中药：政策支撑营运效率提升
　　事件：2023年4月19日，国家中医药管理局、中央宣传部、国家健康卫生委等八部门共同印发《“十四五”中医药文化弘扬工程实施方案》，明确了12项重点任务，主要包括：
　　明确总体目标：2025年，公民中医药健康文化素养水平提升至25%左右，健全中医药文化传播体系，加快发展中医药博物馆事业等。
　　重点任务：从供给端加强中医药文化时代阐释、典籍保护传承、打造中医药文化传播平台等；从需求端丰富中小学中医药文化教育校园活动、广泛开展中医药科普工作、促进中医药文化海外交流等。
　　观点：自2022年3月国务院印发《“十四五”中医药发展规划》以来，与中医药产业链各环节相关的政策均逐步落地，本政策着重强调文化弘扬角度，加强全民中药意识，有望从需求端帮助行业扩容。从公司发展阶段看，我们认为中药公司历史负债率低点、营运效率提升奠定了业绩可持续增长的重要基础，看好：（1）中药创新药：推荐康缘药业，关注以岭药业、健民集团、方盛制药等；（2）国企改革线：推荐康恩贝，关注太极集团、昆药集团、九芝堂等；（3）低估值性价比：推荐济川药业；（4）经营改善线：推荐羚锐制药，关注东阿阿胶等。
　　行情复盘：估值溢价与成交量有所下降，板块分化、震荡明显
　　涨跌幅：本周医药板块下跌4%，跑输沪深300指数2.6个百分点，在所有行业中涨幅排名倒数第6。2023年以来中信医药指数累计涨幅0.5%，跑输沪深300指数3.3个百分点，在所有行业中排名第15。成交额：医药行业本周成交额为3494亿元，占全部A股总成交额比例为6.2%，较前一周环比下降0.3%，低于2018年以来的中枢水平（8.3%）。估值：截至2023年4月21日，医药板块整体估值（历史TTM，整体法，剔除负值）为25.9倍，环比下降0.95；医药行业相对沪深300的估值溢价率为123%，较前一周环比下降8pct，低于四年来中枢水平（174.0%）。沪港通&深港通持股：截至2023年4月21日，陆港通医药行业投资1930亿元，医药持股占陆港通总资金的10.1%，医药北上资金环比下降80亿元。细分板块中，医疗服务（-34亿）、医疗器械（-21亿）环比净流出相对较多，仅中药（+2亿）环比净流入。
　　细分板块涨跌幅分析：根据Wind中信医药分类看，本周医药子行业普遍下跌，其中医疗服务（-8.1%）、医药流通（-4.3%）、生物医药（-4%）下调相对较多。
　　根据浙商医药重点公司分类板块来看，本周科研服务（-7.3%）、CXO（-6.7%）、创新药（-5.7%）、仿制药（-5.1%）调整相对较多。具体看，科研服务板块中楚天科技（-17%）、药康生物（-12.6%）调整相对较多，我们认为2023Q2起科研端支出需求逐渐恢复、2023H2起资本开支和投融资恢复下，上游公司收入和订单增速有望边际改善，中长期看我们持续看好中国生物药商业化下利基赛道、放量耗材的上游公司增长空间。CXO板块中美迪西（-11.1%）、药明康德（-10.9%）调整相对多。
　　整体来看，医药估值和持仓仍处于历史低点，投资者在底部震荡中待医药板块催化，我们认为在医改持续深化的背景下，医疗服务价格改革、医保支付中对创新的持续鼓励（创新药、创新器械），2023年度医药策略周期论角度，中药、疫后主线、配套产业链、创新药械处于疫情后复苏、政策周期消化、企业经营周期过渡的多周期共振阶段，可能成为未来投资主线。我们推荐预期底部、经营周期弹性体现的中药、先进制造产业链、创新产业链以及医疗硬科技方向。
　　2023年医药年度策略：拥抱新周期
　　疫情后复苏、政策周期消化、企业经营周期过渡，把握2023年医药新周期主线。
　　推荐方向：中药、创新药械及配套产业链（CXO/原料药）、疫后主线（防疫产品/药店/医疗服务/疫苗）等；
　　逻辑支撑：①疫情周期：防控措施持续优化带来诊疗量恢复；②政策周期：控费政策持续优化带来合理量价预期；③产品周期：创新药械产品持续迭代满足未及需求的量。
　　2023年行业边际变化：后疫情、集采时代“量”的修复。疫情防控持续优化，新冠疫苗、新冠特效药、贴息等医疗新基建放量；卫健委、医保局等配套中医药传承创新的政策持续推进，联盟集采促进放量；仿制药集采、脊柱等高耗集采、续标政策规则延续科学、合理化；
　　中药：近期部分中药公司如东阿阿胶、康恩贝、同仁堂、天士力、健民集团、济川药业、康缘药业、葵花药业、华润三九等相继披露2022年年报或2023Q1经营情况，持续验证我们前期提出的中药新复苏逻辑，历史负债率低点、营运效率提升奠定了业绩可持续增长的重要基础。推荐：康恩贝、康缘药业、济川药业、羚锐制药、桂林三金，建议关注九芝堂、以岭药业、东阿阿胶等。
　　配套产业链：药明康德、凯莱英、泰格医药、百诚医药、九洲药业、康龙化成、诺唯赞、键凯科技、健友股份等。
　　创新药械：迈瑞医疗、澳华内镜、海泰新光、心脉医疗、奕瑞科技、复星医药、贝达药业、科济药业、君实生物等。
