肾动脉消融治疗顽固型高血压刚需人群，潜在市场空间大：肾动脉交感神经对调节血压有较大影响，2023年中国高血压人群约3.45亿人，其中顽固型高血压人群5200万人，这部分患者很难通过药物治疗达到血压降低的目的，因此我们认为肾动脉消融治疗（RDN）或将成为潜力较大的新疗法。
　　RDN临床获益，安全性佳，手术操作简易：1）可持续降低收缩压长达三年，根据美敦力SPYRALHTN-ONMED的临床试验数据，RDN组6个月收缩压降低9 mmHg，3年降低18.7 mmHg；2）心脑血管疾病风险显著性降低，收缩压每降低5-10 mmHg可有效减少10-20%的心血管事件风险；3）安全性较好，美敦力SPYRALHTN-OFFMED全队列达到安全性终点，不良事件发生率低于1%，没有出现肾功能损伤。
　　产品核心壁垒聚焦导管：若RDN导管能进入分叉血管，消融成功率将大幅提升，其中导管≤6F时RDN消融会更深入彻底。当前从盲消和精准消融上看，精准消融手术时长较长，短期无法为主流。
　　风险提示
　　l RDN在FDA/NMPA获批不及预期的风险：如果美敦力RDN产品在FDA获批不及预期，可能会影响NMPA对国内RDN产品的审评，从而延迟上市。
　　l RDN商业化销售不及预期的风险：如果医生教育和患者教育不够充分，可能会导致RDN介入治疗的渗透率无法快速提升，从而影响商业化销售。
　　l RDN集中带量采购的风险：如果后续RDN在国内集采，将会有价格下降的风险，可能会拖累RDN生产厂商的业绩表现。