1季度中国GDP增长超预期，主要由消费的逐步回升以及净出口的增长远超预期所驱动；投资端相对平稳，内部存在分化，2022年作为增长主要推手的基建与制造业投资有所回落，而地产投资的跌幅则在销售端回暖的推动下有所缓和。
　　增长数据有望修复悲观的市场预期：彭博与万得提供的GDP市场预期均低于实际值，花旗中国经济惊喜指数也创下15年来新高。这表示经济虽然并未呈现V型的迅猛修复，但是市场预期已经过度悲观，1季度GDP的数据有望带来市场低迷预期的再修复。
　　数据超预期下的风险提示：1季度GDP内部贡献力量的不均、伴随经济修复下的刺激政策逐步回落，叠加海外市场对于美联储的降息预期过于乐观，随后市场对于美联储利率预期的修正过程可能加剧全球风险资产的下行压力，这进一步提示我们的股票配置方向尤其需要“重结构”。