　　风险提示
　　行业政策变动；疫情结束不及预期；研发

研究报告全文：证券研究报告行业周报医药生物医药生物报告日期2023年04月22日中药政策支撑营运提升医药生物周跟踪20230422投资要点行业评级看好维持中药政策支撑营运效率提升分析师孙建事件年月日国家中医药管理局中央宣传部国家健康卫生委等2023419执业证书号S1230520080006八部门共同印发十四五中医药文化弘扬工程实施方案明确了12项重点任02180105933务主要包括sunjianstockecomcn明确总体目标2025年公民中医药健康文化素养水平提升至25左右健全分析师毛雅婷中医药文化传播体系加快发展中医药博物馆事业等执业证书号S1230522090002重点任务从供给端加强中医药文化时代阐释典籍保护传承打造中医药文化maoyatingstockecomcn传播平台等从需求端丰富中小学中医药文化教育校园活动广泛开展中医药科相关报告普工作促进中医药文化海外交流等1Q4翘尾后成长性如观点自2022年3月国务院印发十四五中医药发展规划以来与中医药何20230417产业链各环节相关的政策均逐步落地本政策着重强调文化弘扬角度加强全民中药意识有望从需求端帮助行业扩容从公司发展阶段看我们认为中药公司2Catalent产能遇阻海森药历史负债率低点营运效率提升奠定了业绩可持续增长的重要基础看好1业上市20230416中药创新药推荐康缘药业关注以岭药业健民集团方盛制药等2国企3AACR开幕催化在即改革线推荐康恩贝关注太极集团昆药集团九芝堂等低估值性价320230416比推荐济川药业4经营改善线推荐羚锐制药关注东阿阿胶等行情复盘估值溢价与成交量有所下降板块分化震荡明显涨跌幅本周医药板块下跌4跑输沪深300指数26个百分点在所有行业中涨幅排名倒数第62023年以来中信医药指数累计涨幅05跑输沪深300指数33个百分点在所有行业中排名第15成交额医药行业本周成交额为3494亿元占全部A股总成交额比例为62较前一周环比下降03低于2018年以来的中枢水平83估值截至2023年4月21日医药板块整体估值历史TTM整体法剔除负值为259倍环比下降095医药行业相对沪深300的估值溢价率为123较前一周环比下降8pct低于四年来中枢水平1740沪港通深港通持股截至2023年4月21日陆港通医药行业投资1930亿元医药持股占陆港通总资金的101医药北上资金环比下降80亿元细分板块中医疗服务-34亿医疗器械-21亿环比净流出相对较多仅中药2亿环比净流入细分板块涨跌幅分析根据Wind中信医药分类看本周医药子行业普遍下跌其中医疗服务-81医药流通-43生物医药-4下调相对较多根据浙商医药重点公司分类板块来看本周科研服务-73CXO-67创新药-57仿制药-51调整相对较多具体看科研服务板块中楚天科技-17药康生物-126调整相对较多我们认为2023Q2起科研端支出需求逐渐恢复2023H2起资本开支和投融资恢复下上游公司收入和订单增速有望边际改善中长期看我们持续看好中国生物药商业化下利基赛道放量耗材的上游公司增长空间CXO板块中美迪西-111药明康德-109调整相对多整体来看医药估值和持仓仍处于历史低点投资者在底部震荡中待医药板块催化我们认为在医改持续深化的背景下医疗服务价格改革医保支付中对创新的持续鼓励创新药创新器械2023年度医药策略周期论角度中药疫后主线配套产业链创新药械处于疫情后复苏政策周期消化企业经营周期过渡的多周期共振阶段可能成为未来投资主线我们推荐预期底部经营周期弹性体现的中药先进制造产业链创新产业链以及医疗硬科技方向httpwwwstockecomcn116请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2023年医药年度策略拥抱新周期疫情后复苏政策周期消化企业经营周期过渡把握2023年医药新周期主线推荐方向中药创新药械及配套产业链CXO原料药疫后主线防疫产品药店医疗服务疫苗等逻辑支撑疫情周期防控措施持续优化带来诊疗量恢复政策周期控费政策持续优化带来合理量价预期产品周期创新药械产品持续迭代满足未及需求的量2023年行业边际变化后疫情集采时代量的修复疫情防控持续优化新冠疫苗新冠特效药贴息等医疗新基建放量卫健委医保局等配套中医药传承创新的政策持续推进联盟集采促进放量仿制药集采脊柱等高耗集采续标政策规则延续科学合理化中药近期部分中药公司如东阿阿胶康恩贝同仁堂天士力健民集团济川药业康缘药业葵花药业华润三九等相继披露2022年年报或2023Q1经营情况持续验证我们前期提出的中药新复苏逻辑历史负债率低点营运效率提升奠定了业绩可持续增长的重要基础推荐康恩贝康缘药业济川药业羚锐制药桂林三金建议关注九芝堂以岭药业东阿阿胶等配套产业链药明康德凯莱英泰格医药百诚医药九洲药业康龙化成诺唯赞键凯科技健友股份等创新药械迈瑞医疗澳华内镜海泰新光心脉医疗奕瑞科技复星医药贝达药业科济药