事件概述
　　公司发布2022年报及2023年一季报：公司2022年实现营业收入212.75亿元（-17.87%）、归母净利润39.06亿元（-13.77%）。公司2023Q1实现营业收入54.92亿元（+0.25%）、归母净利润12.39亿元（+0.17%）。
　　集采影响业绩，符合条件未集采大产品仅剩七氟烷
　　集采对公司整体业绩有较大影响，2021年9月开始陆续执行的第五批集采涉及的8个药品、2022年11月开始陆续执行的第七批集采涉及的5个药品在2022年销售收入分别为6.1/9.8亿元，较上年同期分别减少22.6/9.2亿元。随着公司大产品逐渐集采落地，根据药智查询，公司符合条件未集采的大产品仅剩七氟烷，公司逐渐走出集采业绩影响期。
　　多个产品新进医保，放量可期
　　在最新的医保谈判中，公司达尔西利、瑞维鲁胺、恒格列净、昂丹司琼口溶膜、普瑞巴林缓释片新进医保。随着医疗机构日常诊疗业务量的疫情后恢复，预期新医保产品能较快放量。
　　投资建议
　　由于集采影响业绩，下调公司盈利预测：预计公司营业收入由2023-2024年的257/300亿元调整为2023-2025年分别为226/258/295亿元,预计EPS由2023-2024年的0.83/1.03元调整为2023-2025年分别为0.72/0.86/1.04元，对应2023年4月21日47.32元/股收盘价，PE分别为66/55/46倍，维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　 创新药海外临床进度低于预期、医保谈判大幅降价风险