3D打印：颠覆传统工业体系，实现高效精细化
　　增材制造，又称“3D打印”，不同于传统制造业通过切削等机械加工方式对材料去除从而成形的“减”材制造，3D打印通过对材料自下而上逐层叠加的方式，将三维实体变为若干个二维平面，大幅降低了制造的复杂度。根据德勤发布的《2019科技、传媒和电信行业预测》，全球3D打印市场正从塑料打印转向金属打印。金属增材制造原材料从单一材料向复合材料发展，不仅赋予了材料多功能性特点，而且拓宽了增材制造技术的应用领域。与传统精密加工技术相比，目前金属3D打印技术在可加工材料、加工精度、表面粗糙度、加工效率等方面还存在较大的差距，但其全新的技术原理及制造方式，在缩短新品研发周期、成形更为精密复杂结构等方面具备巨大优势。
　　高端应用需求驱动行业总量攀升、技术升级
　　全球增材制造技术经过30年发展，产业规模不断扩大。根据Wohlers Associates统计，2021年全球增材制造产值达到152亿美元，机构预计到2025年全球增材制造产值将达到约298亿美元，2031年市场规模将扩张到约853亿美元。中国增材制造行业起步较晚，但市场呈现快速增长趋势，2017-2020年，中国3D打印产业规模由96亿元提升至208亿元，CAGR达29%。增材制造下游应用涵盖了航空航天、医疗、汽车、消费及电子产品、学术科研等诸多高端领域。2021年，全球增材制造的下游应用领域中，占有较大比例的是航空航天（16.8%）、医疗/牙科（15.6%）、汽车（14.6%）等高端应用领域，且随着高端应用场景拓展，全球航空航天、汽车、医疗行业增材制造规模持续增长，需求扩容与结构升级又进一步驱动技术升级。
　　市场集中度有所下滑，国内企业未来可期
　　根据Wohlers Associates统计数据，2021年全球共计266家工业级增材制造设备生产商，其中美国、德国、中国地区生产商数量分别为59、38、37个，合计占比过半。随着行业新进入者不断增多，市场集中度有所下滑。2021年，全球增材制造龙头企业Stratasys市占率为12.0%，同比下滑1.5pct（2019年公司市占率16.6%，2020年公司市占率13.5%，呈现逐年下降趋势）；而与此对应，2021年“其他”项生产商占比提升3.9pct至39.8%。从生产商销售数量来看，大部分生产商销售数量规模仍较小，我国工业级增材制造设备龙头企业整体规模与外资相比仍处于起步阶段。近年来，我国增材制造设备企业快速发展，营收规模实现较好增速，毛利率基本稳定，并通过IPO、定增等方式募投扩产，随着综合竞争力不断增强叠加产能规模持续扩张，国内企业未来发展可期。
　　风险提示
　　1、新兴行业或领域产业化应用风险；
　　2、市场竞争加剧风险