业君实生物等风险提示行业政策变动疫情结束不及预期研发进展不及预期httpwwwstockecomcn216请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报表1盈利预测与估值现价EPSPE代码重点公司评级20234212022E2023E2022E2023ECXO603259SH药明康德7642983252624买入300347SZ泰格医药9613072843134买入002821SZ凯莱英13908936391622买入300759SZ康龙化成5101151854428买入300363SZ博腾股份3683511251029买入603456SH九洲药业3311081493122买入603127SH昭衍新药5361752153125买入1521HK方达控股2490010021512买入300725SZ药石科技7071772604027买入688202SH美迪西17205508593120增持688238SH和元生物19101602111991增持301096SZ百诚医药6611852563626增持原料药及仿制药603707SH健友股份1510961182015买入000739SZ普洛药业2060841062620买入300630SZ普利制药2301321711713增持300702SZ天宇股份24401804513654增持688513SH苑东生物5862052212927增持002332SZ仙琚制药1420710772018买入603229SH奥翔药业2290560704133增持688166SH博瑞医药2330650753631增持603520SH司太立17320226796增持688076SH诺泰生物3210640785441增持605116SH奥锐特2620550675041增持002099SZ海翔药业760190253828增持605507SH国邦医药2291672061411增持002422SZ科伦药业2971141222624增持000915SZ华特达因3632352971512增持000963SZ华东医药4121421672925买入制药上游688105SH诺唯赞3922172291817增持688690SH纳微科技4860741046647增持688179SH阿拉丁3660781084734增持688133SH泰坦科技12002363675133增持688356SH键凯科技13143104054232买入605369SH拱东医疗6473564561814增持300171SZ东富龙2431591981815增持2155HK森松国际850560721512买入300358SZ楚天科技1511211411211增持300813SZ泰林生物4030961214233买入688139SH海尔生物7361892513929增持688046SH药康生物2280440615237增持httpwwwstockecomcn316请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报688073SH毕得医药14052253046246增持688137SH近岸蛋白6851872283730增持创新药600196SH复星医药3251682041513买入2171HK科济药业129-156-142--增持300558SZ贝达药业68003911317460买入688180SH君实生物536-242-066--买入2096HK先声药业950350562717买入医疗器械300760SZ迈瑞医疗30158079773731买入300639SZ凯普生物16838343844买入688289SH圣湘生物23034830877增持603108SH润达医疗1280680941914买入688575SH亚辉龙19219108198增持688029SH南微医学8101812484533增持688301SH奕瑞科技363088211644131增持688677SH海泰新光10502102695039增持0853HK微创医疗182-024-014--增持2252HK微创机器人255-119-078--增持688351SH微电生理215002003--增持688016SH心脉医疗18415657403325增持688580SH伟思医疗6541862843523增持688626SH翔宇医疗4251031324132增持688212SH澳华内镜651044065148100增持688315SH诺禾致源3840440668758增持002223SZ鱼跃医疗3041451732118增持2172HK微创脑科学140-004024-58增持疫苗688185SH康希诺1052-101094-112增持603392SH万泰生物10696377891714增持300122SZ智飞生物8284715721