度供应量继续增加，进口价格较去年均价有所下降，但仍维持高位。
　　无烟煤：1-3月无烟煤进口量同比大增，增量主要来自俄罗斯，进口无烟煤价格较去年均价有所上涨，3月较2月环比下降。
　　点评与投资建议：
　　3月进口数据继续超预期。1-3月进口量较去年同期大幅增加，与历年相比也处于较高水平。一方面，2022年同期俄乌战争爆发、印尼暂停出口等因素导致低基数；另一方面，海外价格下降导致价差走扩有关。主要煤种均较去年同期有所增加，增量主要来自印尼、蒙古和俄国，蒙俄二线焦煤体现出较高性价比。澳煤进口重启，3月数据开始出现一定幅度增加。从价格层面来看，1-3月进口煤价格较去年均价有所下降，主因海外需求端偏弱，但整体仍处于高位。
　　预计4月或有降速。一方面，印尼3月下旬进入斋月，4月印尼大多数时间均处于斋月，出口量或有影响。另一方面，4月国内煤价有一定幅度下降，预计对进口增量有一定抑制。
　　2023年海外煤价仍有上涨逻辑基础，需等待数据验证。需求端，欧盟目前能源库存处于低位，等待补库时机；印度煤炭需求持续增加。供给端，全球主要供应国并无显著增量。全球煤炭价格目前仍处于高位，价格反弹需等待数据验证。
　　 4-5月份料国内煤价博弈加剧，或在一定程度上抑制进口煤增量，同时高弹性标的波动加大。建议关注中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源。
　　风险提示：欧洲能源危机缓解，蒙古国通关车辆数大幅增加，澳洲煤炭进口放量，俄煤产量增加和进口加速，印尼煤炭基准价大幅回落，国际煤价大幅下跌。