周专题：当前6F盈利能力到了什么阶段？
　　回顾2022年，6F价格自年初2月25日以来历经两轮价格调整后目前已回落至10万元/吨左右；期间电解液价格也随着6F价格出现了同步调整。6F因其较长的扩产周期、投入资金重、以及环境影响审核时间长等因素，决定了环节周期性属性明显，价格受供需关系影响较大。我们认为本轮行业价格的调整背后主要受行业供需变化影响。我们通过对6F在历史上的复盘可以发现上一轮低点时候，行业内部分企业已经处于毛利润亏损状态。本轮来看，按照6F平均成本估算，目前行业部分企业已经处在亏损状态，预计6F目前已经基本接近盈利底部（6F价格尚需跟踪碳酸锂价格未来的变化），2023Q2有望实现触底。随着6F盈利触底后，头部企业有望通过产能、成本优势实现份额持续提升以获得增长Alpha。
　　风光储：资金情绪短期扰动，需求旺盛再添佐证
　　光伏方面，本周受资金层面扰动以及美国CRA担忧下，光伏板块弱势。但我们认为CRA流程复杂，且通过概率不大，国内企业在东南亚市场布局完备，美国本土布局亦加码，有望持续受益于美国市场。此外，3月出口数据发布，组件逆变器均创历史最高水平，终端需求旺盛再添佐证。本周与下周企业业绩密集发布，以晶澳科技为代表的组件企业业绩有望超预期，或对板块情绪带来一定修复。当前一体化组件、逆变器企业2023年业绩对应估值仅13-17倍、17-23倍左右，板块估值已被明显低估，我们继续看多光伏板块。风电方面，继续看好海风赛道的高增长性和高确定性，原因在于海风正加速迈入平价；并且建议重视部分环节和公司的一季报业绩高弹性。优先推荐海缆、管桩环节及风机、零部件龙头。储能方面,未来几年行业高成长的趋势明确，不过从边际变化上看一季度是相对淡季，一是正常的行业建设周期影响，二是锂电池跌价预期也使得部分需求观望和库存去化，不过这并不影响产业链对全年高增的信心，并且积极预期二季度起产业链景气会有明显修复，也有望成为板块修复的催化。
　　新能源车：5-6月景气修复可期，产业链盈利已合理
　　新能源车产业链的景气度在5-6月有望迎来积极的边际变化，一是终端销量随新车上市、消费复苏的回暖，二是碳酸锂跌价和材料降本后纯电动车有降价放量的空间，三是6月前后产业链见到低锂价，则产业链备货有望重启。而从盈利端看，锂电产业链盈利下行最快的23Q1-23Q2即将度过，从“单位资本开支对应的合理利润”出发，基于23Q2的盈利，电池、三元、负极、隔膜均处于中期合理水平，铁锂、6F也有明显收敛。当前锂电板块对应2023年PE为电池20倍、材料15倍，若需求出现积极的边际变化，板块具备反弹基础。
　　电力设备：主网高景气持续强化，重视制造业景气拐点
　　电网方面，2023年1-2月电网投资同比增长2.2%，预计2023年保持平稳增长，结构性变化更值得重视，其中十四五以来主网（包括特高压）、数字化、节能变压器相关环节建设景气度较高，继续推荐国电南瑞、云路股份、苏文电能；建议积极重视主网建设和数字化相关弹性标的。工控方面，3月PMI保持枯荣线上方，我们认为需要重视行业景气上行的拐点，继续推荐龙头汇川技术、宏发股份和优质黑马麦格米特。此外，推荐两大低压电器龙头正泰电器、良信股份。
　　风险提示
　　1、行业需求低预期；
　　2、行业竞争格局恶化风险。