814增持300601SZ康泰生物3111932381613增持300841SZ康华生物9106259071510增持医药商业及新基建603883SH老百姓3321331612521增持603939SH益丰药房5061541933326增持603233SH大参林3431141483023增持605186SH健麾信息4611251713727增持医疗服务中药600566SH济川药业3172352711412增持600557SH康缘药业3130740984232增持600285SH羚锐制药1600770932117增持600572SH康恩贝670140254827增持002275SZ桂林三金1800550833322增持资料来源Wind浙商证券研究所以上2022-2023年PE和EPS均为浙商证券研究所预测httpwwwstockecomcn416请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报注除方达控股微创医疗股价为HKD外其余为RMB除方达控股微创医疗EPS单位为美元外其余为人民币药明康德泰格医药凯莱英康龙化成昭衍新药博腾股份百诚医药方达控股普洛药业华特达因健凯科技泰林生物海尔生物复星医药科济药业君实生物奕瑞科技微创医疗微创机器人微电生理心脉医疗微创脑科学康希诺万泰生物智飞生物康华生物济川药业康缘药业海泰新光毕得医药康恩贝华东医药先声药业苑东生物诺禾致源的2022年EPS和PE为实际值其他为预测值httpwwwstockecomcn516请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1中药政策支撑营运提升82行情复盘震荡下持续看好921医药行业行情估值溢价与成交量有所下降1022医药子行业结构分化震荡明显1123陆港通港股通医药持股占比下降1224限售解禁股权质押情况追踪143风险提示15httpwwwstockecomcn616请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图1本周医药板块中信分类和沪深300走势10图22023年以来医药板块中信分类和沪深300走势10图3本周各大行业涨跌幅上本周涨幅下2023年至今涨幅10图42015年以来医药行业成交额及其占A股市场总成交额比例11图52010年以来医药行业估值及估值溢价率变化情况11图6本周医药子板块涨跌幅中信12图7本周医药子板块涨跌幅浙商医药12图82010年以来医药子行业估值变化情况12图92017-2023414医药北上金额及占总北上资金比例13图102017-2023414医药股北上资金布局子行业13图112023417-421陆港通医药持股市值变动前后5名亿元13图122023421陆港通医药股持股市值前10名亿元13图132023417-421港股通医药股持股市值变动前后5名亿元13图142023421港股通医药股持股市值前10名亿元13图152023421陆港通医药股持股占比前10名亿元14图162023421港股通医药股持股占比前10名亿元14表1盈利预测与估值3表22023年4月10日至2023年5月7日医药公司解禁限售股情况14表3本周医药公司前三大股东股票质押比例变动15httpwwwstockecomcn716请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1中药政策支撑营运提升事件2023年4月19日国家中医药管理局中央宣传部国家健康卫生委等八部门共同印发十四五中医药文化弘扬工程实施方案明确了12项重点任务主要包括明确总体目标2025年公民中医药健康文化素养水平提升至25左右健全中医药文化传播体系加快发展中医药博物馆事业等重点任务从供给端加强中医药文化时代阐释典籍保护传承打造中医药文化传播平台等从需求端丰富中小学中医药文化教育校园活动广泛开展中医药科普工作促进中医药文化海外交流等观点自2022年3月国务院印发十四五中医药发展规划以来与中医药产业链各环节相关的政策均逐步落地本政策着重强调文化弘扬角度加强全民中药意识有望从需求端帮助行业扩容从公司发展阶段看我们认为中药公司历史负债率低点营运效率提升奠定了业绩可持续增长的重要基础看好1中药创新药推荐康缘药业关注以岭药业健民集团方盛制药等2国企改革线推荐康恩贝关注太极集团昆药集团九芝堂等3低估值性价比推荐济川药业4经营改善线推荐羚锐制药关注东阿阿胶等风险提示政策落地不及预期市场销售不及预期公司经营改善不及预期等httpwwwstockecomcn816请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2行情复盘震荡下持续看好涨跌幅本周医药板块下跌4跑输沪深300指数26个百分点在所有行业中涨幅排名倒数第62023年以来中信医药指数累计涨幅05跑输沪深300指数33个百分点在所有行业中排名第15成交额医药行业本周成交额为3494亿元占全部A股总成交额比例为62较前一周环比下降03低于2018年以来的中枢水平83估值截至2023年4月21日医药板块整体估值历史TTM整体法剔除负值为259倍环比下降095医药行业相对沪深300的估值溢价率为123较前一周环比下降8pct低于四年来中枢水平1740沪港通深港通持股截至2023年4月21日陆港通医药行业投资1930亿元医药持股占陆港通总资金的101医药北上资金环比下降80亿元细分板块中医疗服务-34亿医疗器械-21亿环比净流出相对较多仅中药2亿环比净流入细分板块涨跌幅分析根据Wind中信医药分类看本周医药子行业普遍下跌其中医疗服务-81医药流通-43生物医药-4下调相对较多根据浙商医药重点公司分类板块来看本周科研服务-73CXO-67创新药-57仿制药-51调整相对较多具体看科研服务板块中楚天科技-17药康生物-126调整相对较多我们认为2023Q2起科研端支出需求逐渐恢复2023H2起资本开支和投融资恢复下上游公司收入和订单增速有望边际改善中长期看我们持续看好中国生物药商业化下利基赛道放量耗材的上游公司增长空间CXO板块中美迪西-111药明康德-109调整相对多整体来看医药估值和持仓仍处于历史低点投资者在底部震荡中待医药板块催化我们认为在医改持续深化的背景下医疗服务价格改革医保支付中对创新的持续鼓励创新药创新器械2023年度医药策略周期论角度中药疫后主线配套产业链创新药械处于疫情后复苏政策周期消化企业经营周期过渡的多周期共振阶段可能成为未来投资主线我们推荐预期底部经营周期弹性体现的中药先进制造产业链创新产业链以及医疗硬科技方向2023年医药年度策略拥抱新周期疫情后复苏政策周期消化企业经营周期过渡把握2023年医药新周期主线推荐方向中药创新药械及配套产业链CXO原料药疫后主线防疫产品药店医疗服务疫苗等逻辑支撑疫情周期防控措施持续优化带来诊疗量恢复政策周期控费政策持续优化带来合理量价预期产品周期创新药械产品持续迭代满足未及需求的量2023年行业边际变化后集采时代量的修复疫情防控持续优化新冠疫苗新冠特效药贴息等医疗新基建放量卫健委医保局等配套中医药传承创新的政策持续推进联盟集采促进放量仿制药集采脊柱等高耗集采续标政策规则延续科学合理化中药近期部分中药公司如东阿阿胶康恩贝同仁堂天士力健民集团济川药业康缘药业葵花药业华润三九等相继披露2022年年报或2023Q1经营情况持续验证我们前期提出的中药新复苏逻辑历史负债率低点营运效率提升奠定了业绩可持续增长的重要基础推荐康恩贝康缘药业济川药业羚锐制药桂林三金建议关注九芝堂以岭药业东阿阿胶等httpwwwstockecomcn916请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报配套产业链药明康德凯莱英泰格医药百诚医药九洲药业康龙化成诺唯赞键凯科技健友股份等创新药械迈瑞医疗澳华内镜海泰新光心脉医疗奕瑞科技复星医药贝达药业科济药业君实生物等21医药行业行情估值溢价与成交量有所下降本周医药板块下跌4跑输沪深300指数26个百分点在所有行业中涨幅排名倒数第62023年以来中信医药指数累计涨幅05跑输沪深300指数33个百分点在所有行业中排名第15图1本周医药板块中信分类和沪深300走势图22023年以来医药板块中信分类和沪深300走势医药生物沪深300单位医药生物沪深30021018023417234182341923420234216-14-22-30-42-54资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图3本周各大行业涨跌幅上本周涨幅下2023年至今涨幅6420-2-4-6-8家煤银食通建非石国交农沪纺电电传钢机商轻汽计有建医基房综餐电电炭行品信筑织力力媒铁械贸工车算色材药础银油防通林深300地合饮子饮行石军运牧服及设零制机金化产旅元料金化工输渔装公备售造属工游器融用件事业50403020100-10-20传通计建电石家有机非沪钢煤国电医银交纺农轻建商食基汽电房综餐媒信算筑子油电色械银深铁炭材贸品础车力地合饮300防力药行通织林工机元石金行军及运服牧制零饮化设产旅器化属金工公输装渔造售料工备游件融用事业资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1016请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报成交额环比下降医药行业本周成交额为3494亿元占全部A股总成交额比例为62较前一周环比下降03低于2018年以来的中枢水平83图42015年以来医药行业成交额及其占A股市场总成交额比例医药成交额左轴成交额占A股总成交额占比右轴9000亿元20800018167000146000125000104000830006200041000200201514201614201714201814201914202014202114202214202314资料来源Wind浙商证券研究所截至2023年4月21日医药板块整体估值历史TTM整体法剔除负值为259倍环比下降095医药行业相对沪深300的估值溢价率为123环比下降8pct低于四年来中枢水平1740图52010年以来医药行业估值及估值溢价率变化情况中信医药生物左轴沪深300左轴溢价率右轴8040070350603005025040200301502010010500010181118121813181418151816181718181819182018211822182318资料来源Wind浙商证券研究所22医药子行业结构分化震荡明显根据Wind中信医药分类看本周医药子行业普遍下跌其中医疗服务-81医药流通-43生物医药-4下调相对较多根据浙商医药重点公司分类板块来看本周科研服务-73CXO-67创新药-57仿制药-51调整相对较多具体看科研服务板块中楚天科技-17药康生物-126调整相对较多我们认为2023Q2起科研端支出需求逐渐恢复2023H2起资本开支和投融资恢复下上游公司收入和订单增速有望边际改善中长期看我们持续看好中国生物药商业化下利基赛道放量耗材的上游公司增长空间CXO板块中美迪西-111药明康德-109调整相对多整体来看医药估值和持仓仍处于历史低点投资者在底部震荡中待医药板块催化我们认为在医改持续深化的背景下医疗服务价格改革医保支httpwwwstockecomcn1116请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报付中对创新的持续鼓励创新药创新器械2023年度医药策略周期论角度中药疫后主线配套产业链创新药械处于疫情后复苏政策周期消化企业经营周期过渡的多周期共振阶段可能成为未来投资主线我们推荐预期底部经营周期弹性体现的中药先进制造产业链创新产业链以及医疗硬科技方向图6本周医药子板块涨跌幅中信图7本周医药子板块涨跌幅浙商医药周涨跌幅月涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅61084624200-2-2-4-4-6-6-8-8-10-10资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所以上为浙商医药重点公司汇总估值据Wind中信医药分类本周医药子板块仅中成药板块的PE估值环比略有提升06其他版块均环比下降其中医疗服务-32医药流通-14下降相对较多截至2023年4月21日估值排名前三的板块仍为医疗服务化学制剂和中成药市盈率分别为362倍315倍307倍图82010年以来医药子行业估值变化情况化学原料药化学制剂中药饮片中成药生物医药医药流通医疗器械医疗服务25020015010050010181118121813181418151816181718181819182018211822182318资料来源Wind浙商证券研究所23陆港通港股通医药持股占比下降截至2023年4月21日陆港通医药行业投资1930亿元医药持股占陆港通总资金的101医药北上资金环比下降80亿元细分板块中医疗服务-34亿医疗器械-21亿环比净流出相对较多仅中药2亿环比净流入httpwwwstockecomcn1216请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图92017-2023414医药北上金额及占总北上资金比例图102017-2023414医药股北上资金布局子行业中药化学制药生物制品医疗器械医疗服务医药商业医药行业北上资金总和亿元左轴医药行业投资占比右轴100350030903000258025007020602000155015004010301000205500100002017-01-062018-01-062019-01-062020-01-062021-01-062022-01-062023-01-06资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所具体持仓标的上2023年4月17日至4月21日陆港通医药标的市值增长前5名分别为济川药业葵花药业以岭药业九州通乐普医疗市值变动后5名分别为迈瑞医疗药明康德泰格医药益丰药房爱尔眼科港股通医药标的市值增长前5名分别为金斯瑞生物科技国药控股同仁堂国药联邦制药石四药集团市值变动后5名分别为药明生物微创医疗锦欣生殖药明康德阿里健康图112023417-421陆港通医药持股市值变动前后5名亿元图122023421陆港通医药股持股市值前10名亿元550046602318141313450400066350300-5250179768200831501340-10107476110061054446445450299-150153159-20资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图132023417-421港股通医药股持股市值变动前后5名亿元图142023421港股通医药股持股市值前10名亿元亿元400103607350444353001409082500200-5343946150551039100-1067663248047147145241040150-150-20-25234资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1316请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图152023421陆港通医药股持股占比前10名亿元图162023421港股通医药股持股占比前10名亿元405036343934845354037436835230352962423027525227239252282212181922017720153151513713613510105500资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所24限售解禁股权质押情况追踪近一个月来限售股解禁及股权质押情况变化关注基本面因素外可能影响股价流动性和交易配置的因素2023年4月10日至2023年5月7日共有26家医药上市公司发生或即将发生限售股解禁其中万泰生物贵州三力三友医疗等公司涉及解禁股份占总股本比例较高在股权质押方面富祥药业山东药玻等公司第一大股东股权质押比例略有上升神奇制药药石科技等公司第一大股东股权质押比例有所下降表22023年4月10日至2023年5月7日医药公司解禁限售股情况解禁数量解禁股本占总股本解禁收益率代码简称解禁日期解禁市值万元万股比例688468SH科美诊断2023-04-102051272986002793SZ罗欣药业2023-04-10447314132072518688085SH三友医疗2023-04-101328159394710001367SZ海森药业2023-04-1016662412473868688073SH毕得医药2023-04-11611893467301363SZ美好医疗2023-04-1224711008233688315SH诺禾致源2023-04-1320117564195688222SH成都先导2023-04-171205330254555300015SZ爱尔眼科2023-04-1813347241401617688363SH华熙生物2023-04-184404794300683SZ海特生物2023-04-19310116617000952SZ广济药业2023-04-2037541128943-2002317SZ众生药业2023-04-2122804809603127SH昭衍新药2023-04-211901006688639SH华恒生物2023-04-24135120470555688426SH康为世纪2023-04-258913495-20301087SZ可孚医疗2023-04-25727330384688046SH药康生物2023-04-2510223252330921835892BJ中科美菱2023-04-2548454788-38688739SH成大生物2023-04-281267343044603439SH贵州三力2023-04-282450460458222301367SZ怡和嘉业2023-05-0483121340116688366SH昊海生科2023-05-04797247828052httpwwwstockecomcn1416请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报301230SZ泓博医药2023-05-04901537650603392SH万泰生物2023-05-0466153737071727301093SZ华兰股份2023-05-054001207资料来源Wind浙商证券研究所表3本周医药公司前三大股东股票质押比例变动公司简称第一大股东质押比例变化第二大股东质押比例变化第三大股东质押比例变化富祥药业870000山东药玻540000润达医疗0000-277辽宁成大0010300京新药业00-10300通化东宝-540000江苏吴中-560000药石科技-1990000神奇制药-2040000资料来源Wind浙商证券研究所3风险提示行业政策变动疫情结束不及预期研发进展不及预期httpwwwstockecomcn1516请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn1616请务必阅读正文之后的免责条款部分